目前分類:經濟市場趨勢 (98)

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1.造成2018年以來經濟景氣下滑之主要原因,包括中美貿易戰(?)、以及FED升息、與中國經濟動能下滑等因素,目前皆已出現改善好轉,目前金融市場風險情緒好轉後可望使未來經濟表現逐漸止穩(先市場評價提升、帶動信心止穩、最後再反應至消費及廠商行為)

 

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結論:未來需提高警覺,但目前各國央行政策已轉寬鬆、中國政策拖底經濟、全球經濟放緩週期已至合理落底階段,再加上中美貿易戰有望緩解,下半年經濟景氣仍有落底改善可能,中短期(3-6個月)仍無需過度恐慌。
 

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 一.結論

經濟將現放緩但衰退風險仍低,股市主要反應經濟放緩、及升息後流動性擔憂,跌幅達二成已達合理修正水準,但未來長期經濟擴張週期結束可能風險未除

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一.新興市場可能發展趨勢:資金流出使新興市場股債市修正,但基本面仍未明顯轉弱,且美元升幅亦可能不若以往強勁,尚未形成系統性風險

 

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.目前全球經濟擴張動能的現狀、隱憂、與機會

經濟擴張週期中後段,貿易戰影響若未減將使全球經濟動能進一步放緩

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一、結論:

美國經濟仍正向發展,薪資增速上漲是否持續,以及是否轉化為通膨上升壓力亦仍待時間驗證,Fed升息加速預期漲多獲利了結賣壓、與公債殖利率上漲使股市評價修正,對於美股影響應仍屬風險情緒惡化及籌碼面調整修正為主未來通膨是否真加速上升,以及短期ETF助漲助跌之賣壓是否延續,為短、中期股市動向觀察重點。綜合而言,美股長期趨勢仍屬正面發展,待短期賣壓宣洩後回歸正軌,並待通膨數據陸續公佈若仍溫和發展,將使美股重回上升軌道。

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美國股市進入區間表現期且波動加大,但經濟及企業基本面狀況仍無破綻,美國股市是否轉為空頭趨勢仍言之過早:

 

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引自鉅亨網https://news.cnyes.com/news/id/4034868?exp=b

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1.美國ㄧ月薪資成長加速引發FED可能加速升息擔憂使股市大跌修正,但仍偏向漲多獲利了結之修正:

 

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美債長短期利差與經濟景氣趨勢
長短期利差趨近零或負值,且領先指標下滑至近負值後經濟才會衰退

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目前已為史上第三長之經濟擴張週期,通膨趨勢及Fed政策發展具關鍵影響

景氣擴張高峰

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循環次序

谷底

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一、2017年全球及台灣經濟展望受惠美國經濟擴張加速,新興市場國家經濟改善,且台灣科技、傳產等產業景氣好轉,台灣經濟景氣擴張動能可望延續至2017年上半年。

1.明年全球經濟仍可望溫和擴張且成長動能加速,原因包括:(1)川普當選後採取財政擴張政策,美國經濟成長可能較2016年加速;(2)新興市場經濟自2016年下半年已開始改善,亦有助經濟成長動能提高。

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循環次序

谷底

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2014/11/7國發會公佈了第13次的經濟完整循環週期的起始點,把所有循環及此次擴張期間之週期更新如下

台灣經濟景氣循環週期:

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循環次序

谷底

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結論:

美國長期經濟成長可能因消費者減低債務使消費成長動能減弱而出現較長期的低度成長,不過因為企業被影響的程度較少,及新興市場需求支撐,股市評價亦較合理,可能使美國股市出現較長時間的橫向整理期,而非如日本的長期較大幅度的走弱。

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        最近仍會常聽到一些大師級人物對全球經濟的悲觀論調,當然這些論調一定是有他的道理的。現在雖然股市跌很多,經濟也陷入比2001~2002年還要嚴重的衰退了,以現在景氣與股市的位置,若要繼續悲觀的話,只有一種可能:就是現在的美國會開始陷入美國1930年代及1990年代日本長期經濟不振的狀況。到底有沒有可能美國經濟步入日本1990年代消失的10的境地呢?老實說,這種機會是在升高的,原因包括以下幾點:

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