一.8月各類資產報酬率表現及原因：受資金寬鬆及負利率環境尋求收益率、新興市場經濟落底、8月新興市場表現仍相對較 佳，但Fed升息預期再起、公債殖利率反彈REITs出現修正。
1.8月各金融市場受資金寬鬆及負利率環境尋求收益率及新興市場經濟落底影響，新興市場股債及高收益表現較佳，其中新興市場股市(+2.3%)、信用債市之歐美高收益債(+2.2%)、新興市場美元債(+1.8%)漲幅較大，但由於Fed升息預期再起使公債殖利率反彈REITs出現較大修正，REITs(-2.6%)。
2.8月全球金融市場主要受到下列因素影響：a、Fed升息可能提高，先進國家股市整理；b、美國整體經濟表現仍溫和擴張且Q2企業獲利成長動能可能已處谷底未來有機會好轉，股市維持高檔震盪；c、先進國家公債負利率趨勢下，資金持續流入高殖利率之信用債市支撐表現。
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2016/8/31 |
1個月(%) |
3個月(%) |
6個月(%) |
1年(%) |
今年以來(%) |
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台灣股市加權指數 |
0.9 |
6.2 |
7.8 |
10.9 |
8.8 |
|
全球股市(MSCI全球指數) |
-0.1 |
2.7 |
11.1 |
4.5 |
3.4 |
|
新興市場股市(MSCI新興市場) |
2.3 |
10.7 |
20.7 |
9.2 |
12.5 |
|
全球公債 (花旗全球公債指數) |
-0.9 |
3.3 |
5.8 |
9.8 |
10.4 |
|
新興市場債券(JPM指數_美元計價) |
1.8 |
7.2 |
12.6 |
14.8 |
14.6 |
|
新興市場本地債指數(JPM GBI-EM本地債指數) |
0.0 |
6.6 |
12.7 |
11.3 |
14.8 |
|
人民幣債券指數(花旗離岸人民幣投資等級債券指數) |
0.7 |
2.3 |
5.9 |
6.9 |
5.1 |
|
高收益債券市場 (花旗高收益債指數) |
2.2 |
6.0 |
16.3 |
8.8 |
14.9 |
|
全球REITs市場(FTSE全球REITS指數) |
-2.6 |
6.2 |
16.4 |
18.4 |
12.0 |
|
商品市場(CRB指數) |
-0.4 |
-3.2 |
10.4 |
-10.8 |
2.3 |
|
人民幣即期匯率(CNY Currency指數) |
-0.5 |
-1.5 |
-2.0 |
-4.5 |
-2.9 |
|
美元指數 |
-0.6 |
-2.8 |
-5.3 |
-3.3 |
-4.1 |
資料來源：Bloomberg, 2016/9/1
二.未來重要觀察因素：Fed升息預期變化、美國經濟動能、油價及原物料價格變化、負利率趨勢對信用債市資金流入正向影響持續性、企業獲利預期是否改善、美國總統選舉民調變化。
1.Fed維持漸進升息基調，Q4再升息機率較高。
2.全球寬鬆貨幣環境維持。
3.美國經濟維持溫和擴張，衰退機率仍低。
4.油價及原物料價格維持區間波動。
5.整體新興市場經濟止穩資金回流。(台灣經濟及產業景氣已好轉)
6.低利率、負利率環境資金追求穩定收益率，信用債市仍受青睞。
7.企業獲利成長性落底可能上升，未來可望好轉。
8.美國總統選舉希拉蕊民調仍領先川普。
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