【上週國際股市及台股回顧】Fed及歐洲央行維持原寬鬆政策及態度不變、日圓反貶、中國大陸央行釋出短期資金、各主要國家重要經濟數據多符合預期，使國際股市一週普遍反彈0.6~2.1%，但台股受電子股表現弱勢影響，一週逆勢下跌0.6%。
1.上週國際股市普遍上揚，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲0.6%、1.1%、及2.1%。德、法股市上漲2.0%、1.9%，日本、南韓股市上漲2.4%、0.7%，香港恆生指數及陸股滬深300指數則分別上漲1%。上漲的主要理由包括：(1)美國央行FOMC會議及歐洲央行會議皆維持原來寛鬆貨幣政策不變，而Fed會後聲明對於後續縮減QE的態度亦較之前鴿派和緩；(2)美國前週初請失業救濟金人數、Q2 GDP表現，以及7月失業率數據較預期佳，雖新增就業人數不如預期，亦緩和QE退場擔憂，使美股仍溫和上揚；(3)日圓回貶日股反彈；(4)中國大陸央行再以逆回購方式釋出短期資金、以及7月官方製造業PMI指數優於預期，使得陸、港股亦穩定彈升。
2.不過台股上週受到電子股表現偏弱勢下，一週逆國際股市下跌0.61%，以8099.88點收盤。包括部份電子權值股台達電、華碩、宏達電財報不如預期，影響電子股追價力道及相關供應鍊股價表現。一週下跌較大類股包括電子(-2.0%)、食品(-0.9%)、觀光(-0.8%)、汽車(-0.8%)，較強勢類股則包括百貨(+3.4%)、橡膠(+2.6%)、化學生技(+2.3%)等類股。金融股則上漲1.1%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】全球經濟溫和擴張、央行維持寬鬆政策、中國大陸支撐經濟政策態度再轉偏正面，而風險情緒保持穩定，國際股市仍維持向上趨勢。但台股受制電子業將旺季不旺、半導體庫存調整下，加上技術面呈現整理下，短期仍呈8050~8250點區間整理個股表現走勢。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟表現仍溫和擴張，雖美國7月新增就業人數表現稍不如預期，日本6月經濟數據亦稍放緩，但整體擴張趨勢未變，中國大陸官方7月PMI數據止穩，雖經濟向上彈升力量不足，但硬著陸風險擔憂亦降低。(上週發展中性稍偏正向)
(1)美國經濟數據持續好壞參見，雖有部份數據表現不如預期，但仍呈現溫和擴張趨勢，Q2 GDP成長1.1%，7月ISM指數由前月50.9升至55.4，ADP私人就業數據、前週初請失業救濟金人數、失業率降至7.4%表現皆優於預期。但亦有6月成屋銷售、營建支出、非農就業人數增16.2萬人(原預期18萬人)等數據表現不如預期。
(2)中國官方7月製造業PMI指數由6月50.1升至50.3，百城房價亦連14個月上漲，月增0.87%，雖然中國經濟成長動能不足不若以往，但仍維持GDP7.5%左右的成長速度表現。
(3)日本6月零售銷售及工業生產表現不如預期，但企業獲利仍受惠貶值而好轉。
2.市場風險情緒：全球股市波動度降至低檔，資金續流入股市，上週公債殖利率亦變化不大，風險情緒保持穩定。(上週發展偏正向)
(1)美股VIX指數續維持在13左右低檔水準。
(2)截至7/31當週，全球資金續流入股票型基金66億美元，稍低於前週的80億美元，但資金回流股市趨勢未變。
(3)義大利、西班牙、及美國10年期公債殖利率變化不大，一週分別下跌15及7個bps，以及小幅彈升4月bps。
3.政府及央行政策：全球央行維持寬鬆政策態度，FOMC會議聲明軟性但基本態度未變，中國央行半年來再出現逆回購措施釋出短期資金。(上週發展稍偏正向)
