FED將降息、美國經濟持續擴張、及AI發展，仍有利股市長多趨勢
一、 Nvidia營運展望正向，但股價下跌，股市區間整理
上週股市呈現震盪整理表現，主要影響股市表現因素包括：
1.歷經美國短期經濟衰退疑慮消退，FED主席Powell已表示將進入降息循環確立後，美股S&P500指數反彈回歷史高點附近、台股亦回彈至季線，投資人追價意願降低。
2.Nvidia財報及展望公布，雖然業績成長動能仍然強勁，但毛利率稍降、加上投資人期待過高，股價反而下跌6％，並未對科技、AI、及半導體類股形成進一步的激勵作用。不過，週五在Marvell 公布業績展望優於預期，加上Intel可能分拆製造業務，股價分別上漲9.2%及9.5%，使費城半導體指數上漲2.6%，使一週跌幅有所縮減。
3.美國8月消費信心反彈至近6個月高點，週初請失業救濟金人數稍優於預期，Q2GDP成長率上修至3.0%，其中消費成長率由2.2%上修至2.9%為主因；7月消費支出物價(PCE)及核心PCE物價分別年增持平於2.5%及2.6%，短期美國經濟仍穩定，無立即衰退風險，且物價已受控、增速緩步走低。利率期貨顯示，FED於9/18降息一碼的機率為70%、降息兩碼的機率為30%，公債殖利率反彈，並未對股市評價再形成助益。
總括而言，股市在歷經下跌後的快速反彈後，已反應FED將降息及美國經濟仍持續擴張、企業獲利持續成長之因素，加上AI題材未進一步形成股價推升動力，使股市轉為區間整理表現。不過在類股輪動表現下，上週美股道瓊指數已再創歷史新高，台股亦在金融股購併題材，以及金管會公布將放寬壽險業外匯準備金制度、減少避險成，金融股亦輪動有所表現下加權指數仍小幅上漲。
總計一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化+0.9%、+0.2%、-0.9%、-1.3%，台股一週上漲0.5%，以22268點收盤。美國10年期公債殖利率一週彈升10個bps至3.91%，油價(WTI)則一週下跌1.7%。
二、 FED降息、美國經濟及AI展望，仍有利股市長多趨勢
由7月底至8月中股市暴跌後再急速反彈，期間主要影響股市表現的三大因素為：(1)美國經濟是否持續擴張，避免衰退風險；(2)FED因應經濟變化之降息速度及效果；(3)AI是否持續樂觀發展。在美國經濟體質良好之下，FED按部就班降息，美國經濟支持力道提升後，美國經濟軟著陸，美股可望維持長多表現，仍是股市走勢的基本情境。而將FED降息、美國經濟是否衰退、以及AI發展狀況三大因子，進行情境分析拆解後，推導股市可能的發展如下：
1. 在FED降息、美國經濟軟著陸持續擴張、AI持續快速發展，仍為主要的基本情境(56%)，AI相關股票仍為主旋律，但其他次旋律類股及個股亦會輪動表現；但若AI發展不如預期，非AI類股將會有更佳的表現，AI相關股票轉為評價調整修正整理(14%)。
2. 若美國經濟衰退，AI發展亦不如預期，在評價已高下，AI相關股票之股價將會大跌，且非AI股票亦難逃下跌命運(12%)；但若AI仍快速發展，AI股票將會相對抗跌，非AI類股則下跌(18%)。
因此，AI相關族群仍有較高之機會(74%)維持主旋律之角色，主要關鍵因素則在美國經濟是否軟著陸，及AI應用的發展是否更加成熟。
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