JohnChiu的部落格

一、2010~2012年三年的相似之處

1.Q2~Q3中旬前經濟指標表現不如預期，經濟意外指數呈現下滑趨勢。但至Q3中旬起經濟指標開始符合預期逐漸好轉至隔年Q1。

2.Q1美國股市表現不錯，Q2隨經濟指標滑落開始整理或修正，至Q3中上旬股市至低檔開始逐漸向上，Q4仍較易有表現，較不同之處是在2011年8月美債被降評下Q3股市跌幅較大。

近三年(2010~2012)美國S&P500每季漲跌幅狀況:
Q2受經濟數據轉差表現較差，2011 Q3受美債降評表現不佳，Q4及Q1表現較佳

二、產生走勢雷同的可能原因

1.近三年歐債產生較大擔憂的恰巧發生在Q1末或Q2初開始，使得經濟數據自Q2起在廠商與消費者轉趨保守下會開始轉差，。

2.隨著在Q3初經濟數據轉差至股市出現較大回檔後，歐債問題提出解決方案，以及QE或寬鬆政策傳言出現，並分別於2010/11、2011/9、2012/9分別推出QE2、移轉操作，以及QE3政策，讓美股亦出現Q4表現較佳現象。

3.經濟意外指數呈現Q1橫向或緩降、Q2下滑至低檔、Q3降低點後反彈、Q4上升的一致情形，主要原因可能除了Q2歐債擔憂上升、及前述政策Q3出現時點因素外，另外可能是經濟指標固定的季節調整因素造成。由於2008年Q4及2009年Q1的經濟指標大幅下滑，使得經濟指標季節調整數可能較大，致使在Q1及Q4經濟指標表現較易優於預期，反而在Q2~Q3容易不如預期了。

三、2012年與之前的差異

1.11/6美國將舉行總統大選，觀望氣氛已現。

2.年底~明年初有財政懸崖問題要解決。

3.歐債問題的再惡化時間週期還會相似嗎？