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觀察美元、原物料價格走勢、新興市場及歐美經濟發展等因素， 觀察是否有機會轉為經濟擴張循環或持續放緩

　 Q1 Q2 Q3 Q4
經濟景氣 1.新興市場及中國經濟放緩超過2年後，隨幣值續貶、原物料價格續跌後，影響已開發國家經濟之擔憂上升，OECD領先指標過去1年仍呈漸進放緩趨勢。
2.美國經濟仍靠房市及就業好轉支撐維持溫和擴張趨勢，但製造業亦現疲態。
3.台灣經濟景氣放緩週期已近1年，時間週期及位置已達近谷底條件，但是否好轉視：(1)美國經濟是否維持擴張；(2)電子業訂單調整狀況；(3)中國及新興市場經濟是否不再惡化。
風險情緒 1.Fed升息預期。 1.Fed升息預期。 1.Fed升息預期。 1.Fed升息預期。
2.新興市場\中國經濟擔憂是否改善。 2.原物料及油價及新興市場狀況。 2.新興市場發展狀況，原物料及匯率走向。 2.新興市場發展狀況，原物料及匯率走向。
3.美元走勢及全球資金流向。 3.美元走勢及全球資金流向。 3.美元走勢及全球資金流向。 3.11/8美國總統選舉。
4.人民幣穩定度。 　 　 　
5.台灣1/16總統及立委選舉。 　 　 　
政府及央行政策 1.Fed升息速度。 1.Fed政策態度。 1.Fed政策變化。 1.Fed政策變化。
2.ECB及日本央行是否擴大或延長QE時間。 2.中國、ECB、日本央行寬鬆政策維持狀況。 2.ECB之QE措施9月到期。 2.中國12月中央經濟工作會議。
4.3月初中國兩會召開之經濟及政策目標。 　 　 　
FOMC會議時間 1/26~1/27，3/15~3/16* 4/26~4/27，6/14~6/15* 7/26~7/27，9/20~9/21* 11/1~11/2，12/13~12/14*
(*公佈簡短經濟預測)
股市評價 1.目前市場仍預估歐美股市2016年企業獲利成長預估5-10%，若可達成歐美股市仍可呈區間震盪走勢，待經濟再回復動能，或ECB、日、陸政策進一步寬鬆，歐美股市可能再有表現。短期受到EM放緩擔憂影響預期陷整理。
2.台股2016年企業獲利預估成長3.8% (Bloomberg, 2015/10)，若能達成台股本益比13倍右左仍偏長期下緣水準，待經濟景氣及電子業訂單落底訊號出現回復動能。
綜合評估 1.歐美及EM經濟仍分歧，但歐美製造業已同受EM放緩影響。
2.從經濟放緩循環週期角度判斷，2016年全球經濟仍有機會動能再現，但目前新興市場及中國經濟放緩使全球經濟漸放緩之趨勢仍然持續。
3.觀察：(1)美元是否轉弱使EM資金不再流出原物料價格反彈；(2)中國經濟是否好轉(回補庫存之3-6個月短期擴張)；(3)歐美經濟是否被拖累等因素決定續放緩週期，或進入新一輪全球經濟擴張週期。

 僅依目前狀況推論僅供參考，未來依實際狀況調整

地區 預測機構 2014 2015(F) 2016(F)        
全球 IMF(2015/10) 3.4 3.1 3.6        
OECD(2015/7) 3.3 3 3.6        
美國　 IMF 2.4 2.4 2.6        
OECD 2.4 2.4 2.6        
歐元區　 IMF 0.9 1.6 1.9        
OECD 0.9 1.4 2.1        
日本　 IMF -0.1 0.6 1        
OECD -0.1 0.6 1.2        
中國　 IMF 7.3 6.8 6.3        
OECD 7.4 6.7 6.5        
新興市場 IMF 4.6 4 4.5        
台灣 主計處 3.77 1.56 2.7        
                 
預測時間 預測機構 2014 2015(f) 2016(f) 2015(f)
Q1 Q2 Q3(f) Q4(f)
2015/8/14 主計處 3.77 1.56 2.7 3.84 0.52 0.1 1.9
2015/10/15 中經院 3.43 0.9 2.27 3.84 0.52 -2.11 1.57

 

 

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    JohnChiu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

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