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美債長短期利差與經濟景氣趨勢
長短期利差趨近零或負值，且領先指標下滑至近負值後經濟才會衰退
資料來源:BCA,2017/12/21
領先指標年增率仍向上，且美債長短期利差仍有50bps，反應長期通膨預期降低可能較大
1.過去長短期利差縮窄至近0或負斜率水準經濟衰退的機會才會迅速上升。
2.目前的長短期利差水準50bps左右，依過去經驗設算，衰退機率只有5-10%以內。目前利差縮減，除了反應美國經濟確實處於擴張週期中後段外，最主要的因素，應該是長期通膨預期的下滑，包括薪資及油價的水準都不如過去。
3.另外經濟衰退前，領先指標年增率會下滑，且近零或轉負，經濟衰退才會真的實現。
4.目前領先指標往上且年增率仍達5.5%，經濟擴張的動能未減，尚不會出現經濟衰退風險。股市仍相對較有表現機會。
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