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結論:

美國長期經濟成長可能因消費者減低債務使消費成長動能減弱而出現較長期的低度成長，不過因為企業被影響的程度較少，及新興市場需求支撐，股市評價亦較合理，可能使美國股市出現較長時間的橫向整理期，而非如日本的長期較大幅度的走弱。

共同之處：由房地產泡沫崩裂後引發

資產泡沫後，房地產市場景氣滑落，日本土地及房價持續滑落至今仍處低檔；美國2008年之後亦在各類相關抵押證券大跌後讓房市景氣大幅下滑至今。

相異之處：一、日本主要是企業資產負債表調整，美國則是民間家庭部門調整

1.    日本家庭部門負債佔GDP比重上升至70~80%後穩定，美國則從2000年70%左右上升至2008年100%（目前略降至95%）。

2.    日本非金融業企業負債佔GDP比重1980年代末期~1990年中期由130%大幅上升至160~190%，目前仍在170%以上；美國則僅由80%上升至目前90%。

3.    泡沫結束後美國失業率快速上升（由5à10%），日本則緩步走高且有限（2à3.8%）；美國企業EPS自2007年高檔滑落後，目前快速彈升至高峰的一半，日本企業EPS花了10年（1986à1997）則僅回升1/3；（隱含美國企業藉由快速lay off調整企業迅速恢復獲利水準）。

二、政策反應及股市評價之差異

1.美國在事件發生後快速的刺激政策推出，且Fed迅速在2年左右將利率降至0；日本則自1989年崩盤後花了6年才將利率降至0，且1990~1992年還出現預算盈餘。

2.日股評價水準一直高估（1990年60倍），美股因企業獲利影響較輕，股市未有高估的問題。

(主要資料來源: BCA,2010/7)