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在5/14“如何管理投資管理團隊”中,曾說明如何防止團隊成員犯大錯才是管理的重點所在。但是若真的犯了大錯之後,如何才能讓投資管理團隊再調整回來,不再讓災難擴大呢?

首先會遇到的問題包括:

1.客戶、業務、及管理層不斷的責難,使得經理人與部門主管壓力持續上升;

2.經理人在績效落後下可能無法平常心面對,或面臨放手最後一搏的更大風險;

3.在客戶及管理層失去耐心,並以非完全正確的理由質疑經理人與主管投資理念與管理風格;

4.部門內其他經理人出現更不敢當機立斷,或風險承受度下降,導致部門績效不佳的惡性循環出現;

5.經理人績效不佳時,在何種時間及範圍內需做更換經理人之決定;

6.由投資結果解釋失敗的原因非常容易,但通常不一定是真相,且通常亦會責怪其他人或公司本身有何問題,而非理性思考背後全面且根本原因。

如何解決上述災難呢?

1.首先部門主管要先痛下決心,不論任何人以對或不對的方式責難,皆要以千萬人吾往以的心態承擔,避免惡性循環繼續延燒;

2.重新檢視部門投資運作流程,區分出績效的崩盤是來自經理人風格、風險認知、抑或是部門投資流程中的那一環節不足,以致績效不振;

3.績效的呈現環環相扣,從市場表現→經理人能力→經理人投資風格→經理人風險意識強度→總體經濟趨勢了解→股市脈動掌握的工具→產業前景的分析→個別公司基本面的掌握→市場心理的變化→經理人資產配置及投資合內容報酬、風険的控制能力→誤判後的調整機制…等多面向因素,皆會影響經理人及部門最後的績效表現;

4.從經理人分析→認知→確認→決策的過程,看似容易,但卻須經過努力累積既定模式後才能駕輕就熟的完成;

5.必須時時檢討,部門平日的基本作業流程,是否已針對上述各步驟面面俱到,且透過有經驗的分析人員(或經理人)以團隊合作、截長補短的方式有效完成;

6.有實力及經驗的經理人需要保持信心才能有效發揮。不過過度自信、動作明確的經理人通常也是災難出現的來源;

7.經理人更換原則主要考量上述所需具備根本能力是否足夠,以及其風險態度是否已經修正。若皆是否定,且有更適合的人選,就可痛下決心更動經理人;

8.少做錯永遠比一直做對更值得去追求與執行。

簡而言之,當管理投資團隊發生災難時,必須注意:

1.檢視投資流程不足處,嚴格執行強化措施,並耐心面對市場變化與眾人指責,按步就班做該做的事;

2.充份了解投資組合的建立,在面對不同市場變化下所會產生的績效效果。如此才能在不符合預期市場趨勢發生時做調整因應;

3.在嚴密分析市場環境後,仍須以不致犯下大錯的資產配置與投資組合內容進行配置。

 

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