一週台股觀察(2014/09/29~10/03)
【上週金融市場與台股回顧】美元續強勢、Fed明年升息預期持續、歐洲經濟數據疲弱以及俄羅斯可能立法授權法院沒收西方國家資產、加上中國財長暗示不會有刺激政策，使國際股市普遍下跌1~3%，僅陸股仍抗跌。台股則仍在外資強大賣壓、蘋概指標股重跌下，一週下跌2.71%跌破9000點關卡。
1.上週全球金融市場受到下述因素影響普偏修正：(1)美國經濟數據除受基期因素影響之8月耐久財訂單疲弱外，其餘經濟數據仍普遍較預期表現佳，並上修Q2GDP經濟成長率至4.6%，使得美元持續強勢升值1%，造成資金流出新興市場，而債市表現仍受到明年Fed可能升息預期之影響；(2)歐洲經濟數據仍然疲弱，加上俄羅斯擬立法授權法院可沒收西方國家資產，亦造成歐美股市普遍一週下跌1~3%間；(3)中國9月製造業PMI數據雖優於預期微升，但受中國財長表示不會出現刺激財政政策暗示，亦影響金融市場信心。上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別下跌1.0%、1.3%、1.5%，德、法股市下跌3.2%、1.5%，日本、韓國股市下跌0.6%及1.1%，港股下跌2.6%，陸股(滬深300指數)則仍相對強勢小漲0.5%。
2.台股則在國際股市修正、蘋果新ios8軟體傳出瑕疵影響、外資繼續賣超台股一週高達361億台幣下，而出現一週下跌2.71%較大跌幅，且同時跌破半年線9187及9000點整數關卡，以8989.82點收盤。較強勢類股僅紡織股上漲1.24%，其餘類股皆下跌。食品(-0.3%)、觀光(-0.6%)跌幅較輕，跌幅較大類股包括電機(-4.8%)、電子(-3.6%)、百貨(-2.6%)、航運(-2.4%)、金融(-2.3%)。蘋概股大立光、可成亦成主跌標的下跌較大。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球經濟仍為區域差異化下之平緩發展，但美、台經濟尚偏正向趨勢。短期在美元強勢、資金流出新興市場，外資大幅賣超台股下而使台股仍呈修正整理走勢而暫跌破9000點關卡。但獲利成長、9月營收將公佈、官股券商護盤身影、日KD低檔背離下，若外資賣盤減緩台股可望出現反彈。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟維持美國穩定向上、歐元區放緩、中國經濟成長維持7.5%上下調整波動狀況下之平緩表現。 (2)美國8月新屋銷售、9月密大消費信心、Q2GDP成長率優於預期，8月成屋銷售、耐久財訂單下滑，但後者扣除波動大之運輸類仍月增0.7%。9月Richmond Fed製造業指數亦上升。美國整體經濟表現維持平穩擴張好轉中。 (3)歐元區9月綜合PMI、德國9月ifo企業信心、10月Gfk消費信心、8月領先指標皆下滑。歐元區經濟仍在俄烏關係影響、去槓桿效應持續下而放緩。 (4)匯豐中國9月製造業PMI止穩由8月50.2升至50.5稍優於預期。稍使市場對於中國8月經濟數據下滑之擔憂影響降低。 (5)台灣仍在電子業景氣支撐、i-phone6開始出貨效應下，8月工業生產年增7.0%、外銷訂單年增5.2%，且金額為8月同期歷史新高。8月景氣對策信號分數則增2分至29分維持綠燈。台灣經濟仍在電子業成長下穩定擴張中。 |
美國、台灣偏正向，中國中性，歐元區偏負向 |
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2.市場風險情緒 |
(1)烏俄情勢發展及歐美國家對伊斯蘭國(ISIS)之攻擊行動為區域政治短期之風險來源。上週傳出俄羅斯擬立法授權法院可沒收西方國家企業資產，稍影響市場風險情緒。 (2)上週國際美元仍強勢升值近1%，今年以來升值6.5%，使全球資金再開始流出新興市場國家，亦形成此波外資大幅賣超台股之重要原因之一。 (3)外資台指期貨淨空單仍高達20338口之偏高水準，影響市場信心。 |
