【上週國際股市及台股回顧】Fed縮減QE規模擔憂情緒影響國際股市續跌，外資繼續賣超台股，且尚未反應美股上週五就業報告公佈後風險情緒好轉國際股市反彈，台股一週下跌1.93%。
1.上週國際股市除美股反彈外，其餘重要股市持續下跌修正。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲0.9%、0.8%、及0.4%，德、法股市則分別下跌1.1%及1.9%，日、韓股市分別下跌6.5%、3.9%，香港恆生、大陸滬深300指數則分別下跌3.6%及4.7%。主要原因包括：(1)市場仍擔憂QE可能縮減規模，風險情緒不佳，導致獲利回吐賣壓持續；(2)公債殖利率彈升、風險情緒轉差導致股市以外的風險資產，包括新興市場債、REITs、高收益債市亦同步修正；(3)日圓反彈升值使日股再重挫，影響全球其他股市信心。不過週五公佈的美國5月就業數據僅溫和轉佳，安撫了市場過度擔憂QE可能提前縮減規模的情緒，使美股週五上漲1.3%扭轉了一週的跌勢而 上漲。
【上週國際股市及台股回顧】國際股市仍在擔憂Fed可能縮減QE規模以及日股繼續下跌而呈現整理走勢。而在證所稅修正案過關時間變化、行政院振興經濟方案、以及外資賣超台股拉扯下，台股一週上漲0.55%。
1.上週國際股市焦點主要仍在Fed可能縮減量化寬鬆政策之擔憂、日債殖利率大幅反彈後日股仍繼續下跌之影響，繼前週下跌修正後，國際股市仍普遍呈現整理走勢。主要股市一週漲跌幅分別為美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數-1.2%、-1.2%、-0.1%，德國上漲0.5%，法國上漲0.2%，日股續重挫5.7%、韓股漲1.4%、香港恆生指數下跌1%，陸股滬深300指數小漲0.3%。
歐美經濟數據現止穩跡象，但FED QE縮減擔憂使金融市場風險情緒稍轉差，而使股市修正至月線支撐區。證所稅8500點關卡移除後，在獲利支撐下仍有利台股向上趨勢，但外資態度轉較保守使台股短期進入整理。
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景氣趨勢 |
【上週國際股市及台股回顧】Fed量化寬鬆政策規模縮減擔憂、中國5月PMI數據不如預期、日股大跌修正使國際股市普遍下跌，外資買超中斷出現賣超，台股一週下跌1.89%。
1.上週國際股市普遍出現下跌修正走勢，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別下跌0.3%、1.1%及1.1%，德、法股市亦分別下跌1.1%。亞股中僅陸股(滬深300指數)漲0.2%，日本、韓國、及香港股市則一週分別下跌3.5%、0.7%、及2.0%。主要下跌原因包括：(1)FED主席柏南奇在國會回答議員問題首度鬆口表示，若經濟數據持續好轉，可能在未來數次中的FOMC會議中減少量化寬鬆政策規模(QE)規模；(2)中國5月匯豐製造業指數跌破50關卡至49.6；(3)日債殖利率彈升，以及前述因素造成日股漲多後在5/23(四)當日重挫7%以上。
景氣溫和成長及政策寬鬆，與國際股市向上趨勢，維持台股中期向上趨勢。但漲多後股市對FED QE政策變化態度敏感，台股日KD轉為修正整理，8500點關卡仍待證所稅修法三讀及國際股市維持續揚才可突破。
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景氣趨勢 |
【上週國際股市及台股回顧】國際股市反應風險情緒持續樂觀、歐洲央行進一步寬鬆政策預期、日本經濟好轉而繼續上揚，台股亦在證所稅8500點天險可望移除、以及外資續買超270億下，一週上漲1.06%。
1.上週國際股市除港股稍回落1%外，其他多數股市繼續上揚，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上揚1.6%、2.1%、1.8%，德、法股市上漲1.4%、1.2%，日、韓股市上漲3.6%及2.1%，陸股滬深300指數亦上漲2.0%。上漲原因主要包括：(1)經濟數據雖好壞交雜，但在風險情緒偏向樂觀下股市偏重反應表現佳數據；(2)歐洲經濟數據止穩跡象出現，且對於歐洲央行繼續寬鬆政策之預期續增；(3)中國4月經濟數據成長幅度雖不如預期，但預期偏向長期改革政策、加速投資審批項目、短期壓制經濟成長如打房政策可望減少；(4)日本Q1 GDP成長3.5%，以及4月經濟數據優於預期、日圓續貶，亦使日股續揚。
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1全球經濟景氣循環位置 |
1.自2012Q4起走出谷底溫和擴張。 |
【上週國際股市及台股回顧】國際股市風險情緒保持穩定繼續盤堅上漲，加上外資一週買超台股400億台幣、證所稅可望調整修正、且Q2台股企業展望偏正向，台股一週上漲1.79%。
