金融狂熱簡史(A Short History of Financial Euphoria)
「金融狂熱簡史」一書（譯自A Short History of Financial Euphoria，群學出版社，2013年10月）由著名的經濟學家高伯瑞於1990年代初期所寫的關於歷史著名金融投機史的一本小書（約翰·肯尼斯·高伯瑞，John Kenneth Galbraith，1908年10月15日－2006年4月29日，蘇格蘭裔美國經濟學家，為制度經濟學家、凱因斯學派、美國進步主義學者，外交官），其中提到的著名投機史包括荷蘭的鬱金香泡沫、John Law在法國成立皇家銀行後所造成的金融泡沫、英國南海泡沫、美國19世紀的幾次金融危機與衰退、與1929年股災崩盤、以及1987年的黑色星期一的股市大跌⋯⋯等。
投機活動永遠不會終止的原因包括：（1）眾人總是將投機活動的崩潰歸咎於少數機構或個人，而不會歸咎於群體及自己的無知所造成；（2）大家認為市場是中立的、市場是有效率的，不會質疑市場的運作會因為人的貪婪而出現問題；（3）金融創新總會吸引投機者的目光。（比特幣也算吧？）
1.荷蘭鬱金香泡沫：1630年代荷蘭對於引進新品種的鬱金香球莖產生狂熱，一顆鬱金香球莖可能換得好幾輛馬車。最後因為法律的規範而產生拋售，造成荷蘭經濟蕭條。不過也因此建立起荷蘭鬱金香市場。
2.John Law在法國成立皇家銀行最後產生金融泡沫：1716年成立銀行並發行紙鈔及股票幫助法國政府解決債務問題。民眾搶購股票、銀行發行紙鈔出現狂熱。1720年突然轉向，民眾要求紙幣兌換為黃金，但無法支應而崩潰，也造成法國的百業蕭條。
3.英國南海泡沫：成立於1711年的南海公司，協助英格蘭政府解決債務問題，由南海公司接受並合併政府各種債務，政府支付6%的利息且授權南海公司發行股票的權利作為回報。南海公司自1711年8月起壟斷美洲大陸與英國之間的貿易權與販賣奴隸的權利。南海公司股價由1720年1月128英鎊漲到6月的1000英鎊。同期間帶動英國股市公司的上市狂潮。1720年7月政府訂定泡沫方案，叫大家停止投資、股市熱潮降溫下滑，12月南海公司股價掉回124英鎊。牛頓亦在此事件中損失慘重，並留下了一句著名的話：「我可以計算天體的運行，卻無法計算人類的愚蠢。」。
4.1929股市崩盤：關於1929年崩盤的著作之論述很多(可參考https://www.stockfeel.com.tw/美國經濟大蕭條的形成與破滅：從繁榮瘋狂到資本寒冬2021/1/30一文)，作者將1929年股市大崩盤的背景因素歸因於包括金融創新、共和黨總統柯立芝的政策、房地產榮景的潰散、金融槓桿、以及終結於聯邦準備理事會的升息、投機降溫。1929/9/7的高點至1932/6/1點美股自高點下跌了86 %。直至羅斯福總統的新政，以及一連串的救市及信心行動，經濟才漸開始走出谷底。當時失業率最高曾飆升至25%。
5.1987年10月股災：作者並不認為1987年10月的股災是來自於程式交易、投資組合保險等因素、更不是政府高預算赤字所造成的後果。除了雷根的政策帶給人們充滿希望的環境，作者認為另外關鍵的因素是高利率垃圾債券的興起，所產生的公司高槓桿的借貸行為。不過當時的經濟體質並不差，股災所產生的影響較為短暫。
作者最後認為，唯一能預防投機泡沫的方式就是強化自己的懷疑態度，抱著此種態度絕對能看到過度樂觀主義背後的愚昧，而且不會將聰明才智等同於收購、或管理大筆金錢。在與金錢息息相關的問題上，一定有可能出現自我吹捧，與極端錯誤傾向的行為。當市場開始瀰漫著興奮的情緒、一直圍繞著投資的願景，還有當大家談論到有獨到眼光、及千載難逢的好機會時，敏銳的人就應該提高警覺。
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