一週台股觀察(2014/10/13~10/17)
【上週金融市場與台股回顧】全球股市受歐元區及德國經濟數據疲弱、IMF下修全球經濟成長預測使一週跌幅較大達2~4%以上。台股上週五休市未完全反應美股跌幅，但亦隨國際股市修正、籌碼調整、食安問題再現下，一週下跌1.54%。
1.上週全球股市出現較大跌幅，各類資產表現僅公債及美元表現較穩定。上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別下跌2.7%、3.1%、4.4%，德、法股市下跌4.4%及4.9%，日本及韓國股市下跌2.6%及1.8%，香港及大陸股市(滬深300指數)較抗跌，一週分別小漲0.1%及0.6%。歐美股市大幅修正主要受到擔憂歐元區經濟可能再次陷入衰退，以及IMF下修全球經濟展望影響，且美股科技股及半導體類股亦出現較大跌幅。
2.台股雖在金管會出現融資券放寬之激勵台股措施，但在歐美股市修正，且上述政策可能反使當沖或短線交易頻繁，加上台股仍在籌碼調整下，呈現與國際股市間之隨跌抗漲走勢。台股在週五休市尚未反應美股重挫影響下，一週仍下跌1.54%以8966.44點收盤。表現較佳類股為汽車(+1.3%)、水泥(+1.1%)、鋼鐵(+0.7%)，以及金融(+0.1%)皆抗跌逆勢上漲，表現較差類股為觀光(-2.6%)、食品(-2.5%)、電機(-2.3%)，電子類股則亦下跌2.1%。類股表現差異主要受到再現油品問題、以及9月營收表現影響，部份中小型股亦出現較大修正走勢。
【四大面向變化觀察股市趨勢】歐洲經濟數據持續放緩加上歐洲央行貨幣寬鬆措施不夠積極，引發擔憂全球經濟再受歐洲影響而放緩疑慮上升，使全球股市再現較大修正。台股在政策激勵措施不足、食安問題再現、外資態度仍保守下，雖有電子業績旺季支撐，但仍隨國際股市修正整理。
|
面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
|
1.經濟景氣趨勢 |
(1)雖然美國經濟仍平穩發展，不過近半年歐元區經濟表現持續不如預期，已影響全球經濟擴張力道而稍現放緩現象。8月OECD領先指標出現小幅下滑狀況，其中美國持平，歐元區及日本下滑，且德國降幅較大，新興國家則呈穩定稍升。IMF則調降2014及2015年全球經濟成長預測，分別由原3.4%、4.0%降至3.3%及3.8%。2015年全球經濟成長動能仍寄於美國、歐元區及新興市場成長速度提升，但預測日本及中國大陸成長稍降。 (2)美國週初請失業救濟金人數續降，但8月消費信貸增幅則低於預期。 (3)德國8月製造業訂單、工業生產、及出口皆出現月減4~5.8%之不如預期狀況，引發歐元區經濟可能再現衰退之疑慮。但德國財長表示經濟維持擴張只是增速放緩，預估今年可成長1.5%。 (4)匯豐中國9月服務業PMI、以及官方非製造業PMI數據皆呈稍放緩狀況，但符合預期。 (5)台灣9月出口月減5.9%，但年增4.7%，出超35億美元，仍受惠電子業表現佳維持經濟成長動能。 |
稍偏負向 (美國、台灣持平，歐元區偏負向) |
|
2.市場風險情緒 |
(1)歐元區經濟疲弱可能使全球經濟擴張放緩之擔憂，成為上週全球股市大幅修正主因。 (2)美元強勢表現影響全球資金移動，但上週升勢稍緩。截至10/1為止之一週，全球共同基金稍流出股市、新興市場債，高收益債再現稍大流出，而公債則出現較大流入，即反應美元強勢以及經濟擴張放緩擔憂。 (3)台灣現再出現油品食安問題，風險情緒亦稍受影響。 |
