由五大指標尋找經濟景氣谷底翻揚訊號
-FED將結束升息循環，股市未來反應景氣谷底好轉之機會高-
一、以五大指標檢視景氣趨勢
近期股市受到美國聯準會(FED)可能維持高利率較長時間，以及AI股票自漲多回落，股市自今年初上漲至7月底後，8月以來出現修正整理表現。未來股市是否能有表現，仍受到FED升息循環是否結束、以及經濟景氣與企業獲利趨勢影響了大因素影響。
目前利率期貨顯示，FED在年底再升息一次機率已低於五成，明年市場預期FED將可能降息。基本上升息循環已進入尾聲，至年底到明年(2024年)，經濟景氣及企業獲利表現可能成為主導股市表現的主要力量。以下檢視五個重要趨勢指標，說明經濟景氣從谷底翻揚向上之機會較高，布局股市仍是資產配置較佳的選擇。
二、經濟景氣指標、半導體銷售、企業獲利成長動能皆將走出谷底
首先是全球OECD領先指標，此波低點出現在2022年12月的99.0，目前已逐月揚升至2023年7月的99.7，呈現低檔向上的趨勢；其次是美國經濟諮商局的領先指標年增率，低點出現在2023年3月的-7.9%，目前僅反彈至7月的-7.5%，谷底向上的趨勢較不明顯，不過美國經濟成長率表現已呈穩定狀態(Q2為2.1%)；第三個是台灣的景氣對策信號分數，此波低點出現在2023年2月的10分，2023年7月分數已反彈至15分，亦已開始走出谷底；第四個指標是全球半導體銷售額年增率，本波低點出現在2023年3月的-21.3%，2023年6月年增率則已縮減至17.3%，以目前AI趨勢、各產品庫存消化近尾聲、Q4進入低比較基期狀態下，衰退幅度將持續縮減，2024年轉為正成長之機會已高。最後一個指標是美國S&P500成份股的企業獲利年增率表現，本次低點預估為2023年Q2的-2.9%，預估2023Q3、2023Q4將轉為正成長1.8%及10.6%，2024年全年成長率亦將由2023年的0.8%轉為成長10.6%。
三、景氣循環趨勢仍將有利股市表現
由上述含蓋全球、美國、台灣經濟景氣、半導體產業、美國整體企業獲利等五個重要趨勢指標可知，全球經濟景氣及企業獲利循環，已處於谷底向上之機會較高，對應於景氣趨勢與股市表現的長期正向關係而言，股市仍為資產配置中不可或缺的資產類別。
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