【上週國際股市及台股回顧】歐美股市擔憂Q3財報公佈回挫，外資態度轉趨偏空，且九月營收表現平平下，台股一週下跌3.3%
1.在西班牙遲未提出紓困請求以利ESM及ECB購債，加上Q3財報將陸續公佈，擔心獲利狀況不佳影響，雖然美國重要經濟數據表現仍優於預期，但上週歐美股市普遍仍下跌1.7~2%。亞股亦多受歐美股市反彈無力並回挫下而下跌。日本、南韓股市上週亦下跌3.7%及3.1%。而受中國匯金司購國有銀行股激勵，陸股相對強勢下，港股表現仍然突出，一週仍上漲0.6%，成為本波國際股市下跌修正以來，仍未受影響而再創反彈高點的股市之一。
2.台股則受歐美股市、亞股普遍回落、外資在台股轉為賣超並在期貨市場轉為淨空單下，以及九月上市公司營收表現平平下，一週亦下跌達3.3%，並跌破7500點支撐，以7437.04點收盤。各類股全面下跌，其中以電子(-4.0%)及電器(-4.9%)類股跌幅最大，食品(-0.8%)、鋼鐵(-1.2%)、汽車(-1.7%)、其他(-1.9%)類股表現則相對強勢。
【四大面向變化觀察市場趨勢】美國經濟數據持續改善，中國經濟止穩可期，西班牙公債殖利率續降，風險情緒仍穩定，但股市受到美股Q3財報將公佈以及近總統大選、且台股上市公司九月業績表現平平及外資態度轉空，仍呈整理走勢。
1.經濟景氣趨勢：美國經濟指標表現持續優於預期，中國、歐洲經濟數據止穩，中國、台灣九月出口年增率近10%，全球經濟景氣谷底待轉佳中。(上週發展稍偏正向)
(1)上週美國公佈的初請失業救濟金人數、以及10月密西根大學消費信心指數表現皆優於預期，CITI經濟意外指數續反彈至本波段高點位置，顯示美國經濟溫和好轉狀況仍未改變。但經濟數據利多在上週無法激勵美股反彈，主要是美股投資人目前關注重點轉向將陸續公佈的Q3財報及展望，以及11/6美國總統大選前觀望氣氛濃厚所致。
(2)匯豐中國9月非製造業指數、M2年增率反彈、歐元區8月工業生產表現亦優於預期，雖然IMF在上週調降全球今、明年經濟成長預測，但中國、歐洲經濟再惡化的幅度已有限，加上比較基期下降，未來一季中國、台灣經濟止穩好轉狀況機會增加。中國9月出口年增率反彈至9.9%，而台灣9月出口年增率亦轉為正成長10%。
2.市場風險情緒：雖然股市修正整理，但市場風險情緒尚穩定，義、西公債殖利率續降。(上週發展偏中性)
(1)雖然國際股市及台股回挫，但VIX指數僅小幅彈升，美股VIX仍維持16左右相對低檔位置。
(2)上週標普雖調降西班牙債信評等，但西班牙及義大利公債殖利率亦續走跌，上週五10年期公債殖利率已分別降至5.6%及5%以下水準。義大利亦順利標售公債。
3.政府及央行政策：美股受制總統大選前觀望氣氛、西班牙紓困申請未決，中國護市政策再趨積極，十八大前港、陸股出現維穩行情。(上週發展稍偏正向)
(1)美股因11/6將舉行總統大選，加上後續財政懸崖問題如何解決擔憂下呈現觀望氣氛。
(2)西班牙仍未申請紓困，但已表示申請紓困內部未受阻礙且將適時決定。
(3)全球低利率趨勢延續，上週巴西、南韓再各降息一碼分別至7.25%及2.75%。
(4)中國政策持續偏多，11/8十八大會議召開前陸股仍可望相對穩定。上週中國匯金公司增持四大國有銀行持股，以及鐵道部上修今年投資目標，使得陸股、港股保持強勢。中國亦研擬推出新一輪的汽車下鄉小車補貼政策。
(5)台灣擬進一步放寬陸資投資規定。
4.股市評價變化：美股受制Q3財報將公佈，台股亦因九月營收表現平平，以及外資態度轉空，仍呈現整理期。(上週發展稍偏負向)
(1)美國進入超級財報週時期，預期S&P500公司Q3獲利年減1%，使美股呈現觀望氣氛。
(2)台灣九月上市公司營收表現平平，台積電進入庫存調整營收月減12%、鴻海亦未如預期受惠i-Phone 5出貨大幅成長，營收僅月增8.5%，宏達電Q3獲利大幅衰退，股價亦大幅下跌。營收動能不足使電子類股上週跌幅居冠。
(3)目前國際股市處修正整理期，美股及台股週KD向下修正。而外資在上週轉為賣超台股91億，且台指期亦轉為淨空單7439口，增添台股反彈壓力。
(4)目前台指期季線及年線支撐皆位於7450點週五收盤指數附近。
【未來一週台股主要觀察重點】美國重要公司Q3財報公佈對美股影響、歐盟高峰會及西班牙紓困進展，中國、美國重要經濟指標公佈以及台股季/年線7430點支撐狀況
1.美股重要公司財報公佈及對美股影響：1016(二)英特爾；10/17(三)IBM；10/18(四)微軟、超微；10/19(五)GE。
2.10/18~10/19歐盟高峰會以及西班牙紓困提出是否有所進一步發展。
3.10/16、10/18西班牙標售1~10年期公債狀況。
4.台股季線、年線7430~7450間支撐力道是否出現？以及外資期指偏空態度是否持續。
5.重要經濟指標公佈：聚焦中國Q3 GDP以及一連串9月重要經濟數據公佈，與美國9月零售銷售、房屋銷售數據
(1)10/15(一)中國9月消費物價(預期2.0%，前期2.0%)、美國9月零售銷售狀況(預期月增0.8%，前期0.9%)；
(2)10/16(二)美國9月工業生產(預期月增0.2%，前期-1.2%)、消費者物價指數(預期月增0.5%，前期0.6%)、10月NAHB房市指數(預期41，前期40)、10月歐元區ZEW經濟信心指數(預期-17.1，前期-18.2)；
(3)10/17(三)美國9月新屋開工(預期年率77萬戶，前期75萬戶)；
(4)10/18(四)中國第三季GDP(預期年增7.5%，前期7.6%)、中國9月工業生產(預期年增9.1%，前期8.9%)、零售銷售(預期年增13%，前期13.2%)、1~9月固定資產投資(預期年增20.4%，前期20.2%)。美國初請失業救濟金人數(預期36.2萬人，前期33.9萬人，預估上修)、美國9月領先指標(預期月增0.2%，前期-0.1%)、北美半導體訂貨出貨比；
(5)10/19(五)美國9月成屋銷售(預期年率456萬戶，前期482萬戶)、台灣9月外銷訂單。
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