【上週國際股市及台股回顧】雖然美國經濟數據表現不如預期，但在北韓飛彈威脅擔憂降低、日本加大量化寬鬆措施效果持續顯現，風險情緒好轉下，歐、美股市一週普遍反彈1~2%以上，日股再大漲5.1%。台股則在週一反應清明節假期利空因素下跌較多下，一週下跌1.52%。
1.上週國際股市雖在週五美國3月零售銷售及4月密西根大學消費信心數據表現不如預期下跌，但全週仍在北韓飛彈威脅擔憂降低、日本加大量化寬鬆(QE)措施使全球公債、新興債市場同步走揚、市場風險情緒轉佳下，歐美股市普遍彈升。美股依舊表現穩健，S&P500、道瓊、Nasdaq指數一週分別上漲2.3%、2.1%、及2.8%，德、法股市亦分別反彈1.1%及1.8%，日股續大漲5.1%，韓股小跌0.2%，港股反彈1.7%，陸股仍陷震盪整理一週滬深300指數下跌0.8%。
2.台股雖亦反應上述國際股市有利因素，但台股在週一反應清明節間假期國際利空因素下跌2.4%較多下，一週仍下跌1.52%以7821.63點收盤。其中航運(-3.2%)、觀光(-3.2%)、玻璃(-3.8%)、PC類股跌幅較大(受中國H7N9疫情及Q1全球PC銷售不佳影響)，僅食品(+2.9%)、橡膠(+1.7%)、百貨(+1.0%)類股上揚，電子及金融類股則分別下跌0.9%及1.9%。
【上週影響股市表現的四大面向因素】經濟景氣呈向上趨勢，短期歐美經濟數據動能稍轉弱，但日本加大量化寬鬆政策規模、及北韓飛彈威脅擔憂稍減，歐債問題擔憂亦減緩，市場風險情緒稍轉穩定，但在國際股市表現分歧下台股亦續處區間整理走勢。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟維持好轉動能，但歐元區疲弱中略見好轉、中國成長動能溫和，近兩週美國經濟數據表現不如預期，觀察是否為政府減支效應及季節性轉弱開始。(上週發展美國稍偏負向，中國及歐洲偏中性)
(1)有利因素：2月OECD領先指標續揚升、美國前週初請失業救濟金人數減幅高過預期、歐元區2月工業生產、中國3月新增信貸金額數據高過預期。
(2)不利因素：美國3月零售銷售、4月密大消費信心數據低於預期，主要歸因政府減支效應。中國及台灣3月出口數據續成長，但幅度稍低於預期。
2.市場風險情緒：北韓飛彈、中國H7N9疫情擔憂降低，義、西公債殖利率亦下滑。整體市場風險情緒稍轉穩定(上週發展稍偏正向)
(1)有利因素：(a)北韓飛彈發射擔憂下降；(b)義大利標債71.1億歐元順利，義、西10年期公債殖利率續降至4.3%及4.67%；(c)中國H7N9疫情確診及死亡人數雖人升，但市場擔憂已降低；(b)美元轉弱、歐元轉強，整體市場風險情緒稍轉佳。
(2)不利因素：短期仍續觀察北韓問題、H7N9疫情發展變化。
3.政府及央行政策：全球央行持續寬鬆政策，日本擴大QE亦使全球債市表現轉佳市場風險情緒改善，中國3月物價數據降低有利維持穩定政策。(上週發展稍偏正向)
(1)有利因素：(a)歐巴馬已提出預算案，減支及債務上限問題稍有進展；(b)伯南奇表示經濟好轉狀況仍遠未達到可接受健全地步，QE政策短期應仍不致縮減；(c)日本大量QE政策使全球公債、新興市場債價格止穩彈升，有利市場風險情緒進一步穩定。
(2)不利因素：(a)FOMC會議紀錄顯示，諸多Fed成員提出QE政策應縮減或於年底停止的聲音持續；(b)中國3月CPI年增率降至2.1%低於預期，有助中國大陸央行維持穩定貨幣政策。
4.股市評價變化：國際股市表現仍分歧，亞股除日股外仍呈整理走勢，週KD仍向下，月K值亦出現下彎的整理走勢，但中期仍具景氣及獲利支撐因素，且營收表現上升，仍支撐台股處於7650~8000點間的區間整理走勢。(上週發展偏中性)
(1)有利因素：(a)美股、日股仍續強勢創新高走勢；(b)中期的經濟景氣趨勢及全年上市公司獲利成長幅度預估可超過20%；(c)上市公司Q1合併營收雖年減2.8%，但3月營收出現明顯反彈，且金融業獲利表現優於預期；(d)台股半年線至季線7645~7850點間仍有較強支撐。
(2)不利因素：(a)除美、日股外，其他各國股市普遍仍呈整理走勢，港、陸、韓股修正幅度皆已至年線至半年線位置；(b)台股週KD仍向下修正(週K35，D66)，月KD仍向上，但短期月K值出現下彎狀況；(c)Q1全球 PC銷售數據不佳拖累相關族群及蘋果供應鍊股價下跌。
【未來一週台股主要觀察重點】美國經濟數據表現不如預期是否持續、美股重要公司財報公佈、台積電法說對Q2展望、中國Q1 GDP及3月重要經濟數據公佈對陸股影響、北韓飛彈威脅、H7N9疫情發展、日圓貶勢持續性，及其他重要經濟數據公佈。
1.美國經濟數據連續兩週表現不如預期，觀察是否已開始進入Q2季節性轉弱階段，以及美股財報陸續公佈下是否繼續維持強勢表現；
2.美股重要財報公佈狀況:4/15(一)花旗銀行、4/16(二)Intel、Yahoo、4/17(三)Google、微軟、IBM、AMD、4/19(五)GE；
3.中國大陸公佈Q1 GDP及3月重要經濟數據，對陸股表現的影響；
4.北韓飛彈威脅擔憂，以及中國H7N9疫情的變化，及對股市的影響；
5.上週美財政部匯率報告警告日本勿刻意低估日圓，觀察對日圓是否續貶值及對日股影響。
6.4/18(四)台積電法說會公佈Q1財報、Q2展望狀況及對股價及台股影響；
7.重要經濟數據公佈：中國Q1 GDP、3月重要數據、美國3月新屋銷售、工業生產、領先指標、以及歐、日經濟、消費信心表現。
(1)4/14~4/15(一)中國Q1GDP(預期年增8.0%、前期7.9%)、3月工業生產(預期年增10.1%，前期9.9%)、零售銷售(預期年增12.1%，前期12.3%)、固定資產投資(預期1~3年增21.1%，前期21.2%)；
(2)4/16(二)美國3月新屋銷售(預期月增1.4%，前期3.0%)、工業生產(預期月增0.2%，前期0.7%)、歐元區4月ZEW經濟信心指數(預期45.1，前期48.5)；
(3)4/17(三)日本3月貿易數據、消費信心(預期45，前期44.3)；
(4)4/18(四)美國初請失業救濟金人數(預期35萬人、前期34.6萬人)、3月經濟領先指標(預期月增0.1%，前期0.5%)。
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