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由趨動力來源、景氣循環週期時間、循環階段位置及景氣指標趨勢判斷

一.了解目前主要經濟體的背後趨動力處於正向循環或負向循環，以及背後潛在力量的大小:

判斷由存貨、投資、房地產三種循環何種趨動力趨動主要經濟體?且是正向還是負向循環，以了解潛在的趨動力時間長短及強弱

資料來源：「景氣為什麼循環」,Lars Tvede,財信出版社, 2008年4月, 財信出版社。

二.判斷景氣上升或下降循環的週期時間，是否已符合歷史週期經驗時間，以判斷潛在風險或機會:

擴張時間長但不規則，近幾次台灣的擴張循環時間約2~3年，收縮期短但多在10~16個月結束

*1~12 循環期間由經建會認定。*第13循環為自行推估期間。

三.判斷景氣處於谷底、擴張、高峰、或趨緩的何種階段，並利用OECD領先指標、採購經理人指數(PMI)、台灣景氣對策信號分數位置及趨勢、及各季經濟預測數據判斷未來可能趨勢:

觀察指標的趨勢、位置、時間週期、及重大經濟事件衝擊，並觀察比較基期變化後推估指標可能走勢

四.2013年景氣趨勢判斷的實例分析:

美國房市景氣帶動、資金寬鬆、以及低比較基期使全球經濟景氣溫和轉佳，但歐美政府削減政府支出、歐洲經濟低迷、新興市場動能不足限制全球經濟成長動能

1.經濟景氣處擴張循環期：各主要區域經濟溫和轉佳

(1)美國房地產景氣好轉帶動美國經濟溫和好轉；

(2)資金流動性明顯好轉，歐債危機擔憂下降，歐元區經濟信心上升，走出谷底；

(3)日圓大幅貶值有機會帶動日本出口、經濟景氣轉佳；

(4)台灣經濟自2012Q3起已進入新的經濟景氣循環擴張期，隨全球經濟溫和成長。

2.限制成長動能的因素：歐美政府削減支出、歐元區、新興市場經濟成長放緩壓抑成長動能

(1)歐、美政府控制赤字，降低支出限制經濟成長動能；

(2)中國房地產價格止穩上升後，政策持續調控房地產，政策仍會壓抑成長動能。

(3)中國經濟成長動能不足原物料價格下跌拖累新興市場成長動能

(4)歐元區經濟仍受制貸放萎縮、刪減支出，呈現溫和衰退，限制全球出口及經濟成長動能。