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Charlie Manger:The Complete Investor (中譯本:窮查理的投資哲學與選股金律,Tren Griffin,商周出版,2016年9月),主要在說明巴菲特的合夥人蒙格的投資理念,並再闡述自葛拉漢以來的價值投資精隨,並經由巴菲特及蒙格考量經濟股市發展,其應用之演變。作者藉由蒙格之前所寫的"窮查理的普通常識"ㄧ書,以及在波克夏股東會,專訪,及演講等來源,大量引用蒙格所說的話,說明蒙格的價值投資哲學。
ㄧ.蒙格價值投資哲學的特色:
        基本上,價值投資哲學演變至今,其最主要的精神上在於:先了解具有護城河投資的公司的基本價值,並等待市場不理性出現股價低估時買進,並長期持有該公司直到公司優勢消失為止。而蒙格所強調的另在於以下兩點:
1.要盡可能多學習各領域的專業知識:不論是心理學,科學,商業或是醫學,,,等各種不同領域,融匯貫通後才得以盡可能的減少在投資上的誤判。蒙格亦整理過人類的二十多種誤判心理學(書中第四章),而結合這種所有的影響所產生的Lollapalooza效應後,會產生非線性關係的強大影響。而分析或投資ㄧ家企業或分析任何問題也是ㄧ樣,找出不同的影響因素後,真正的結果可能會比想像的大很多。
2.價值投資不見得只是以便宜的價格買進ㄧ家公司,有時會產生價值陷阱,還要強調公司的品質。及用合理的價格買具品質的公司也是屬於價值投資的ㄧ環。
而本書另外的重點再摘述如下。
 
二.葛拉漢價值系統的四項原則
1.將買進的股票視為持有公司ㄧ部份的所有權,而不是只是交易的對象。
2.以內在價值的大幅折扣買進創造安全邊際。因此純價值投資漲的時候不ㄧ定贏,但跌的時候會抗跌。長期還是會贏。不過若納入價值成長性投資勝率將更為提高。
3.把市場漲跌當成我們的僕人,而非主人。實際上就是先了解ㄧ家公司真正的價值,然後等待機會用低的價格買進。
4.要理性,客觀,冷靜。雖然是ㄧ個知易行難的問題,但為了在這行求生存,必須要盡量做下去。
 
三.成功投資人必備的正確素質(第五章)
1.要有耐心。
2.遵守紀律。
3.沈著,但勇敢且果斷。
4.理性聰明但不被高智商誤導。
5.誠實為上。
6.自信且無意識型態。
7.長期導向。
8.保有熱情。
9.努力閱讀。
10.同儕切磋。
11.健全的性情。
12.不浪費金錢。
13.風險規避。
 
四.成功企業必備的正確素質(第七章)
1.資本配置能力,決定資金長期的效率去處以增進公司長期獲利率。
2.建立與股東協調ㄧ致的薪酬制度。
3.具有拓寬公司護城河的技能。且公司的競爭優勢更大於經理人的管理才能。
4.管理階層具備誠信。
5.優秀的管理人才。
 
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    JohnChiu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()