【上週國際股市及台股回顧】歐洲央行降息、Fed維持量化寬鬆規模、歐債擔憂進一步減輕、美國4月就業數據優於預期，使歐美股市再創今年高點。雖台灣Q1GDP表現不如預期，但Q2上市公司業績展望正面，外資一週繼續買超台股超過300億台幣，台股一週上揚1.41%。
1.上週國際股市普遍仍繼續上揚，道瓊、S&P500、及Nasdaq指數一週分別上揚1.8%、2.0%、3.0%，德、法股市上漲3.9%、及2.7%，韓、港、陸(滬深300)股分別上揚1.1%、0.6%、及1.8%。僅日股在日圓陷入整理未再升值下一週下跌1.4%。歐美股市上漲較多理由包括：(1)歐洲央行如預期降息一碼，FOMC會議亦維持量化寬鬆政策規模不變；(2)上週五公佈的美國4月新增就業人數優於預期；(3)歐債問題在義大利總理組閣後繼續穩定發展。使得歐美股市雖在整體經濟數據仍在放緩下，但風險情緒持續好轉，主要指數進一步達今年以來高點位置。道瓊及S&P500指數亦續創下歷史高點。
2.雖在台灣Q1 GDP僅成長1.54%明顯不如預期，但仍在歐美股市上揚，以及外資每日皆買超，一週買超台股金額達332億台幣，與Q2台股重要企業營運展望佳，證所稅亦擬檢討下，台股一週亦上漲1.41%以8135.03點收盤，亦達今年以來收盤高點。漲幅較大類股包括橡膠(+2.7%)、百貨(+2.2%)、食品(+2.2%)，較弱勢類股為汽車(-1.4%)、鋼鐵(-1.0%)、航運(-1.0%)、塑膠(-0.9%)。電子及金融類股則分別上揚2.0%及1.8%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球央行維持寬鬆政策、歐債風險繼續降低，雖近兩月全球經濟數據擴張力道減緩，但美國房市續好轉、就業數據穩定成長、美國經濟表現穩健，市場風險情緒好轉，另在Q2企業營運展望正向、外資買超台股力度加大下，台股仍呈盤堅挑戰高點走勢。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟仍處溫和擴張下的放緩期，但美國經濟仍在房市好轉、消費表現穩定下穩健擴張，台灣Q1GDP僅成長1.54%明顯不如預期。(上週發展美國偏中性，歐、陸、台稍偏負向)
(1)全球經濟雖仍溫和擴張，但受制政府支出減少、歐元區經濟疲弱限制全球製造業好轉，近期全球經濟數據仍續放緩，上週包括美國4月ISM指數、中國4月PMI指數、德國3月零售銷售數據表現皆放緩下降不如預期。台灣公佈Q1 GDP年增1.54%，亦低於主計處2月預估數字的3.26%相距甚遠。
(2)不過美國仍在房市景氣、企業投資、消費支出穩定好轉帶動下，經濟景氣仍穩定好轉擴張。4月消費信心亦由3月59.1大幅上升至68.1，新增就業16.5萬人表現亦優於預期。
2.市場風險情緒：全球央行續寬鬆貨幣、義大利組閣順利，市場風險情緒繼續轉佳。(上週發展偏正向)
(1)全球股市在央行維持寬鬆環境下風險情緒仍偏正向，美股VIX指數維持14以下較低水準。
(2)歐洲央行降息一碼、義大利總理組閣順利，使義大利、西班牙10年期公債殖利率上週分別下降25及26個bps至3.81%及4.02%，達2010年以來最低水準。
3.政府及央行政策：歐洲央行降息一碼，Fed保持量化寬鬆政策規模，台灣證所稅出現調整可能，並將推出促進消費措施。(上週發展偏正向)
(1)FOMC會議維持原量化寬鬆規模，亦表示視經濟、金融市場表現增減量化寬鬆(QE)政策規模，目前提前停止或縮減QE規模機率仍低。
(2)歐洲經濟仍疲弱下，歐洲央行降息一碼，指標利率降至0.5%。
(3)台灣Q1GDP表現不如預期，消費成長僅0.35%，且國外淨需求對經濟成長負貢獻，政府須提出有利經濟及股市發展政策，證所稅將提出修正版本。行政院亦可望推出鼓勵汰舊汽車、家電補助措施以促進消費。
4.股市評價變化：歐美股市創波段高點、台股Q2業績展望正向，外資持續買超下，台股仍呈盤堅挑戰高點走勢。(上週發展偏正向)
(1)目前有利台股盤堅續創高點因素包括：a.歐美股市創新高；b.台股亦創今年高點處所有均線之上；c.證所稅可望討論調整，政府政策偏多；d.重要上市公司如台積電、友達、大立光、台達電、日月光、矽品Q2業績展望皆優於預期；e.外資近兩週買超台股金額加大，台指期淨多單仍達2萬口水準。
(2)目前台股2013年預估本益比19.7倍仍低於多頭循環高點22~23倍水準。若國際股市表現穩定，台股今年仍具挑戰8500點以上之機會。
(3)主要風險因素為：a.經濟景氣擴張力道放緩是否持續；b.雖週、日、月KD同步上揚，但日、月K值皆已處於80以上位置，但週KD僅第2週轉為向上仍有利台股表現。
【未來一週台股主要觀察重點】國際股市續創高點情形、外資買超台股延續力道、證所稅討論修正發展、促消費政策內容及影響、要上市櫃公司法說及Q2展望、及重要經濟數據公佈。
1.國際股市續創高點狀況的延續性；
2.外資持續買超台股的力道；
3.證所稅修正討論發展，5/7(二)六大工商團體訪立法院長促取消證所稅；
4.5/9(四)立院黨團討論金融營業稅是否提高；
5.行政院可望推出鼓勵汰舊汽車、家電補助措施以促進消費，對相關類股表現影響；
6.重要上市櫃公司法說會及Q2業績展望：5/6(一)聯發科、華碩、世界先進、可成、玉山金、宏全、文曄、旭富；5/7(二)F-金可、新普、東洋、台新金；5/8(三)聯電、聯詠、和碩、碩禾、中美晶、茂迪；5/9(四)群創、頎邦、立錡、久元、力旺；5/10(五)神隆、智原、松翰、佳能、辛耘；
7.重要經濟數據公佈：中國大陸、台灣4月貿易數據、及消費物價年增率、中國4月新增貸款金額、美國初請失業救濟金人數變化、4月消費信貸數據、歐元區4月服務業PMI指數。
(1)5/6(一)台灣3月CPI年增率(預期1.5%、前期1.4%)、歐元區3月零售貿易(預期月增0.2%，前期-0.3%)、美國Q2銀行放款標準調查、歐元區及德國4月服務業PMI指數；
(2)5/7(二)美國3月消費信貸、4月中國大陸及台灣進出口成長率；
(3)5/8(三)中國4月CPI年增率(預期2.3%、前期2.1%)、德國3月工業生產(預期月增0.4%，前期0.5%)；
(4)5/9(四)美國初請失業救濟金人數(預期33.5萬人、前期32.4萬人)、中國4月貨幣供給(預期16.5%，前期15.7%)及新增貸款金額；
(5)5/10(五)美國4月預算數字、德國3月貿易數據。
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