美股中性 新興市場及台股稍偏負向 |
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3.政府央行政策 |
(1)各國目前央行政策動向不一，美國預期明年中左右升息、英國可能在明年Q1升息，歐元區及日本則進一步寬鬆政策出現可能。中國貨幣政策亦為穩中帶鬆為主。台灣則追隨美國之後才升息之機會較高。 (2)歐洲央行總裁表示已做好量化寬鬆政策之準備。 (3)華爾街日報報導中國央行行長周小川可能更換，以執行中央欲進一步寬鬆措施之期望。 (4)台灣央行理監事會維持利率政策不變，且表示目前政策偏向中性。 (5)台灣官股銀行券商上週呈現淨買超金額估計超過台幣百億，以減弱外資龐大之台股賣超影響。 |
美國、台灣偏中性、歐、陸稍偏正向 |
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4.股市評價變化 |
(1)外資一週賣超台股超過360億台幣，使台股跌破半年線及9000點整數關卡支撐。目前技術面較強支撐於年線8834點位置。 (2)台灣經濟景氣持續正向，以及企業獲利維持雙位數成長，再加上蘋概股相關公司9月營收可能開始出現較大增幅，仍為台股主要支撐因素。 (3)週(K37，D48)、月(K78，D86)KD仍向下且開口擴大，台股仍呈現中期整理走勢。不過日KD(K14，D14)已低檔走平，短期出現反彈可能性增加，關鍵仍在外資賣超是否停止。 |
美股、陸股正向 歐股、台股中性 |
【未來一週台股主要觀察重點】美元強勢是否持續、外資賣壓是否減緩、美股反彈是否使台股站回並站穩9000點以上支撐、9月營收公佈、歐洲央行會議、美國9月就業報告、中國9月PMI等重要經濟數據公佈影響。
1.美元是否持續升值，以及外資對台股賣壓是否減緩。
2.上週五Apple、美光、Nike等美股股價大漲，以及9月營收將公佈，預期在i-phone6出貨下蘋概股營收可望走高至11月，對相關股價帶動及支撐之影響。
3.10/2(四)歐洲央行會議是應將提出具體量化寬鬆措施及對債市、歐股表現影響。
4.10/3(五)美國9月就業報告公佈對Fed升息預期變化、美元走勢、以及歐美股市影響。
5.10/1(三)及10/3(五)中國官方製造業及服務業PMI公佈是否反彈及對陸股及全球股市信心之影響。
6.上週五美股上漲是否使台股彈升回9000點以上支撐並站穩，以及年線8834點之支撐狀況。
7.重要經濟數據公佈：美國9月就業報告、ISM指數、領先指標、8月個人所得及支出物價、工廠訂單、房市相關數據、中國9月PMI、日本8月重要經濟數據、歐元區9月CPI、企業消費信心、8月零售貿易等經濟數據。
(1)9/29(一)美國8月成屋銷售指數(7月105.9)、8月個人所得及支出及物價、歐元區9月企業及消費信心(預期98.3，前期100.6)；
(2)9/30(二)美國9月領先指標(預期92.5，前期92.4)、7月凱斯席勒房價指數、歐元區9月CPI年增率初值(預期0.2%，前期0.3%)、日本8月工業生產、零售銷售、新屋開工、失業率數據；
(3)10/1(三)美國9月ISM製造業指數(預期58.5，前期59.0)、ADP私人就業(預期增21萬人，前期20.4萬人)、8月營建支出(預期月增0.5%，前期1.8%)、9月汽車銷售(年化1670萬輛，前期1750萬輛)、日本Q3短觀報告、中國9月製造業PMI指數；
(4)10/2(四)美國8月工廠訂單(預期月減7.3%，前期10.5%)、週初請失業救濟金人數(預期30萬人，前期29.3萬人)；
10/3(五)美國9月就業報告(預期新增21.5萬人，前期14.2萬人)、ISM非製造業指數(預期58.5，前值59.6)、歐元區8月零售貿易(預期月減0.1%，前期-0.4%)。
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