一週股市觀察(2018/8/6~8/10)
【上週金融市場與台股回顧】全球股市差異化發展，美股主要反應財報表現、暫對貿易戰擔憂影響鈍化仍相對強勢上漲，但陸股則再受貿易戰擔憂、經濟動能減緩等因素再現5%以上週跌幅，歐股亦溫和回跌，其他新興國家股市則漲跌互見。台股則在美股科技股上漲、Apple財報及展望優於預期帶動相關供應鍊權值股上漲，但在陸股下跌、貿易戰擔憂再起、以及被動元件、晶圓族群再現籌碼面修正調整出現較大跌幅，亦影響中小型股投資信心下，使台股一週下跌0.57%以11012.4點收盤。
1.上週國際股市漲跌互見，美股及科技股上漲，歐、亞股市普遍下跌，新興國家股市陸續轉弱出現較大跌幅，其他新興市場股市漲跌互見，總計上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別變化+0.1%、+0.8%、+1.0%，德、法、英國股市分別下跌1.9%、0.6%、0.7%，日、韓股市分別下跌0.8%、0.3%，港、陸則分別下跌3.9%、5.8%(滬深300指數)，巴西、印度股市則下跌0.5%，俄羅斯股市則下跌0.5%。影響各國股市變化主要因素包括：
(1)美股在經濟動能維持、FOMC會議如預期未升息，雖然7月就業數據非農人數增加15.7萬人不如預期、時薪年增率2.7%持平，而ISM指數亦現下滑，不過整體股市反應財報表現，Apple及Tesla財報或展望優於預期，Apple在手機ASP上升、服務收入仍達三成成長率帶動獲利成長動能仍足下，Apple及Tesla股價分別上漲6%及16%，使得整體美股維持震盪向上走勢，科技股亦現反彈。
(2)港、陸股轉弱出現較大跌幅，主要反應:a.中美貿易戰擔憂再起，川普擬將針對中國大陸2000億進口產品關稅由10%提升至25%，加上中國大陸於8/3(五)宣佈對美國600億產品課徵5~25%關稅；b.中國大陸7月PMI指數下滑，經濟動能現滑落狀況，使得港、陸股修正相對弱勢。
(3)英國央行如預期升息一碼，但貿易戰擔憂再起亦影響歐股風險情緒，使歐股出現溫和回檔狀況。
2.在其他各類資產表現方面，在美、德10年期公債殖利率一週表現近持平分別為2.95%、0.41%，加上油價一週小跌0.3%至68.5美元一桶價位，而美元指數震盪上漲0.6%至95.2下，以美元計價之全球公債指數變化-0.4%，新興市場美元債、本地債指數分別變化-0.5%、-0.6%，歐美高收益債、全球REITs指數則分別變化+0.4%、+1.4%，原物料市場(CRB指數)則-0.5%。
3.台股在美股科技股上漲，Apple股價上漲帶動相關權值股走強，不過在美中貿易戰擔憂再起、陸股重跌，以及被動元件、晶圓族群籌碼面修正調整，股價再出現較大跌幅，影響部份投資信心下，使台股一週下跌0.57%以11012.43點收盤。外資一週小賣台股22億台幣，外資於台指期貨淨多單則一週淨增加5242口至57828口淨多單。一週漲幅較大類股包括造紙(+2.0%)、生技(+1.8%)、玻陶(+1.7%)，跌幅較大類股則包括食品(-4.8%，因統一除息)、百貨(-4.3%，因統一超除息)、觀光(-2.1%)，電子下跌1.0%，金融股則上漲1.0%。
【股市可能趨勢與觀察重點】美股反應財報仍呈震盪向上表現，陸股則在貿易戰擔憂再起、經濟動能現下滑呈現弱勢整理，台股則隨電子業出貨旺季將至、美股科技股股價有所表現，但貿易戰擔憂影響仍在，以及漲價概念族群股價出現籌碼面調整出現大幅修正下，而呈現區間表現，且類股及個股差異化表現發展。未來一週主要關注美股反應財報而強勢是否延續、中美貿易戰後續發展及影響、陸股弱勢表現是否改善、台積電受電腦病毒影響產能狀況及股價反應、美國7月CPI公佈及升息預期變化、台股被動元件及晶圓族群股價重挫修正後是否止穩反彈、外資對台股態度、類股輪動表現、Q2財報及7月營收公佈對個股表現之影響，以及重要經濟數據公佈之影響。
1.各國股市發展趨勢：
(1)各國股市差異化表現，美股相對強勢，陸股仍偏弱勢，歐股區間表現，台股亦呈現震盪反彈後之區間整理，類股及個股輪動表現狀況。
(2)近期各區域經濟數據皆呈已現稍放緩狀況，主要受到：a.貿易戰擔憂已影響消費及投資信心；b.去年比較基期提升，影響指標動能。
(3)而美股受預估2018年企業獲利成長超過20%以上，加上經濟動能持續穩定，在薪資壓力仍溫和，FED維持漸進升息下，對於貿易戰擔憂影響鈍化，使得美股仍保持相對強勢，近期則依Q2財報公佈及未來展望影響個別公司股價表現。
(4)中國大陸經濟動能受先前去槓桿政策、信用風險擔憂，再加上貿易戰影響較大，使得經濟動能已稍現減弱，而陸股市仍呈現較弱勢之區間修正表現。
(5)台股則隨美股科技股表現，下半年出貨旺季將近，權值股表現仍相對穩定下，台股指數區間表現類股輪動走勢。近兩週則在權值股相對穩定下，但漲多之漲價概念族群出現籌碼面調整下，呈現類股、個股差異化發展。短期台股仍維持季線(10900點)之上之區間震盪向上表現。
2.未來一週股市主要觀察重點：
(1)美股是否延續反應財報公佈相對強勢表現。
(2)中國大陸再以600億美元之美國進口品課徵5~25%關稅措施，對中美貿易戰發展之影響，以及美、陸股後續反應。
(3)上週五(8/3)中國大陸央行提高銀行外匯準備金率至20%，使人民幣止穩反彈之狀況是否延續。或中國大陸是否續有穩定市場之政策措施出現。
(4)8/4(六)台積電部份廠房受電腦病毒影響運作，後續影響及股價反應。
(5)各國央行政策動向。利率期貨顯示FED於9/26再升息一碼之機率為93.6%，12/19今年升息第四次或以上之機率升至68.5%。
(6)被動元件族群在股價波段跌幅已近40%，以今年獲利預估本益比已降至7~8倍左右賣壓是否減輕，以及對於電子及中小型股及其他Wafer、Mosfet等漲價概念股族群股價表現之影響。
(7)外資對台股態度變化，以及類股輪動表現狀況，以及Q2財報公佈及展望、7月營收公佈等對公司股價表現之影響。
3.重要經濟數據公佈及影響：
(1)8/6(一)德國6月工廠訂單、台灣7月CPI、PPI；
(2)8/7(二)德國6月工業生產、中國7月外匯準備、台灣7月進出口成長率；
(3)8/8(三)日本6月機械訂單、中國大陸7月進出口成長率；
(4)8/9(四)美國7月PPI、6月躉售庫存、週初請失業救濟金人數、中國大陸7月CPI、PPI、日本 Q2GDP成長率；
(5)8/10(五)美國7月CPI、核心CPI、英國Q2GDP成長率、中國大陸7月新增貸款、貨幣供給成長率、印度6月工業生產、巴西6月零售銷售。
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