【上週國際股市及台股回顧】國際股市風險情緒保持穩定繼續盤堅上漲，加上外資一週買超台股400億台幣、證所稅可望調整修正、且Q2台股企業展望偏正向，台股一週上漲1.79%。
1.上週國際股市在風險情緒仍然穩定下繼續盤堅上揚，美股道瓊、S&P500、及Nasdaq一週分別上漲1.0%、1.2%、及1.7%，德、法股市分別上漲1.9%及1.0%，港股及陸股(滬深300指數)則分別上漲2.8%及1.9%。而在美元兌日圓匯價貶破100日圓下使日股一週再大漲6.7%，韓股反逆向下跌1.1%。
2.在歐美股市上漲，加上外資一週再買超台股405億，以及證所稅8500點天險可望檢討修正下，台股一週上漲1.79%以8280.26點收盤。各類股皆上漲，其中表現較佳類股包括塑膠(+4.9%)、汽車(+3.6%)、航運(+2.3%)、營建(+2.2%)類股，電子及金融類股則分別上漲1.9%及0.4%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】經濟景氣雖仍向上擴張，但動能不足短期放緩，促使全球央行維持或加碼貨幣政策寬鬆力度，亦使市場風險情緒正向使歐美股市續創高點。台股亦受惠外資買超力度加大、Q2業績展望正向，與證所稅可望修正而續呈盤堅向上走勢。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟景氣仍處溫和擴張但短期趨緩狀況，美國就業穩定成長經濟溫和擴張，歐元區經濟雖仍低迷，但上週德國經濟數據稍轉優於預期，中國4月出口表現優於預期，但台灣4月出口幅衰退1.9%。(上週發展偏中性)
(1)近期整體經濟數據表現仍偏放緩，不過美國就業數據仍穩定改善，經濟呈現溫和擴張表現。前週初請失業救濟金人數續降至32.3萬人，仍維持2008年以來之低點，且銀行Q2對企業放款標準亦仍偏向寬鬆。
(2)匯豐中國服務業PMI指數由3月54.3降至4月51.5，不過中國4月出口年增14.7%則優於預期。歐元區經濟數據雖仍低迷，不過上週公佈的德國3月製造業訂單(月增2.2%)及工業生產(月增1.2%)表現皆優於預期，出口表現(月增0.5%)亦符合預期，較前2月歐元區經濟數據普遍不如預期狀況稍有改善狀況。
(3)台灣4月出口年減1.9%表現不如預期，主要原因包括全球製造業受歐元區經濟疲弱成長動能受限、日圓貶值效應、以及台灣手機出口大幅衰退所致。
2.市場風險情緒：全球央行持續貨幣寬鬆力度，使股市風險情緒仍正面助漲股市。(上週發展偏正向)
(1)美股VIX指數仍維持13~14較低水準，國際股市風險情緒仍然穩定。
(2)歐債問題亦仍保持正向發展，在ECB總裁表示有必要持續降息，歐股亦創高點中。義大利、西班牙10年期公債殖利率雖較前週稍有反彈，但仍維持近3年低點水準。(義大利3.89%，西班牙4.18%)
3.政府及央行政策：全球央行寬鬆政策持續且力度有增無減，以維持金融市場信心及穩定經濟表現，台股則寄望證所稅8500點天險移除而助漲。(上週發展偏正向)
(1)目前全球主要央行包括美國、歐元區、以及日本等國，仍欲藉由維持市場資金極度寬鬆狀況以保持金融市場穩定，以穩固擴張力度不足的全球經濟表現。ECB總裁德拉吉表示若歐洲經濟表現持續低迷將進一步採取更寬鬆貨幣政策。
(2)日本加倍量化寬鬆政策，再加上美國相對穩定的經濟表現，使得今年以來美元相對強勢，日圓貶值的趨勢仍未改變，亦使日股上週再大幅上漲。上週美元兌日圓匯價突破100日圓關卡至101.6日圓。而美元的強勢亦導致黃金價格轉趨下跌。
(3)台灣財政部將在1個月內提出證所稅修正草案，觀察是否自然人免課，以及8500點關卡如何調整狀況。
4.股市評價變化：國際股市續創創高點、外資續擴大買超台股，Q2業績展望偏正向，使台股仍呈盤堅向上走勢。(上週發展稍偏正向)
(1)歐美股市仍創高點中，國際股市仍維持向上趨勢有助台股盤堅向上。
(2)台股日KD已呈現80以上鈍化現象，週、月KD亦續向上，但已處80以上高檔區。
(3)台股上市公司今年獲利成長預估可達3成以上，大型權值股半導體、面板、塑化獲利皆呈明顯成長趨勢，獲利成長動能亦支撐台股中期向上趨勢。
(4)上週重要上市公司公佈的Q2展望多符合或優於預期，聯發科預估Q2季增25~32%，可成估計15~19%、世界先進11~13%、聯詠12~17%、聯電12~14%、和碩5~10%、群創Q2亦較Q1成長，僅PC及相關零組件展望偏持平。
(5)外資繼前週買超台股300億元以上後，上週亦每日買超台股總計405億台幣。外資台指期淨多單部位雖較前週減6186口，但仍維持15799口淨多單對台股偏多的部位。
【未來一週台股主要觀察重點】歐美股市續創高點是否延續、證所稅修正討論方向、5/15台指期結算後外資買超台股態度是否變化、重要上市櫃公司業績展望，及重要經濟數據公佈。
1.歐美股市續創高點狀況，中國4月重要經濟數據公佈對陸股影響；
2.證所稅修正討論方向；
3.5/15(三)台指期結算後外資買超力度是否縮減，以及上週五美元上漲，台幣貶值近3角後是否影響外資買盤變化；
4.台積電、鴻海4月營收月增13.5%及12%對公司股價及台股影響；
5.重要上市櫃公司法說及Q2業績展望：5/13(一))光寶科、中信金、F-中租、揚智、洋華；5/14(二)廣達、緯創、元太、雷迪克、聚積、信義；5/15(三)F-龍燈、F-鈺齊；5/16(四)新光金、創惟。
6.重要經濟數據公佈：美國4月零售銷售、新屋銷售、工業生產、領先指標、及5月密大消費信心，與就業數據變化。中國4月重要經濟數據表現，以及歐元區工業生產及經濟信心狀況。
(1)5/13(一)美國4月零售銷售(預期月減0.3%、前期-0.4%)、中國4月工業生產(預期年增10%，前期8.9%)、1~4月固定資產投資(預期年增21.2%，1~3月20.9%)；
(2)5/14(二)3月OECD領先指標(預期100.6，前期100.5)、中國4月零售銷售(預期年增13.2%，前期12.6%)、歐元區3月工業生產(預期月增0.2%，前期0.4%)、歐元區及德國5月ZEW經濟信心指數；
(3)5/15(三)美國4月工業生產(預期月減0.2%，前期0.4%)、日本Q1 GDP(預期0.4%，前期0%)、4月消費信心(預期46，前期44.8)；
(4)5/16(四)美國初請失業救濟金人數(預期33萬人、前期32.3萬人)、4月新屋銷售(預期月減6%，前期+13%)、4月消費物價(預期月減0.2%，前期-0.2%)、歐元區3月貿易數據；
(5)5/17(五)美國4月領先指標(預期月增0.1%，前期-0.1%)、5月密大消費信心指數(預期78，前期76.4)、日本3月機械訂單。
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