JohnChiu的部落格

A.全球經濟景氣狀況及股市再下跌因素:受制中國經濟成長放緩、歐債問題干擾未解及歐洲經濟衰退，美國經濟短期動能亦開始受影響，尚無法形成經濟景氣好轉的良性循環出現，外加台股本身證所稅議題干擾 

1.美國經濟持續擴張，但短期擴張力道放緩且經濟數據不如預期狀況增加；

 近期經濟指標表現續受歐債問題影響不如預期，但消費及房市支撐經濟續擴張，期待6月中下旬新寬鬆措施出現。

 2.中國經濟成長雖近落底期，但下半年增速才可望上升，近期政策利多出籠支撐陸股表現 ；

經濟降溫狀況尚未改變，但擴張政策已開始出現，但規模仍低不足以扭轉經濟恢復動能，使原物料價格及相關新興市場國家股市表現疲弱。

3.歐元區經濟仍衰退壓抑全球經濟表現，且西班牙債務及希臘可能退出歐元區擔憂延續，但資金流動性則仍未惡化；

  觀察6/17希臘選舉後及月底歐盟峰會是否提出穩定市場信心措施。

4.台灣整體經濟成長率雖呈逐季上升，但證所稅議題、國際股市下跌、及科技業淡季與回補庫存暫告段落，影響台股信心及動能。

 全球經濟及股市表現仍是主要觀察重點。

 2010~2012 三年Q2美股受歐債影響下時的股市表現:

B.全球股市後續轉折點觀察因素:美國經濟指標何時再轉佳、及央行是否再寬鬆貨幣、以及歐債新救援方案能否恢復市場信心 

1.美國經濟已再受歐債問題使股市下跌影響的衝擊，短期經濟數據能否止穩，不如預期狀況是否改變。目前全球及美股週KD已處低檔，但月KD在6/1皆剛出現自高檔交叉向下現象，美股續下跌風險尚未解除；亦觀察6/19 FOMC會議是否有接續月底扭轉操作到期後新的寬鬆措施出現；

2.歐債問題短期仍關注6/17希臘選舉結果，及月底歐盟高峰會是否有進一步直接注資西班牙銀行方案，或歐洲央行是否再啟動第三次LTRO操作，以紓緩目前市場對歐債問題不安情緒；

3.中國大陸6/9 5月重要經濟數據公佈是否轉佳，以及後續寬鬆措施以及其他財政刺激經濟政策出現狀況；

4.台股則再觀察後續證所稅定案後的可能影響

 C.六月國際經濟金融重大事件觀察:觀察美歐央行是否有新的寬鬆措施、新紓困歐債方案、及希臘是否退出歐元區、並觀察市場信心回復狀況 

6/7  FED主席國會聽證會(暗示新寬鬆措施?)

       歐元區央行會議(未來再降息或LTRO可能?)

6/7起  歐盟委員會可能將公布系列支持進入困境銀行新計劃，整合歐洲銀行業面臨提領風險措施

6/9   中國重要經濟數據公佈(四月轉差的工業生產、零售銷售、固定資產、貿易數字5月是否彈升?)

6/17 希臘國會選舉 (是否可能退出歐元區)

6/19~6/20 美國FOMC會議(暗示或出現新寬鬆措施?)

6/28~6/29 歐盟高峰會(發行歐元債券或歐洲銀行存保制度出現?)

 D.台灣股市展望及投資策略

1. 台股仍處修正期待希臘、西班牙債務問題發展明朗

a. 台股跌破7206及月KD向下後多頭架構遭破壞，主要原因仍在4月歐債問題惡化股市下跌後，使歐洲經濟再惡化，亦進一步影響美國經濟擴張放緩，亦使美股及全球股市自6/1起月KD皆再向下；

b. 觀察6月中下旬希臘選舉、歐美中央行動作、及提出的新歐債紓困計劃是否讓市場信心回升，並觀察美國經濟數據再好轉時間，做為國際股市及台股是否結束整理期之參考因素；

c. 相對去年台股6609低點，目前台股進入6600~7000點間的打第二支腳階段，下半年走勢仍視6月底歐債問紓解程度而定，因與下半年景氣好轉力度有決定性影響；

d. 證所稅議題仍對台股信心有所影響，但未來定案後台股中期發展仍視歐債及下半年景氣是否好轉；

2.維持中性偏低持股，待歐債問題不確定因素降低

台股雖跌幅已深但受制全球經濟表現再放緩、全球股市修正走勢可能尚未結束，仍建議維持中性偏低~稍低持股，待上述觀察重點明朗後再適時加碼。持股配置方向可著重成長較明確、中概內需股、受惠原物料價格下跌、具穩定性的高股息股、及蘋果供應鍊族群，原物料類股在中國經濟成長動能未恢復前維持觀望。

 E.台股2012下半年可能表現

情境一: 歐元區新紓困機制、LTRO、or QE3等措施奏效

a..6600~7000間第2支腳後，下半年逐漸向上；

b.台股位在6800~8200間。

情境二:希臘退出歐元區or西班牙銀行危機出現

a.台股回測去年6609低點後可能再探3955~9220回檔0.618位置之6000點位置；

b.台股位在6000~7500點間待歐債問題解決