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 美國高通膨不墜的風險來源

-高盛通膨預測:上調2022年通膨增速、但逐季走低趨勢仍不變-

1.  耐久財通膨維持高位，但可能出現其他的油價、原物料價格上升因素，使得短期通膨預期較原本高。

2.  耐久財價格可能維持高位的時間較預期久，但高基期因素，至明年對物價增速貢獻將明顯降低。

3.  烏、俄衝突導致能源價格上升，及供應中斷風險上升。

4.  工資出現較快增速的上漲，今年工資年增率高峰近5%，扣除生產力提升1.5~2%，單位勞動力成本約增3~3.5%，工資上升帶動產品價格提升之物價螺旋式上升啟動。

5.  服務業及租金價格亦已出現增速提升現象，物價的漲升出現更廣泛的狀況。

6.  房屋仍庫存仍低、高房價維持，將使已上升之房租年增率維持高檔水準，設算租金年增率將提升至近5%，2023年稍降至4.5%左右。

7.  高盛預估2022年底Core PCE年增率調升至3.7%(原預估3.1%)，但仍逐季降低。至2023及2024年底分別為2.4%及2.3%。

8.  影響:今年3月起FED每次會議皆可能升息一碼，2023年則每季升息一碼，最終的政策利率將達2.75~3%。

資料來源：”A Higher Inflation Path in 2022”,Economics Research ,Goldman Sachs, 2022/2/27.