1.上週國際股市在風險情緒仍然穩定下繼續盤堅上揚，美股道瓊、S&P500、及Nasdaq一週分別上漲1.0%、1.2%、及1.7%，德、法股市分別上漲1.9%及1.0%，港股及陸股(滬深300指數)則分別上漲2.8%及1.9%。而在美元兌日圓匯價貶破100日圓下使日股一週再大漲6.7%，韓股反逆向下跌1.1%。
【上週國際股市及台股回顧】歐洲央行降息、Fed維持量化寬鬆規模、歐債擔憂進一步減輕、美國4月就業數據優於預期，使歐美股市再創今年高點。雖台灣Q1GDP表現不如預期，但Q2上市公司業績展望正面，外資一週繼續買超台股超過300億台幣，台股一週上揚1.41%。
1.上週國際股市普遍仍繼續上揚，道瓊、S&P500、及Nasdaq指數一週分別上揚1.8%、2.0%、3.0%，德、法股市上漲3.9%、及2.7%，韓、港、陸(滬深300)股分別上揚1.1%、0.6%、及1.8%。僅日股在日圓陷入整理未再升值下一週下跌1.4%。歐美股市上漲較多理由包括：(1)歐洲央行如預期降息一碼，FOMC會議亦維持量化寬鬆政策規模不變；(2)上週五公佈的美國4月新增就業人數優於預期；(3)歐債問題在義大利總理組閣後繼續穩定發展。使得歐美股市雖在整體經濟數據仍在放緩下，但風險情緒持續好轉，主要指數進一步達今年以來高點位置。道瓊及S&P500指數亦續創下歷史高點。
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至2013/4/30 |
1個月 |
1.1~4月漲幅較大類股：橡膠(+23%)、其他(+15%)、汽車(+12%)、營建(+11%)、電機(+11%)、金融(+10%)、食品(+10%)。
2.4月漲幅較大類股：橡膠(+8.6%)、紡織(+5.4%) 、其他(+5.6%)、玻璃(+4.5%)、百貨(+4.6%)。
【上週國際股市及台股回顧】全球主要經濟體及台灣經濟數據表現不如預期，但反而加深投資人對全球央行持續寬鬆貨幣政策預期，雖財報表現亦平平，但風險情緒好轉，國際股市除陸股外上週普遍上揚1~4%，台股亦在外資買超帶動下一週上漲1.15%。
1.上週雖然歐、美、大陸等國家經濟數據表現多不如預期，財報表現亦屬平平，不過亦因此讓投資人認為美國量化寬鬆措施將持續，預期本週歐洲央行可能再降息下，全球股市風險情緒反而轉佳普遍上揚。美股道瓊、S&P500、及Nasdaq指數一週分別上揚1.1%、1.7%及2.3%，德、法股市上揚4.7%、4.4%，日股再創高點上揚4.3%，香港及南韓股市亦分別上揚2.4%及2.0%。僅陸股在4月匯豐PMI指數表現不如預期拖累滬深300指數下跌3.4%。
一.全球經濟景氣自2012年Q4起走出谷底復甦好轉，2013Q2季節性轉弱，下半年將再現成長動能
1.貨幣寬鬆政策、歐債問題穩定發展及美國房地產市場復甦帶動全球經濟走出谷底：由於全球央行持續寬鬆的貨幣政策，歐盟、歐洲央行採取了一連串的解決方式使得歐債問題擔憂降低，加上美國房地產市場景氣好轉，帶動美國經濟亦穩定擴張，使得全球經濟自2012年第四季起即自谷底溫和好轉中。
【上週國際股市及台股回顧】歐美股市因經濟數據及美國Q1重要企業財報表現平平下跌2%以上，亞股領先修正後，在台積電Q2展望驚喜、A股可望納入MSCI指數下，上週表現相對抗跌，台股一週亦逆勢上揚1.4%。
1.上週歐美股市受中國Q1 GDP成長不如預期、美國初請失業救濟金人數上升、原物料及黃金價格大幅下跌，以及波士頓炸彈事件影響，與Q1美國重要企業財報表現平平，普遍下跌2%左右，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別下跌2.1%、2.1%及2.7%，德、法股市分別下跌3.7%、2.1%。亞股則在已領先修正，加上週五傳出A股可能納入MSCI新興市場指數激勵港、陸股反彈，一週漲跌互見，相對歐美股市表現強勢。港股、韓股、日股分別下跌0.3%、0.9%及1.3%，陸股滬深300指數則上漲2.9%。
【上週國際股市及台股回顧】雖然美國經濟數據表現不如預期，但在北韓飛彈威脅擔憂降低、日本加大量化寬鬆措施效果持續顯現，風險情緒好轉下，歐、美股市一週普遍反彈1~2%以上，日股再大漲5.1%。台股則在週一反應清明節假期利空因素下跌較多下，一週下跌1.52%。
1.上週國際股市雖在週五美國3月零售銷售及4月密西根大學消費信心數據表現不如預期下跌，但全週仍在北韓飛彈威脅擔憂降低、日本加大量化寬鬆(QE)措施使全球公債、新興債市場同步走揚、市場風險情緒轉佳下，歐美股市普遍彈升。美股依舊表現穩健，S&P500、道瓊、Nasdaq指數一週分別上漲2.3%、2.1%、及2.8%，德、法股市亦分別反彈1.1%及1.8%，日股續大漲5.1%，韓股小跌0.2%，港股反彈1.7%，陸股仍陷震盪整理一週滬深300指數下跌0.8%。
一、全球及台灣經濟景氣趨勢
美國房市景氣帶動、資金寬鬆、以及低比較基期使全球經濟景氣轉佳，但歐美政府削減政府支出、中國政策抑制房價限制成長動能，台灣隨全球經濟溫和成長
