一週台股觀察(2015/1/19~1/23)
【上週金融市場與台股回顧】歐洲央行即將擴大寬鬆政策使歐股一週大漲近5%，美股則因金融股財報不佳、經濟數據不如預期而下跌1.2~1.5%，預期政策有利使陸股再轉強、日股因日圓升值修正，國際股市差異化表現，台股則隨美股下跌、外資賣超而一週下跌0.84%。
1.上週國際股市表現差異較大，歐股表現較強勢，德、法股市一週分別上漲5.4%及4.8%，美股則下跌，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數則分別下跌1.3%、1.2%、1.5%，日本、韓國股市亦分別下跌1.9%，陸股(滬深300指數)、港股則一週上漲2.5%及0.8%。國際股市表現較分歧主要原因包括：(1)在預期1/22歐洲央行會議將擴大QE範圍購買政府債券，而使歐股表現強勁，且未受瑞士央行棄守1.2元瑞郎兌1歐元之底線影響；(2)美股在金融股財報不如預期、去年12月零售銷售表現不如預期等因素，雖在週五因油價反彈帶動彈升，但一週仍下跌1.2~1.5%；(3)日圓匯價反彈使日股轉為修正走勢；(4)陸股受12月新增貸款不如預期，仍預期中國央行可望有再寬鬆政策下，週四、週五反彈再現，使陸、港股上週亦較強勢。美元指數上週續強勢升值近1%，金價則亦彈升4.6%，油價於週五大幅反彈近5%，使一週反彈2.4%(布蘭特原油)，美國10年期公債殖利率雖於週五彈升，一週仍下跌10個bps至1.84%、REITs市場續強勢一週上漲2%以上。
2.台股則在美股下跌、外資一週賣超台股近155億台幣，台積電亮眼財報及展望亦無法帶動台股彈升下，一週下跌0.84%以9138.29點收盤。較弱勢類股包括汽車(-3.8%)、百貨(-2.8%)、電器(-2.4%)、玻璃(-2.0%)；觀光(+0.3%)、食品(+0.2%)、塑膠(-0.1%)、航運(-0.4%)類股表現較抗跌。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球經濟將受惠央行寬鬆措施、油價下跌而溫和擴張，短期因政策差異、財報影響、能源股弱勢、及資金流向等風險情緒因素影響而使各國股市表現分歧，台股亦隨外資態度變化呈現9000~9300點區間表現，但中期仍受惠電子業景氣正向發展、企業獲利可望溫和成長趨勢。
|
面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
|
1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟成長動能雖平緩，世界銀行亦下修2015年全球經濟成長率自3.4修正至3.0%(2014年預估2.6%)，但在去年Q4起日本、中國大陸、歐洲央行接力寬鬆政策下，10~11月OECD領先指標已現止穩稍彈升趨勢。短期油價劇跌雖影響產油國經濟、能源股表現、且使消費支出、通膨增速明顯放緩，但長期仍將有利央行維持寬鬆政策及全球經濟擴張趨勢。 (2)11月OECD領先指標由10月100.4升至100.5，主要由中國、印度上升帶動，美國、歐元區、日本持平，俄羅斯下降。全球經濟表現近1~2月發展整體朝偏正向趨勢發展。 (3)美國12月零售銷雖受汽油銷售下降較多，而拖累表現月減0.9%，Fed經濟褐皮書則顯示除產油地區經濟稍放緩外，其他區域呈現「溫和至略高於溫和」的速度成長。1月密大消費信心則明顯彈升至2004年以來高點。不過工業生產受氣候影響，月減0.1%，表現不如預期。 (4)中國12月出口、進口分別成長9.7%、-2.4%，較預期稍佳，但進口衰退拖累原物料價格表現，不過原油進口增加。 (5)日本11機械訂單月增1.3%、年減14.6%表現不如預期。 |
持平 (歐元區、中國持平，美國稍轉弱、日本稍偏負向) |
|
2.市場風險情緒 |
(1)美、歐股市上週表現明顯不同調，能源股、金融股弱勢使美股VIX指數彈升至20以上，但預期ECB本週之擴大寬鬆行動使歐股強勢。 (2)美元指數續升值，但美元兌歐元升值、兌日圓貶值。公債殖利率普遍下降，主要反應油價大跌、CPI下降、通膨預期降低，上週美國、義大利、西班牙公債殖利率分別降至1.84%、1.65%、及1.49%，後者亦同時反應ECB之將再寬鬆政策。 (3)瑞士央行棄守1.2瑞郎兌1歐元之底限，且將存款利率由-0.25%降至-0.75%，使瑞郎大幅升值、瑞士股市大跌，但因非主要幣別，並未對歐股或全球金融市場產生較大影響。 |
中性 (歐洲正向、美國中性、台灣中性) |
|
3.政府央行政策 |
(1)1/22(四)歐洲央行將擴大QE規模與範圍之具體措施仍為關注焦點。 (2)美國12月CPI月減0.4%，年增率降至0.7%，應有助於Fed延後升息時間或未來放慢升息之速度。 (3)中國央行再增500億人民幣貸款額度，擴大三農及小微企業之貸款投放。 |
偏正向 (美國、台灣中性，歐元區、中國偏正向) |
|
4.股市評價變化 |
(1)去年Q4台股重要企業財報陸續開始公佈，上週台積電、大立光皆優於預期，且台積電對2015年營運展望樂觀，有助台股下檔支撐及中期趨勢。 (2)區域及各國股市表現分歧，短期外資台指期貨雖維持淨多單8723口，但台股現貨在美股修正下上週賣超台股，使台股短期維持9000~9300點區間走勢。但中期仍受惠電子業展望正向發展，及預期台股上市公司獲利成長5~10%，仍有利台股中期表現。 (3)短期台股日(K48，D52)、週(K74，D76)、月(K66，D71)KD再同步向下，延續整理表現。 |
中性 |
【未來一週台股主要觀察重點】美股於半年線支撐反彈後延續性、1/22歐洲央行會議將擴大QE對歐股正面影響延續性、外資態度及類股輪動變化，台股9000~9300點區間整理態勢是否改變、中國12月重要經濟數據公佈對陸股影響、以及重要經濟數據公佈影響。
1.美股上週回落至半年線支撐後反彈，是否繼續彈升，觀察:(1)財報表現；(2)經濟數據；(3)油價變化是否影響風險情緒等因素影響。
2.1/22(四)歐洲央行會議擴大寬鬆措施正面影響對歐股表現延續性。1/21(三)日本央行會議政策動向、英國央行會議紀錄。
3.1/20(二)中國12月重要經濟數據公佈對陸股及全球股市影響。
4.台股受惠上週五美股反彈之程度、外資態度及類股輪動變化，以及2015年以來維持季線9050~9300點區間整理之狀況是否改變。
5.重要經濟數據公佈：美國12月領先指標、房市數據、中國12月重要經濟數據、歐元區1月經濟信心、日本12月消費信心、台灣12月外銷訂單及工業生產表現、及其他重要經濟數據。
(1)1/19(一)日本12月消費信心；
(2)1/20(二)美國1月NAHB房市信心指數、歐元區及德國1月ZEW經濟信心指數、中國大陸12月工業生產、零售銷售、固定資產投資、房地產銷售等重要經濟數據公佈、台灣12月外銷訂單；
(3)1/21(三)美國12月成屋銷售；
(4)1/22(四)12月北美半導體設備BB值、美國週初請失業救濟金人數、原油庫存變化；
(5)1/23(五)美國12月領先指標、成屋銷售、11月FHFA房價表現、台灣12月工業生產。
留言列表
