【上週國際股市及台股回顧】受共和黨提出延長美國債務上限六週並展開與歐巴馬協商、以及葉倫被正式提名下任Fed主席，風險情緒好轉使國際股市上週普遍反彈1%~2.7%，但台股已上漲近前波高點之調節賣壓出籠下，一週小跌0.18%。
1.上週國際股市普遍反彈，美股道瓊、S&P500及Nasdaq指數分別一週漲跌+1.1%、+0.8%、及-0.4%，德國及法國股市分別上漲1.2%及1.3%，日本及韓國股市則上漲2.7%、1.4%，港股小彈0.3%，陸股滬深300指數則上漲2.4%。主要受到：(1)歐巴馬正式提名葉倫(Yellen)為下屆Fed主席；(2)眾院共和黨提出美國債務上限延長六週提議，並繼續協商。雖美國債務協商仍未有結果，但市場對於美國於10/17債務上限到期前，達成協議可能性之預期上升，市場風險情緒明顯好轉，美股於上週四、五連2日反彈。
2.台股則前週逆勢上漲後，雖然國際股市出現反彈，且外資繼續買超台股，但在短期漲多，以及接近5/22前波高點8439點之調節賣壓出現，使得台股上週小跌0.18%以8349.37點收盤。漲幅較大類股包括金融(+2.2%)、電機(+1.4%)、紡織(+1.3%)、水泥(+1.2%)，跌幅較大類股為航運(-2.4%)、塑膠(-1.2%)、化學生技(-1.2%)、食品(-1.1%)。電子類股亦下跌0.9%，主要受面板及PC族群之龍頭股表現較弱勢拖累。
【四大面向變化觀察市場趨勢】美國債務上限談判現矚光風險情緒好轉國際股市彈升、外資買超台股、景氣擴張趨勢維持、類股輪動下台股維持盤堅向上走勢，但進入今年高點位置賣壓稍增，仍為緩步向上走勢。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟景氣仍溫和擴張，但美國經濟表現已稍受政府關門影響，中國經濟續好轉但9月動能稍減弱，日本及歐元區經濟亦仍現轉佳，但台灣9月出口現衰退不如預期。(上週發展偏中性)
(1)美國8月消費信貸年增5.4%表現優於預期，但政府關門及債務上限將至之不確定性因素，已陸續反應在經濟數據上。10月密大消費信心由9月77.5降至75.2，前週初請失業救濟金人數亦大幅跳升至37.4萬人，若政府關門繼續延長(至上週五已11天)對於美國經濟不利影響將上升，亦持續影響經濟數據正常公佈時間。
(2)8月OECD領先指標續由先進國家帶動，由7月100.5上升至100.6。美國、中國持平，歐元區及日本上升，俄羅斯亦出現反彈，全球經濟景氣持續呈現溫和擴張趨勢。
(3)中國繼7~8月經濟數據好轉且優於預期後，9月經濟數據好轉程度下降，9月匯豐中國服務PMI指數由8月52.8降至52.4，9月出口年增率亦降至-0.3%。不過大陸總理李克強及央行副行長皆表示，第三季中國經濟已回溫，且前三季及全年成長率可達7.5%以上。中國經濟穩定後，整體新興市場風險已降低。
(4)德國8月工業生產月增1.4%，但PMI指數由8月51.8降至9月51.1。日本8月機械訂單成長優於預期，且9月消費信心亦由8月43升至45.4。
(5)台灣9月出口年減7%，表現不如預期。
2.市場風險情緒：美債上限協商有所進展風險情緒好轉，料民進黨提倒閣案影響有限，外資上週續買超台股108億台幣。(上週發展偏正向)
(1)歐巴馬與共和黨開始對債務上限進行協商，預期可先通過暫時延長之解決方案，以度過10/17將達到債務上限之危機。美股VIX指數由20以上至上週五已滑落至16左右。
(2)截至10/4之一週，全球資金流入歐、日股基金、美股持平、新興股、債市小幅流出，高收益債則為流入，但上週外資持續買超台股108億台幣。
(3)雖上週五民進黨提出倒閣案，並將於10/15(二)表決，但預期將不會通過，對台股影響有限。
3.政府及央行政策：歐巴馬正式提名葉倫為下任Fed主席，Fed及其他先進國家央行政策仍偏寬鬆，QE縮減規模預期亦將延至年底之後，但新興市場貨幣政策已有所歧異。(上週發展偏中性)
(1)歐巴馬正式提名葉倫為下任Fed主席，預期未來Fed政策仍延續目前鴿派立場。FOMC會議紀錄顯示，雖9/18未縮減QE規模，但多數委員仍傾向於今年內縮減QE。目前在美國債務上限問題未解決下，市場預期QE縮減規模應在12/18的FOMC會議之後。
(2)英國央行維持原貨幣政策不變。但巴西央行今年第5次升息基準率升至9.5%，以對抗貶值及通膨壓力。目前先進國家貨幣政策仍偏寬鬆，但新興市場在資金流出及通膨壓力下貨幣政策已不同調。
4.股市評價變化：台股仍隨國際股市、外資買超、各類股輪動、金融股帶動盤堅挑戰今年高點位置，但已處前波高點及2011年初高點頸線壓力區，仍屬震盪盤堅走勢。(上週發展偏中性)
(1)國際股市風險情緒好轉及外資持續買超台股仍有利台股盤堅走勢。
(2)產業表現雖有所分歧，面板、PC較弱，台塑四寶9月營收下降，但水泥旺季、半導體、蘋果相關供應鍊族群營收動能仍上升，且10/17兩岸金保會仍帶動金融股較強勢、評價提升中，紡織股亦在TPP題材發酵下，仍有利台股類股輪動盤堅走勢。
(3)短期進入5月中下旬前波高點8439點壓力區，上週五盤中高點8433點並出現長黑K賣壓，目前日K值稍降(K84，D75)，但日、週(K85，D77)、月(K76，D75)KD仍維持向上趨勢。
【未來一週台股主要觀察重點】10/17前美國債務上限協商是否解決、中國9月重要經濟數據及Q3GDP成長率公佈、10/17台積電法說會、兩岸金保會登場、及重要經濟數據公佈影響。
1.美國10/17(四)債務上限到達前是否兩黨協商完成或解決；
2.10/17(四)兩岸「金保會」登場，金融股是否續強或利多出盡表現；
3.中國9月重要經濟數據及Q3 GDP公佈(10/18)對陸股及全球股市影響；
4.台積電10/17(四)法說會對產業、業績展望及股價影響；
5.10/15(二)立法院表決倒閣案發展。(預期不會過關)
6.重要經濟數據公佈：美國9月新屋銷售、工業生產、領先指標、10月房市景氣指數、中國9月重要經濟數據、Q3GDP成長率、歐元區10月經濟信心、8月貿易表現。
(1)10/14(一)中國9月貨幣供給、新增信貸、消費物價，歐元區8月工業生產(預期月增0.5%，前期-1.5%)；
(2)10/15(二)歐元區10月ZEW經濟信心指數(預期51.5、前期49.6)；
(3)10/16(三)美國10月NAHB房市景氣指數(預期57，前期58)、歐元區8月貿易指數；
(4)10/17(四)美國9月工業生產(預期月增0.4%，前期0.4%)、新屋銷售(預期月增1.9%，前期-0.6%)、初請失業救濟金人數(預期33.7萬人、前期37.4萬人)、中國9月工業生產、零售銷售、1~9月固定資產投資、Q3 GDP成長率(預期7.8%，Q2 7.5%)；
(5)10/18(五)美國9月領先指標(預期月增0.6%，前期0.7%)。
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