最近油價上百，各種商品原物料價格今年以來也都大漲，尤其農產品價格漲勢更為可觀，玉米、小麥、黃豆都延續去年漲勢，今年CRB指數漲幅已超過15%。今年以來美股跌幅達7%，歐洲跌幅超過10%，中國及日本跌幅也都近15%。不過美國因經濟衰退隱憂，在全球都在面臨通膨壓力下Bernake也不管三七二十一，卻卯勁來降息，利率期貨3/18 FED降三碼到 2.25%機率已超過60%，美國抗通膨債券實質利率已變負的了買氣也還未減呢!現在的經濟金融現象總括而言有:
1. 美國經濟衰退
2. 美國利率一直落
3. 美元持續弱勢 (今年以來日圓對美元升值8%了，歐元升4%，台幣也升4.5%)
4. 原物料價格續漲、農產品及食物價格還在上漲
5. 通膨壓力持續
6. 股市尚弱勢整理(台灣除外)
7. 美國短債利率續創新低，但長債殖利率沒再創新低
看起來真是個混亂的世界吧!這些現象跟金融市場的表現與反應從推理上都還是說的通的(前面1~7個現象環環相扣)。現有人認為這是停滯性通膨的表現，也有人認為這是美國跟新興市場的狀況繼續decoupling，我覺得後者還是對的。只是要再加個風險承受度的改變，所有的現象還是可以解釋的通的！因為新興市場經濟還在成長，他雖然有通膨壓力但不能算滯脹。美國滯漲的機會雖比較高，但美國人計算物價的方式比較厲害。油價跟食物類價格高了，他們就說看核心通膨(扣除能源跟食物)，美國物價指數裏食物類權重只佔14%，而且還會隨實際消費的東西調整權重。也就是說若物價上漲你少消費某樣東西，它的權重就下降了，再加上美國消費力已明顯轉弱了，所以Bernake也不管通膨壓力卯力降息救經濟了!
全球股市現在反應美國經濟不振影響外，新興市場國家股市雖然基本面還算強勁，但也因全球投資人風險承受度降低，市場波動度也明顯增加，所以新興市場股市也開始修正。而當全球投資人比較擔心美國經濟與風險承受度降低時，全球股市就會下跌，也牽連新興市場股市表現.但因為商品及原物料價格持續上漲,還是會繼續支撐生產相關產品國家的經濟表現,因此當原物料價格大漲且市場風險承受度再上升時，市場又開始反應新興市場成長，新興國家股市開始反彈後,歐美股市也就比較容易出現反彈了!所以現在是歐美股市找支撐的低點，新興市場應暫開始橫向盤整.看後面那一個市場再取得主導權,市場方向就如何走了。這就是我說的蹺蹺板理論了.
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