偏負向 |
|
3.政府央行政策 |
(1)前週歐洲央行會議之寬鬆措施未含蓋購買政府債券後，使歐股產生失望性賣壓後，上週總裁德拉吉再強調，若有必要將採額外非傳統措施對抗低通膨。但目前德國態度似乎成為進一步寬鬆措施之阻礙。 (2)FOMC會議紀錄顯示對明年升息態度仍然溫和，亦仍然關注勞動市場仍有閒置資源狀況，以及美元強勢可能影響出口及通膨發展。 (3)台灣金管會提出激勵台股措施，主要為放寬融資券規定，以及強化上市櫃公司基本面宣導，但對台股實質助益似乎有限。 (4)英國及日本央行會議皆仍維持原貨幣政策不變。 |
偏中性 |
|
4.股市評價變化 |
(1)Bloomberg調查預估， 2014及2015年美股及台股企業獲利成長分別為12.9%、11.0%(美股S&P500)及23.3%、9.3%(台股上市公司)，台股預估本益比仍屬長期中低檔區之合理水準(15~16倍)。 (2)Apple供應鍊因i-phone6出貨，9月營收表現佳，鴻海、臻鼎、大立光、日月光營收分別出現16~51%間之月增幅，台積電亦月增8%。出貨旺季可望維持至11月，對股價稍有支撐。 (3)上週外資賣超台股金額縮減至96億台幣，但台指期淨空單仍維持23134口之較偏高水準。 (4)日KD走平(K47.7，D47.3)，但週(K30，D39)、月(K69，D80)仍續向下，台股中期整理走勢持續。觀察8850點附近年線以上之支撐力量。 |
偏中性 |
【未來一週台股主要觀察重點】台股反應歐美股市下跌幅度、年線附近8850點支撐狀況、台積電10/16(四)法人說明會營運展望、美股重要公司財報公佈、對歐洲經濟放緩擔憂變化、外資對台股賣壓是否擴大。
1.上週四及五美股重挫之台股反應狀況，其中費城半導體指數上週五下跌近7%，對台股半導體及電子股之影響狀況。
2.美股重要公司Q3財報公佈對美股及台股相關公司股價影響，以及是否有助美股止跌。10/14(二)花旗、摩根大通、富國銀行、Intel、嬌生；10/15(三)美國銀行、eBay、Xilinx；10/16(四)Google、Netflix；10/17(五)GE、摩根史坦利。
3.10/16(四)台積電法人說明會對半導體產業景氣看法及獲利展望之影響。
4.外資賣超是否擴大，以及台指期淨空單變化。
5.台股年線8850點附近支撐狀況、全球股市對歐洲經濟放緩擔憂是否減低。
6.重要經濟數據公佈：美國9月零售銷售、工業生產、新屋銷售、10月消費及房市信心指數、歐元區8月工業生產、貿易數據、9月消費物價、德國10月經濟信心、中國9月新增信貸、消費物價及其他重要數據。
(1)10/13(一)中國大陸9月貨幣供給及新增貸款、外資直接投資；
(2)10/14(二)歐元區8月工業生產(預期月減0.5%，前期+1.0%)、德國10月ZEW經濟信心指數(預期6.4，前期6.9)；
(3)10/15(三)美國9月零售銷售(預期月減0.1%，前期+0.6%)、中國9月消費物價(預期年增1.8%，前期2.0%)；
(4)10/16(四)美國9月工業生產(預期月增0.3%，前期-0.1%)、10月NAHB房市信心指數(預期59，持平)、週初請失業救濟金人數(預期29萬人，前期28.7萬人)、歐元區8月貿易數據、9月CPI年增率(預期0.3%，前期0.4%)；
(5)10/17(五)美國10月密大消費信心(預期84.2，前值84.6)、9月新屋銷售(預期月增6.3%，前期-12.5%)。
留言列表
