一週台股觀察(2014/05/05~05/09)
【上週國際股市及台股回顧】歐美股市在美國制裁俄羅斯行動不若預期嚴厲、美國經濟數據持續轉佳、及美股財報多符合預期下，而使風險情緒好轉而溫和上漲。台股則在重量級電子公司財報及展望優於預期、國際股市表現穩定，一週反彈上漲1.06%。
1.上週國際股市表現穩定，歐美股市呈溫和上漲，亞股則呈現小幅漲跌變化。一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別上漲0.9%、1.0%、及1.2%，德、法股市上漲1.6%及0.3%，日本股市小漲0.2%，韓股下跌0.6%，港股小漲0.2%，陸股滬深300指數則小跌0.4%。主要受到以下因素影響：(1)美國制裁俄羅斯行動不若預期嚴厲，使歐美股市風險情緒好轉；(2)Fed仍如預期於FOMC會議決議每月減QE規模100億美元，但已如市場預期反應、以及美國經濟數據多數繼續好轉下，美股仍溫和上揚；(3)美國Q1企業財報多數仍符合預期表現。
2.台股雖在外資中斷連續26日買超，而於上週二、三出現兩日小幅賣超下，但消化了核四爭議，以及F股之利空訊息後，在聯發科、矽品等公司Q1財報及Q2展望優於預期帶動，以及上週五外資再轉為買超台股93億台幣下，台股上週反彈上漲1.06%以8867.32點收盤。表現較佳類股包括電機(+3.3%)、水泥(+1.8%)、電子(+1.7%)，較弱勢類股為汽車(-1.0%)、橡膠(-0.9%)，金融類股亦小跌0.2%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】美國經濟自3月起擺脫寒冬效應干擾維持好轉趨勢，仍帶動全球經濟溫和擴張，Fed仍續減QE規模但仍如預期發展，俄、烏情勢變化仍為歐美股市短期風險所在。美股維持歷史高點附近，加上台灣電子業景氣、獲利趨勢正向仍對台股有所支撐，但短期技術面調整、及9000點整數關卡壓力使台股區間整理。
1.經濟景氣趨勢：美國Q1GDP雖僅成長0.1%，但3月起經濟表現已持續好轉、4月就業數據達2年來最佳表現，歐元區經濟維持溫和擴張、中國經濟則續平緩表現，台灣經濟亦受歐美帶動溫和好轉擴張。(上週發展偏正向)
(1)美國Q1GDP僅成長0.1%表現不如預期，消費、企業投資、及住宅投資分別成長3%、-5.5%、及-5.7%，逆差亦擴大。但主要受到Q1氣候寒冬所致，3月起美國經濟數據已普遍持續好轉至今。3月成屋銷售指數自去年九月以來首度上升，消費支出及個人所得增幅亦優於預期，4月非農就業人數增28.8萬人達2年來最大增幅，失業率降至6.3%為2008年9月以來最低，4月ISM製造業指數亦彈升。雖然4月消費信心因股市整理滑落，但整體美國經濟表現仍持續好轉中。
(2)歐元區4月企業及消費信心指數亦自3月稍降，但3月領先指標續揚，歐元區經濟仍維持溫和好轉現象。
(3)中國4月官方製造業PMI指數，由3月50.3微增至50.4符合預期，但仍尚未出現較強好轉動能，中國經濟狀況續保持平緩狀態。
(4)台灣仍在歐美經濟溫和擴張、電子業景氣好轉帶動下而續溫和好轉。3月景氣對策信號分數維持25分綠燈，Q1GDP年增3.04%亦稍優於2月主計處之預估。
2.市場風險情緒：歐美股市風險情緒仍穩定，但俄、烏爭端仍未平息，台股則核四爭議、F股疑慮影響減低下台股風險情緒亦好轉。(上週發展偏中性)
(1)上週美國雖擴大對俄羅斯經濟制裁，但僅俄羅斯總里普丁周遭7名官員與17家友好企業受制裁，以及禁止國防高科技產品輸出執照申請。在制裁措施不如預期嚴厲下使歐、美股市風險情緒轉佳。不過烏、俄爭端尚未平息，上週五俄羅斯揚言歐洲天然氣供應可能中斷。
