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一.4月各類金融資產報酬率表現：美元續貶、油價持續反彈帶動原物料、高收益債、新興市場債續有表現，股市則在日本央行未再進一步寬鬆政策出現賣壓開始分歧表現，台股則因Apple出貨下修外資轉賣超而出現修正。

資料來源：Bloomberg, 2016/5/3

1.4月份在美元走貶、油價反彈近二成帶動下，原物料市場(+8.3%)及高收益債(+4.1%)表現最佳，新興市場債(+1.9%~2.6%)亦延續前二月上漲趨勢。

2.全球股市表現分歧，Fed對未來升息態度保持謹慎、市場預期6月升息機率已不到二成，不過日本央行未進一步寬鬆政策，使得日圓強升、日股表現弱勢，使得全球金融市場風險情緒受到影響，股市漸出現震盪修正整理狀況。

3.台股則在國安基金退場、Apple下修出貨影響相關供應鍊、以及亦使半導體回補庫存力道減弱，外資買盤縮手、期貨多單開始降低、權值股亦修正下，4月下跌較多，使今年以來漲幅消失。

二.未來觀察重點：美元走勢、油價表現、中國經濟好轉持續性、日圓走勢、企業獲利對股市之影響

1.Fed預期升息速度及美元表現、日圓升值、油價變化等因素對於金融市場風險情緒變化之影響。

2.美元是否持續弱勢，支撐原物料、油價、及新興市場股債市、高收益債今年以來相對強勢之走勢延勢。

3.美國經濟表現變化以及對於Fed升息預期、美元走勢之影響。

4.中國大陸經濟好轉之延續性。

5.美、台Q1企業財報公佈獲利年增率呈現衰退表現，對股市影響之持續性，以及台灣半導體產業回補庫存之強弱度變化。

三.美元走貶下之各類資產價格趨勢與配置策略：股市仍區間震盪，加碼信用債市後視美元、油價走勢及中國經濟好轉持續性調整比重

1.全球經濟動能仍不足影響企業獲利好轉動能，除原物料相關國家股市外，多數國家股市及先進國家公債市場普遍呈現區間震盪表現。

2.受惠美元走貶、美國頁岩油產能下滑、中國經濟短期止穩、油價及原物料價格反彈趨勢若延續，仍對新興市場債、高收益債市表現相對有益，黃金價格亦受支撐。

3.視油價、原物料價格、以及中國大陸經濟穩定之持續性，觀察整體新興市場經濟景氣是否有較長時間(1年以上)之止穩溫和好轉機會。

4.股市維持部份配置區間調整策略，增持信用債市但觀察美元貶值及油價震盪走升之延續性做為調整依據。