JohnChiu的部落格

BCA Research在2012.6.5出了一篇看空原物料及新興市場的報告，其理由摘述如下：

1.新興市場股市及原物料價格進入空頭市場中，而非短期修正；目前新興市場股市自去年高點跌幅達28%，但已跌破400日移動平均上升趨勢線，較像是1998、2000、及2008年最終跌幅達-59%、-54%、及-66%的型態；

2.中國約佔全球50%鐵礦砂及鋼鐵需求、40~45%其他工業金屬需求，目前中國房地產市場調整，且工業生產成長仍降溫，以及PMI指數中訂單/庫存比仍處下降趨勢未回升，加上歐洲經濟凍結，使得原物料需求不若以往；

3. 目前澳幣、紐幣等原物料國家貨幣兌美元匯價亦已跌破400日移動平均上升趨勢線；

4.若以1980年代日本股市、1970年代黃金、白銀價格、以及1920年代美國股市出現瘋狂上漲的價格型態觀察，過去10年鐵礦砂價格以及白銀價格的走勢與上述提及的價格上漲週期、漲幅及型態皆相當類似，目前應已進入自高檔下滑階段；

5.整體原物料價格走勢近期亦已跌至200週平均上升趨勢線附近，動能指標亦較像是空頭市場走勢而非修正走勢；

6.原物料生產國隨原物料價格下滑，以及歐美中等市場需求下降，其內需市場成長力道亦會受到影響，亦將進一步影響其他市場國家出口表現；

7.財政政策刺激整體成長較貨幣政策有效的多，但目前全球政府支出狀況無法以大規模財政政策刺激需求，且在利率已如此低之下，QE3是否再出現仍有疑問，且對提升實質需求幫助亦有限；