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一、2013年決定股市趨勢的主要變數: 

雖經濟數據落底反彈，但美股觀望調整以及Q3科技財報不佳，加上台股技術面弱勢調整、清理融資而使台股疲弱。短期日KD向上技術性跌深反彈，中期觀察景氣落底後的支撐力量。

【上週國際股市及台股回顧】美國總統大選前觀望氣氛上升，且Q3財報平平使上週國際股市普遍修正，台股亦在外資賣壓、停損壓力出籠下一週再大跌3.7%。

1.雖然美國經濟數據表現依然不差，但在11/6美國總統大選將近，以及美股財報表現平平下，市場觀望氣氛仍儂厚且信心不佳，上週國際股市普遍下跌，美股各指數一週下跌0.6~1.8%，歐股下跌1.3%，韓股下跌2.7%，滬深300指數跌3.6%跌幅最大，日本及港股表現相對強勢分別下跌0.76%及平盤收盤。

中國經濟數據落底反彈，美國維持溫和好轉趨勢，整體景氣趨勢有所改善、歐債及風險情緒仍穩定。各國股市表現狀況不一，台股因美科技財報不佳、外資態度偏空、以及技術面修正下維持最弱勢狀況，觀察目前半年線支撐力道。

【上週國際股市及台股回顧】國際股市受惠美國、中國經濟數據表現優於預期以及歐債穩定發展下普遍上揚，但台股受制美國科技股財報不佳、外資態度續偏空下自外全球股市上漲，台股一週獨跌0.38%

1.在美國、中國9月份經濟數據公佈普遍優於預期，加上對歐盟峰會解決西班牙債務問題樂觀期待下，歐美及亞股上週普遍上揚。不過週五美股在財報表現不如預期重挫下縮減一週漲幅。美國道瓊及S&P500指數一週上揚0.3%，但Nasdaq指數則下跌1.2%。歐股漲幅在1.5~3%間，韓國上漲0.5%、香港上漲2%、陸股漲幅1.2%，日本股市則大漲5.5%。

中國股市為何過去一年特別弱勢：

自外於國際股市的走勢，陸股常常走自己的路，在近兩年全球主要經濟體在大舉宽鬆貨幣政策之際，中國卻因通膨壓力、打房緊縮貨幣使得股市表現不振。中國企業獲利、出口確實表現愈來愈差，但是中國的經濟、企業獲利整體表現也並沒有比其他國家表現特別的差，主要的原因還是在於中國貨幣政策與其他國家不同調，而產生了股市表現與其他國家股市脫勾的現象。

一、2010~2012年三年的相似之處

1.Q2~Q3中旬前經濟指標表現不如預期，經濟意外指數呈現下滑趨勢。但至Q3中旬起經濟指標開始符合預期逐漸好轉至隔年Q1。

美國經濟保持溫和向上軌道，中國經濟落底止穩，Q4指標基期下滑台灣經濟指標亦落底反彈可期。短期美股受到11/6總統大選及Q3財報公佈呈觀望氣氛，歐債問題仍保持穩定，中國政策仍偏多亦使陸股轉穩。但股市評價面短期轉為不利出現技術面及籌碼面調整。

【上週國際股市及台股回顧】歐美股市擔憂Q3財報公佈回挫，外資態度轉趨偏空，且九月營收表現平平下，台股一週下跌3.3%

1.在西班牙遲未提出紓困請求以利ESM及ECB購債，加上Q3財報將陸續公佈，擔心獲利狀況不佳影響，雖然美國重要經濟數據表現仍優於預期，但上週歐美股市普遍仍下跌1.7~2%。亞股亦多受歐美股市反彈無力並回挫下而下跌。日本、南韓股市上週亦下跌3.7%及3.1%。而受中國匯金司購國有銀行股激勵，陸股相對強勢下，港股表現仍然突出，一週仍上漲0.6%，成為本波國際股市下跌修正以來，仍未受影響而再創反彈高點的股市之一。

一.近期全球股市及台股自高點以來跌幅

自9月13日Fed宣佈QE3措施後，全球股市及台股即分別於9月中下旬陸續漲至本波高點後而開始修正整理，近日並出現較大跌幅。若自9月中下旬高點至今(2012/10/11)，台股跌幅為4.2%，南韓股市下跌3.7%，日本股市下跌7.4%，德國下跌3.3%(~10/10)，美國S&P 500指數則下跌2.3%(~10/10)，港股則受惠近期陸股反彈而相對強勢未跌。

景氣及業績成長動能不足無法進一步推升股市走高，但市場風險情緒仍保持穩定台股技術面指標持續修正且外資台指期多單部位速降，仍呈整理修正走勢

一、財政懸崖議題緣由

1.布希時代的減稅措施到期，以及2011年底時決議的刪減預算支出計劃，預計此雙重的效應，佔美國GDP比重高達3.6%~4.6%(見下表)。若不有效解決此一問題，預估對美國2013年實際GDP的影響可能會有2%的減少，也因此可能造成美國經濟的再衰退。

【上週台股回顧及展望】美國ISM及就業數據表現優於預期歐美股市反彈1~3%，但台股受制量能不足持續整理，一週下跌0.32%

1.在經過近二週修正的歐美股市，在美國經濟數據表現優於預期激勵下普遍反彈。美股一週反彈約1%站穩月線之上，歐股反彈幅度則在2.5~3%左右。

一、全球經濟景氣與金融市場趨勢:

政策力量優於預期使市場情緒維持穩定，股市反彈後區間震盪。全球經濟仍受歐洲及中國經濟表現未轉佳呈現谷底待好階段。美國經濟仍溫和擴張，台灣Q4受惠低比較基期，經濟數據將溫和好轉

歐美央行政策力量優於預期使風險情緒轉佳後保持穩定，股市維持上升趨勢。但受限歐洲及中國經濟未轉佳整體景氣仍未現向上動能，加上製造業偏弱限制美國經濟進一步轉佳力量，使短期股市再處區間整理 

【上週台股回顧及展望】歐美股市回歸經濟基本面數據影響陷入修正整理，台股一週下跌0.51%

1.在無進一步政策利多支撐股市上漲下，全球股市再回歸受經濟數據變化，以及歐債最新消息面主導。在美國經濟數據好壞參半、歐洲經濟數據持續低迷，再加上西班牙、法國紛紛提出2013年刪減支出計劃下，上週歐美股市續呈現第二週修正整理走勢，普遍跌幅1~3%。不過亞洲股市在陸股反彈超過4%下相對強勢。

風險情緒維持樂觀氣氛，但重大政策利多告一段落後等待美國以外地區經濟數據轉佳以利再提升股市動能，短期技術指標過熱呈現高檔整理格局