(1)Fed在FOMC會議後聲明態度較為溫和，但仍強調將視經濟變化增加或縮減量化寬鬆政策(QE)規模，一般預期Fed於年底前仍將會縮減QE規模。
(2)歐洲央行、英國英行仍維持原寬鬆貨幣政策，且亦未有調整跡象。歐洲央行總裁德拉吉則強調仍將維持低利率較長時間，且亦不排除更寬鬆的可能性。
(3)中國人民銀行上週釋出超過600億人民幣短期資金，以紓解資金再稍轉緊壓力，為近半年首度再重啟逆回購措施，市場正面解讀政策支撐經濟。
(4)台灣內閣改組，金管會主委更換後金融股正面回應。
4.股市評價變化：國際股市向上趨勢支撐台股，但亦在電子業旺季不旺、庫存調整、技術面整理下，繼續呈現8050~8250點間區間整理個股表現走勢。(上週發展偏中性)
(1)全球股市仍維持向上趨勢，仍反應景氣溫和擴張以及全球央行維持寬鬆政策，股市評價水準亦處於長期中性水準。
(2)上週台股相對弱勢，主要反應半導體產業庫存調整，以及部份權值電子公司財報不如預期所致。而台灣電子業Q3接單旺季不旺主要反應：a.NB及TV需求下修不如預期；b.部份高階手機銷售亦不如預期，且尚未進入Apple產品出貨旺季；c.Q2前台積電高階產能不足，相關供應鍊部份有重覆下單，目前將進入調整庫存階段。故電子股相關族群先前反應上述因素，使台股在國際股市彈升之際進入區間整理走勢。
(3)上週外資仍買超台股100億台幣，但台指期則轉為6137口淨空單。
(4)台股低檔受國際股市向上趨勢支撐，但仍在電子業旺季不旺下而使上檔亦有壓力。如上週所述，仍處8050~8250區間整理個股表現格局。
(5)日KD繼續整理(K27，D38)，週KD仍向上(K63，D57)，但月KD再略向下交叉(K75，D78)，技術面亦呈多空分歧走勢。
【未來一週台股主要觀察重點】國際股市向上趨勢是否維持、電子股弱勢表現持續性及傳產、金融股支撐力道、重要上市櫃公司財報、法說展望對股價影響、中國大陸、台灣7月貿易成長表現，及其他重要經濟數據公佈。
1.全球股市向上趨勢是否持續，以及外資買賣超台股狀況；
2.電子股反應接單及財報狀況較弱勢表現何時結束，傳產、金融支撐股市狀況是否維持；
3.日、月KD向下調整狀況何時結束及對台股影響；
4.重要上市櫃公司法說會：8/5(一)可成、新普、文曄、世界先進；8/6(二)F-TPK、義隆電、聚陽、訊連、振樺電、瑞煜；8/7(三)聯電、聯詠、神隆、F-中租；8/8(四)群創、中碳、百和、永豐金、宏碁、康舒、新日光、義隆電(證交所)；8/9(五)中光電、同欣電、華碩、原相、佳能、揚明光；
5.重要上市櫃公司除權息：8/5(一)旭富、F-大洋、大眾銀；8/6(二)精華、美利達；8/7(三)南亞、宏盛、友通；8/8(四)華碩、神隆；8/9(五)訊連、盛群。
6.重要經濟數據公佈：美國7月ISM非製造業指數、消費信貸及每週就業數據變化、中國大陸及台灣7月貿易成長表現、日本7月消費信心及央行會議結論，以及中國大陸7月CPI及其他重要經濟數據公佈。
(1)8/5(一)美國7月ISM非製造業指數(預期53、前期52.2)、歐元區6月零售貿易(預期月增0.5%，前期1.0%)、7月服務業PMI指數、台灣7月CPI(預期年增0.5%，前期0.6%)；
(2)8/7(三)美國6月消費信貸、德國6月工業生產(預期月增0.5%，前期-1.0%)台灣7月貿易數據；
(3)8/8(四)日本央行會議、中國7月貿易數據、美國初請失業救濟金人數(預期33.6萬人、前期32.6萬人)、6月OECD領先指標(預期100.7，前期100.6)；
(4)8/9(五)中國7月消費物價年增率(預期2.9%，前期2.7%)、中國7月工業生產、零售銷售、1~7月固定資產投資年增率、日本7月消費信心(預期45，前期44.3)；
留言列表
