JohnChiu的部落格

程序

考慮因素

輔助工具

持股比例控制

1.景氣趨勢；2.股市中短期趨勢；3.技術面位置；4.評價面位置。

四大面向全面性評估指標

產業配置比例

決定

1.景氣趨勢；2.類股佔市值權重；3.評價及流動性；4.景氣與股市循環階段及類股表現關聯度。

產業循環位置圖、各類股報酬率變化、市值比追踪…

個股比例配置

決定

1.產業趨勢、公司競爭力、獲利展望相對強度；2.佔市值比重；3.流動性；4.評價及技術面位置；5.公司類型及投資屬性(景氣循環、成長、或價值股)。

公司長期獲利趨勢掌握度、公司屬性及評價位置

投資組合建立

及調整

上述各項因素追踪，並做為增減持股或個股調整依據

電子類股

(市值比50%)

傳產類股

(市值比35.5%)

金融類股

(市值比14.5%)

影響因素

1.新產品趨勢

2.各產業景氣趨勢

3.庫存狀況

4.匯率變化

1.中國等新興市場需求

2.原物料(及油價)價格走勢

3.美元匯價走勢

4.各產業產品供需狀況

1.台幣升值趨勢

2.兩岸金融開放進度以及併購事件

3.央行利率政策與外界預測差異

觀察指標

*新產品進度及變化

*半導體設備B/B ratio

*龍頭公司庫存及營收變化

*美國零售銷售及股市變化

*台幣匯率變化

*油價、CRB及各產品價格走勢

*國際美元走勢

*中國政策及股市變化

*銀行存放比

(over banking程度)

*逾放比及呆帳覆蓋率(資產品質&信用成本)

*存放利差(獲利能力)

週期階段

量價齊跌

量升價跌

量價齊升

量跌價升

受益行業

成本導向型行業

銷量導向型週期

價格導向型週期

價格導向型消費

實際產業別

食品、輪胎、

製鞋、自行車、

電信(防禦)

汽車、半導體、金融、營建、

電子

水泥、塑膠、

紡織、鋼鐵、

航運、玻璃

食品、通路、

百貨

特徵

對成本敏感

對銷量敏感

對售價敏感

對售價敏感

股市走勢

下跌至持平

上漲

上漲至持平

持平至下跌

循環位置

趨緩\谷底

谷底\擴張

擴張\高峰

高峰\趨緩

配置程序

主要考量因素

舉例說明

持股比例決定

判斷出股市多頭或空頭市場及轉折

2008年大空頭、2009年大多頭，持股比決定一切。

類股配置決定

股市、景氣循環階段影響類股表現的強度，產業循環趨勢的掌握

2009類股齊揚，2011年空頭市場中電信股獨強，2012年初升段漲大型股，2013年中小型股天下。

個股選擇決定

公司基本面強度、市值比重因素

1. 2012年漲大型股若未以權值比重考慮績效會落後；
2. 2013年基本面強個股強者恆強，評價持續提升。