(2)美股VIX指數維持13左右低檔水準，西班牙10年期公債殖利率亦跌破3%關卡，歐美股市風險情緒仍保持穩定。
(3)核四爭議對股市影響降低，F-再生持續澄清以及主管機關出面調查後，對台股風險情緒改善有所助益。
3.政府及央行政策：Fed仍如預期再減QE規模每月100億美元，歐洲央行仍觀察是否通縮疑慮加重而再進一步寬鬆措施，日本央行續維持貨幣政策不變。(上週發展偏中性)
(1)FOMC會議仍如預期，再減QE每月規模100億美元至每月450億美元，至第四季初結束QE政策之預期不變。
(2)歐元區4月CPI初值年增率由3月0.5%升至0.7%，但仍稍低於預期，歐洲央行總裁德拉吉表示歐元區仍將保持低通膨，但進一步執行QE政策仍待觀察。
(3)日本央行會議續維持原貨幣政策不變。
4.股市評價變化：歐美股市保持穩定，電子業景氣及企業獲利支撐台股表現，外資雖中止連26日買超，但台指期仍維持2萬口以上淨多單，短期技術面指標修正及9000點壓力使台股區間整理，但景氣及獲利趨勢仍對台股有利。(上週發展偏中性)
(1)美股道瓊及S&P500指數再彈回至歷史高點附近，仍有利台股下檔支撐。
(2)外資上週雖中止連續26日買超台股，但週五再轉買超93億台幣，且外資台指期淨多單仍維持22408口淨多單之偏多態度。
(3)電子業財報表現及展望多數優於預期，尤其重量級電子股包括台積電、大立光、日月光、可成、聯發科、矽品、華亞科等公司表現皆較預期佳。電子業景氣及獲利趨勢，以及評價仍有利台股表現。
(4)日週月KD指標維持向下修正狀況，9000點關卡仍為台股重要壓力。
【未來一週台股主要觀察重點】俄、烏爭端發展及對歐美股市後續影響、電子業景氣及獲利展望佳、外資態度偏多對台股支撐之持續性、5/8歐洲央行會議、Fed主席國會聽證會、中國大陸及台灣4月貿易數據公佈、台股9000點壓力、重要公司法人說明會、以及其他重要經濟數據公佈影響。
1.俄羅斯揚言中斷對歐洲天然氣供應對歐美股市表現影響及後續發展。
2.電子業正向業績展望及財報優於預期對台股支撐之持續性。
3.5/8(四)歐洲央行會議是否再暗示進一步寬鬆措施及對歐股表現影響。
4.Fed主席Yellen於5/6~5/7國會聽證會對未來貨幣政策看法及影響。
5.台股9000點壓力區附近外資對台股態度變化，以及大立光近2000元關卡之後續股價表現，及對台股影響。
6.重要上市櫃公司法人說明會:5/5(一)文曄、F-譜瑞、5/6(二)國泰金、群創、聯詠、宏達電、5/7(三)華碩、中信金、F-鎧勝、5/9(五)神隆、穩懋、F-中租。
7.重要經濟數據公佈：美國4月非製造業ISM、中國大陸及台灣4月貿易及CPI數據表現、歐元區3月零售銷售表現、及其他重要經濟數據。
(1)5/5(一)美國4月ISM非製造業指數(預期54.1，前期53.1)、台灣4月CPI(預期年增1.4%，前期1.6%)；
(2)5/6(二)美國3月CoreLogic房價指數(2月年增12.2%)、3月貿易逆差表現(預期403億美元，前期423億)、歐元區3月零售貿易(預期月增0.1%，前期0.4%)；
(3)5/7(三)美國3月消費信貸(預期1550億美元，前期1650億)、台灣4月進出口表現；
(4)5/8(四)中國4月進出口表現、美國週初請失業救濟金人數(預期32.5萬人，前期34.4萬人)；
(5)5/9(五)美國3月躉售貿易(預期月增0.5%，同前期)、中國4月CPI、PPI年增率(預期CPI年增2.2%，前期2.4%)。
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