一.金融市場修正原因：美元強勢、歐洲及中國經濟轉弱使資金再移出新興市場、債市、REITs及原物料市場
1.美國經濟穩定好轉，反應FED明年中可能將升息、歐元疲弱，美元強勢使資金流向轉變，資金再移出新興市場、債市、REITs，美元指數近3個月已升值6.2%，而新興市場股市近一個月下跌5.5%。台股亦受影響，在外資連續賣超台股下近一個月亦下跌3.3%。全球公債市場近一個月跌2.4%、REITs亦下跌5.9%。
2.歐洲經濟持續轉弱、中國7-8月經濟數據亦再轉弱，再加上美元強勢影響，使得原物料(CRB指數)近一季跌幅高達11%。
3.日股因日圓走貶帶動較強勢，近期日、美股仍一度創下高點。陸股亦在港滬通實施再即，信心、資金推升亦較強勢。
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~ 2014/9/25 |
1個月(%) |
3個月(%) |
6個月(%) |
1年 (%) |
2014年以來 (%) |
9月以來 (%) |
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台灣股市加權指數 |
-4.1 |
-3.3 |
3.1 |
10.1 |
4.6 |
-4.5 |
|
全球股市 (MSCI全球指數) |
-2.4 |
-2.0 |
2.9 |
9.6 |
2.5 |
-2.6 |
|
新興市場股市 (MSCI新興市場) |
-5.5 |
-1.6 |
7.0 |
1.8 |
2.3 |
-5.7 |
|
全球公債 (花旗全球公債指數) |
-2.4 |
-2.8 |
-1.0 |
0.7 |
1.6 |
-2.8 |
|
新興市場債券 (JPM指數_美元計價) |
-0.9 |
-0.6 |
5.9 |
8.5 |
8.5 |
-1.4 |
|
新興市場本地債指數 (JPM GBI-EM本地債指數) |
-3.1 |
-4.0 |
2.0 |
-1.1 |
1.6 |
-3.6 |
|
人民幣債券指數 (匯豐離岸人民幣債券指數) |
0.1 |
0.9 |
2.3 |
4.4 |
2.7 |
0.0 |
|
高收益債券市場 (花旗高收益債指數) |
-1.8 |
-1.8 |
0.7 |
6.8 |
3.5 |
-1.9 |
|
全球REITs市場 (FTSE全球REITS指數) |
-5.9 |
-3.7 |
4.9 |
6.4 |
7.4 |
-6.1 |
|
商品市場(CRB指數) |
-3.3 |
-10.8 |
-7.2 |
-2.3 |
-0.4 |
-4.6 |
|
美元指數 |
3.2 |
6.2 |
6.6 |
6.1 |
6.4 |
3.0 |
資料來源：Bloomberg
二.資產配置策略：關注受惠美元強勢相關資產、受惠政策效應之陸股，債市則待反應FED升息預期告一段落
1.美元強勢主導本波金融市場修正，美元相關資產仍較抗跌，美股近日雖亦同步修正，未來仍是全球股市穩定之關鍵。
2.債市仍受FED明年升息預期及美元走升影響，短期仍呈現盤整或溫和修正走勢，待反應FED明年升息預期再告段落，或觀察歐洲央行將進一步降息措施，是否再讓公債殖利率穩定。
3.目前基本面偏正向資產仍以美股為主，台股受外資流出新興市場、美元強勢、台幣貶值預期使外資持續偏空，技術面亦轉弱，但基本面變化不大。不過非APPLE相關之電子產品受APPLE i-phone 6發表及將熱賣影響，使訂單出現下修。
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