「看見價值」一書(譯自”The Tao of Warren Buffett::Warren Buffett’s Words of Wisdom:Quotations and interpretations to help guide you to billionaire wealth and enlightened business management”,先覺出版社,2008年5月)由Mary Buffett(巴菲特兒媳)及David Clark將巴菲特關於投資、商業管理、事業生涯抉擇、以及人生成功之道發人深省的話,彙整成「看見價值」一書。作者認為所收錄的箴言就像是「啟發人心的道家思想,是了解巴菲特真理最重要的課程」。將其中重點文句摘錄如下:
1.若寫不出來代表思考還不清楚,也因此巴菲特每年在新年過後,會開始寫出年度報告,釐清當初成功投資的思考方式。
2.等待投出好球再揮棒。偏好的標的是公司前景可期,但因管理層可補救的錯誤、產業景氣不好、或空頭市場因素使股價受挫再出手。不願投資尚無獲利歷史的公司,因為未來的獲利太難評估。
3.商業敏銳度需要靠時間培養。
4.巴菲特管理風格:注重「誠信」、「聰明」與「活力」,且首重誠信。且給予旗下公司CEO充份自治權。
5.對旗下主管賦予充份尊重及愛,充份自治權及不吝稱讚吸引最優秀的人才。愛與尊重能夠產生良性循環,也是邁向成功人生的第一步。
6.財富通常隨著熱情而來,若愛錢勝過工作,通常會做的很不愉快,熱愛自己的工作更容易創造財富。
7.公司若要吸引勇於接受挑戰的優秀人才,須建立一個容許犯錯的工作環境。
8.如果企業需要龐大的投資才能成長,要從此類股票致富的可能性較低;反之若公司無需大量資金也能順利成長,要慘賠的機率也會降低。
9.法國數學與哲學家巴斯卡(Blaise Pascal)曾說:「無法獨處是人類所有苦難的癥結」。意指華爾街CEO的頻繁不當併購行為。
10.用不著從同一檔股票把輸掉的錢賺回來。
11.優秀公司不論誰來領導都會表現不錯,糟糕的公司有優秀的主管但績效還是平平。選擇好的公司投資,不論投資還是婚姻,想要改變對方通常是不會成功的。
12.除非能夠在紙上列出投資的理由,否則不會買入任何一張股票。
13.巴菲特不買IPO股票因為已充份定價,要待市場出現抛售時再買進。「投資銀行家不會讓你撿到便宜,但股市會」。
14.找一家好的公司為其工作,才較易得到努力的成果。因為「嚴重漏水的船」,不管怎麼努力,都只能在原地打轉。
15.投資方式的改變:由買進低於面值的股票,轉為「用合理的價格買進優秀公司的股票,然後長期持有,讓公司自行增值」。
16.有足夠的內線消息,以及100萬美元,你可以在一年內破產。
17.結合葛拉漢「低價買進以取得安全邊際」以及費雪「選擇品質最高的公司投資,然後長期持有」的方法,轉為「在好公司的股價相對其價值處於低檔買進,然後長期持有」的巴菲特投資方式,發揮一加一大於二的投資效果。
18.「因為是個生意人,所以我是個不錯的投資者;也因為我是個投資者,使我成為一個不錯的生意人」。
19.原則一旦過時,就再也不是原則。注意投資方法是否與時俱進。
20.最快樂的有錢人是指熱愛從事與賺錢有關的事業的人,但對別人的財富一點興趣也沒有。
21.別人貪婪時,應該戒慎恐懼;別人感到恐懼時,我們就要貪得無厭。
22.「價格」是你付出的,「價值」才是你得到的。
23.會上漲的東西未必會下跌。巴菲特指內在價值持續成長的波克夏公司的股價。
24.股市是為公司設定股價的地方,所以存在是為了替你服務,而不是左右你的決定。
25.巴菲特投資法的四個步驟:(1)別理股市;(2)別擔心經濟;(3)買事業而不是買股票;(4)管理投資的企業組合。
26.如果你很了解一個觀念,你的說明就應該讓大家都聽的懂。沒有辦法解釋的事情就敬而遠之。
27.人各有所長,巴菲特以合理價格收購原本就有才幹的管理人才的績優企業,之後便放手讓管理階層經營,重點是知人善任,而非十項全能。
28.如果在自己的競爭優勢圈中找不到標的,不須擴大範圍,耐心等候即可。
29.若你得靠老闆維生,不管自己感覺如何,你必定會站在老闆那一邊。如果在工作上無法自己作主,至少在生活上要做自己的主人。
30.影響投資成敗的不是經濟,而是投資人自己。
31.基金經理人的宿命:「被客戶對短期獲利的期望所奴役」,因此往往過於注重股價短期波動,而非企業長期投資價值。
32.股市是一個不揮棒也不會被三振出局的地方,可以靜待好球出現;但基金經理人常遇到的是,周遭的球迷會不斷喊叫:「揮棒啊!你這個笨蛋!」
33.把股市波動視為朋友,而非你的敵人;不確定性正是長期價值投資者的好朋友。
34.企業價值需要時間建立;無論才華多高、付出多少努力,還是需要等待。
35.明日的成長,才是今日投資者獲利的來源。
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