一週台股觀察(2015/1/26~1/30)
【上週金融市場與台股回顧】歐洲央行擴大量化寬鬆規模高於預期，歐股一週續大漲超過5%帶動全球股市彈升，陸股則在證監會處份違規券商融資業務而修正。台股在外資大幅買超台股近680億台幣下，一週上漲3.64%
1.上週全球股市及金融市場主要關注焦點為ECB擴大量化寬鬆之影響，自3月起至2016年9月每月購買債券600億歐元，高於預期規模的之政策之下，使歐股續連第2週出現較大漲幅，亦帶動全球股市普遍彈升。惟中國大陸股市在證監會處份3家大券商融資業務違規下，週一大跌7%以上，之後出現反彈，但一週陸股仍下跌。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲0.9%、1.6%、2.6%，德、法股市再大漲4.7%、6.0%，日、韓、港股分別上漲3.8%、2.5%、3.1%，僅陸股(滬深300指數)一週下跌1.8%。美元指數在歐元疲弱下一週上漲近3%，油價則在IMF調降2015年全球經濟預測、美國原油庫存明顯上升、沙國國王過逝等訊息影響下低檔震盪。美國10年期公債殖利率1.8%上下震盪，歐債殖利率則在ECB擴大量化寬鬆政策下普遍下跌，義大利、西班牙10年期公債殖利率分別下跌至1.52%及1.37%。
2.台股則隨國際股市上漲及外資再現大幅買超台股679億台幣下，一週上漲3.64%以9470.94點收盤，成功站上9300點以上壓力。表現較佳類股為塑膠(+5.0%)、電子(+4.2%)、紡織(+3.9%)、橡膠(+3.7%)等，金融股上漲3.0%，較弱勢類股則為近期漲幅已大的航運股(-0.4%)、及政策仍不利的營建(-0.3%)類股。其中外資大幅買超台積電，大立光則再創高價帶動台股上揚。
【四大面向變化觀察股市趨勢】受惠ECB加大寬鬆措施，且近期歐、陸經濟數據已現止穩跡象，歐股再創高點帶動國際股市彈升，台股亦受惠外資買盤明顯回流突破9300點壓力區，台灣經濟溫和擴張、企業獲利亦呈溫和成長預期下，有機會再挑戰去年高點9600點位置。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟呈現平緩擴張趨勢且差異化發展，IMF下修2015年經濟成長率由3.8%降至3.5%，其中美國則調升由3.1%上修至3.6%。美國經濟動能仍平穩，歐、陸成長動能不若以往，但已現谷底稍止穩現象。台灣則仍受惠美國經濟擴張、電子業景氣仍佳而呈溫和擴張趨勢。 (2)上週美國公佈之12月領先指標、新屋開工、房價表現呈好轉趨勢，成屋銷售亦月增2.4%。德國1月ZEW信心指數連3月上升。中國Q4GDP成長7.3%略優於預期之7.2%，12月經濟數據除固定資產投資不如預期外，工業生產、零售銷售優於預期。1月匯豐中國製造業PMI亦微升。 (3)台灣12月工業生產年增7.3%，外銷訂單年增4.5%，台灣經濟保持溫和擴張趨勢。 |
偏正向 |
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2.市場風險情緒 |
(1)近期國際股市受惠ECB加大QE政策，使歐股強勢。上週美股雖隨之反彈，但因美元升幅大使Q4美股財報出現不如預期狀況而漲幅較少。 (2)受惠ECB加大寬鬆政策，德國財長亦表示對希臘1/25後之大選結果，將視狀況擬定對策，雖然民調顯示反撙節政策之反對黨民調領先，但希臘股債市上週亦反彈。 (3)台股風險情緒因外資加大買超，且台指期淨多單已增至19341口而偏正向。 |
正向 |
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3.政府央行政策 |
(1)ECB決議自3月起每月增600億歐元之購主權債及擔保債，至2016年9月，金額共計1.14兆歐元，規模高於預期，使歐洲股債市延續上漲趨勢。 (2)中國大陸證監會檢查融資業務，3家嚴重違規券商被處停開新融資業務3個月，使陸股上週一大跌7.7%(滬深300)，但其後證監會澄清與降溫股市無關後，陸股止穩週二至週四皆上漲。上週人民銀行亦再採逆回購釋金動作。 (3)日本央行維持量化寬鬆政策規模，但總裁黑田表示，可能調整政策再擴大振興措施。 |
偏正向 (美、陸、台中性，歐、日偏正向) |
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4.股市評價變化 |
(1)國際股市受歐股帶動呈向上趨勢，再加上外資加大買超台股金額，使台股突破9300點壓力區，有機會再向上挑戰9500~9600點前波高點。 (2)台股中期仍受惠油價、原物料價格下跌，以及美元強勢，電子、傳產、金融亦開始輪動表現。2015年台股上市公司獲利成長預估5~10%，預估本益比仍不及16倍，仍處長期中下緣水準。 |
偏正向 |
【未來一週台股主要觀察重點】歐股是否續強、美股受財報表現影響稍偏弱之狀況是否改變、1/28之FOMC會議聲明是否延後升息暗示、外資買超台股延續性、1/25希臘總統大選結果及影響，台股重要公司法人說明會前景展望、以及重要經濟數據公佈之影響。
1.1/28(三)FOMC決策會議結論，Fed對升息態度看法及對美股影響。
2.歐股受惠ECB加大QE政策之延續性，以及美股受去年Q4財報影響相對偏弱的情形是否改善。
3.希臘1/25總統大選結果及影響。
4.台股類股良性輪動、外資買超延續性，以及是否再挑戰9500~9600點壓力區。
5.重要上市櫃公司法人說明會：1/26(一)金可；1/27(二)華亞科、南科、力成；1/28(三)瑞昱；1/29(四)友達、欣興。
6.重要經濟數據公佈：美國Q4GDP、1月消費信心、12月耐久財訂單、房市數據、歐元區1月企業及消費信心、CPI年增率初值、德國12月零售銷售、日本12月重要經濟數據，台灣12月貨幣供給、景氣指標、及Q4GDP年增率。
(1)1/26(一)德國1月ifo企業信心指數、台灣12月貨幣供給成長；
(2)1/27(二)台灣12月景氣指標、美國12月耐久財訂單、1月消費信心、12月成屋銷售、11月凱斯席勒房價指數、1月Richmond Fed製造業及服務業指數、；
(3)1/28(三)德國12月零售銷售、日本12月零售銷售、美國週原油庫存變化；
(4)1/29(四)美國12月成屋銷售指數、週初請失業救濟金人數、歐元區12月領先指標、1月企業及消費信心；
(5)1/30(五)美國Q4GDP成長率初值、1月密大消費信心修正值、歐元區1月CPI年增率初值、12月失業率、日本12月CPI、工業生產、就業狀況、家庭所得、新屋開工、台灣去年Q4GDP成長率。
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