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「共和國的長子們-揭開中國經濟高速成長的真相」(James McGregor,天下,20138)主要描述中國如何利用國有企業加注國家力量優勢,並透過補貼、保護、以及面對競爭時,中國政府利用內需市場的進入權,控制全球跨國企業的競爭力量不致大舉壓境,以使中國國有企業取得全球市場佔有率及國內市場的獨霸地位,及擴大中國經濟成長的動力。並表示此一模式隨著勞力成本上揚、技術取得加速至某一程度後,除非有新的成長驅動因素如內需消費提升等再出現,中國將進入「中等所得國家成長陷阱」,也因此促成了中國目前必須改革的動力來源。

以作者分析,中國國有企業壯大模式與策略如下:

(1)以威權的中央控制方式,以及多數的股權,控制重要產業中國有企業之經營,多數重要產業仍以國有企業經營為主。

(2)設定策略發展產業、訂定補助、獎勵機制,並藉由與國外企業合資方式取得技術,以掌握新興產業發展。

(3)透過中國訂定自己產業的標準規模(如電信標準3G4G規格等)、環保政策審查制度制定、龐大內需市場誘因、但控制國內市場開放速度、對外投資等方式,促使外國企業技術移轉、或了解先進技術,而後壯大國有企業,最終取得中國本身市場的產業主導權。

(4)藉由貿易協定逐漸取得市場,但違反協定部份以國內市場進入之條件誘因爭取不必遵守之時間進一步穩固市場。

不過,中國大陸此種發展模式某種程度是許多國家產業發展政策想要做的事,只是中國的政治體制與執行力更易達成,不過亦因此產生了不效率之處。例如作者引用研究報告估計,若國有企業扣除補貼、地租、減稅等因素可能並未出現淨獲利。

本書作者並未提出中國該如何做才能再進一步的讓經濟更有效率的成長,不過舉出需面對的問題包括:

(1)人口紅利可能逐漸消失;

(2)戶口登記制度的改革,以讓城市穩定發展;

(3)鬆綁民營企業束縛以驅動創新;

(4)國有企業獲利集中化造成新的財富不均以及貪污問題;

不論任何國家,包括中國在內,不論何種政治、經濟制度皆有其優缺點,中國特殊的經濟與國有企業模式,也讓在分析中國企業跟評估長期投資價值會跟其他國家有所不同。如何掌握產業趨勢、重點發展產業、以及可能在此架構中長期扶植的國有、民營企業,或真正顯現出競爭力及地位的公司,是一門與傳統投資學不一樣的學問。

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