一、 美國經濟景氣趨向:經濟景氣擴張放緩，但下半年生產恢復正常及油價下滑，經濟動能可望溫和轉佳，但因縮減政府支出、房市持續低迷將限制成長力道
1.近期美國部份經濟數據已自低檔反彈，就業數據未再惡化，但耐久財訂單、7月ISM指數、及經濟成長數據不符合預期；Q1~Q2因政府支出及通膨上升使實質消費成長放緩，造成GDP成長率不如預期。
2.下半年經濟景氣好轉動能將來自：(1)日本供應鍊恢復，尤其汽車生產及銷售恢復正常；(2)汽油價格自高檔回落，彌補部份消費減緩力道；目前市場多預估美國Q3~Q4經濟成長為2%~2.5%，將優於Q1及Q2的0.36%及1.28%。
3.不過由於房地產景氣仍低檔盤旋、政府支出減少、且全球經濟放緩、通膨上升影響下，美國下半年經濟成長將僅能溫和轉佳。
二、美國債務上限問題後續可能引發的影響:
- 短期影響企業及消費信心，讓原本已轉弱的經濟景氣雪上加霜。
- 目前政府財政政策對經濟成長貢獻已有限，未來10年削減政府支出的金額對改善美國債務問題亦未能立竿見影，長期仍需靠經濟好轉的力量改善財政赤字及債務問題。
- 限制政府支出後，未來無法如2009~2010年靠財政政策刺激經濟成長，需要美國經濟更多的自發性成長才能維持繼續擴張動能。
- 美國國債信評可能被調為負向展望或由AAA降為AA，可能對金融市場出現不利影響。
三、美國若被調降信評的可能影響:短期被調降機率低，但未來若被調降將造成各國減持美元資產部位，美國需增自身儲蓄因應
- 穆迪表示只要能正常付息暫不調降美債信評，債息僅佔美政府收入<10%幾乎無違約風險。不過因削減支出水準不足，若經濟無明顯轉佳，債務/GDP比例未來仍會持續上升，中期美債信評仍有被調降風險。
- 依2002/4日本被標準普爾從AAA降信評至AA-的經驗，似乎影響不大。而中長期是否造成殖利率及籌資成本上升尚需視經濟表現及實際償債能力而定。不過與日本不同的是美國是經常帳長期逆差，且美債外國人持有比重高達近50%。
- 若外國人因為信評調降減持美債資產，往後美國需提高自身儲蓄因應，對消費及經濟表現仍有不利影響。
- 債券指數AAA等級佔權重76%，美債佔權重44%，債券基金若要維持原基金投組信評水準，需減持其他較低評等之債券。此對金融市場仍有不利的影響。
四、台灣股市展望與投資策略:景氣放緩壓抑指數表現，但美國經濟下半年可望緩步轉佳、中國通膨壓力將見頂，，預期台股維持8100~9000點的區間走勢，建議中性持股配置
1.持續趨緩的經濟數據、美國債務上限爭議、通膨壓力未除使歐美及陸股持續處於整理修正走勢中，雖然計算除息因素後台股已相對強勢，但全球股市整理亦壓抑台股上檔空間。
2.目前台股受制於全球經濟放緩、景氣指標下滑、且預估台灣經濟成長率逐季走降下，將使前波高點9000~9200點突破不易。不過由於短期美債上限爭議暫落幕，且預期美國經濟景氣下半年可望稍轉佳(但還沒跡象顯現)，中國通膨壓力將見頂，故使台股將可維持區間走勢。下檔支撐將在前波低點8400及8100點附近。
3.風險因素在於美國景氣放緩時間較預期久(超過Q3末)，以及至年底前中國通膨持續維持6%以上高位，使中國貨幣政策繼續更緊縮。
4.景氣放緩未結束前仍建議絕對報酬投資策略仍以中性持股配置，以減低若系統性風險發生下的不利影響。
五、類股配置策略:類股配置建議:電子、傳產、金融比例35~45%、30~35%、20~25%
1.Q3電子主要產業展望平平，Q4可望受惠旺季效應，但是目前半導体BB值趨勢不明、且國際經濟景氣趨緩、美元弱勢台幣升值下，仍壓抑整體類股表現，目前仍以個別族群(Apple供應鏈為主)表現為主；
2.傳產股則仍受惠弱勢美元使原物料價格高檔震盪，及中國與台灣市場內需市場仍熱絡，但不同產業間差異較大，選股上選擇市場需求佳(for內需市場、新產品、市佔增)、產品報價上漲、或受惠相關原料價格下跌成本降低之標的；
3.金融股短期較不受國際經濟景氣影響，且基本面之發展仍有利獲利提升，加上選舉行情之考量，仍可選股overweight配置。
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