【上週國際股市及台股回顧】國際股市強弱有別，歐亞股市較強、美股修正，部份美國經濟數據不如預期，且FED的QE政策將於9月縮減漸明朗，但歐元區、中國經濟數據優於預期所致。台股在外資賣壓減緩、亦受惠港陸股彈升下，一週上漲0.88%。
1.上週國際股市漲跌互見，呈現美股偏弱，亞、歐股市相對強勢的表現。一週美股道瓊、S&P500、及Nasdaq指數分別下跌2.2%、2.1%及1.6%，歐洲德、法股市則上漲0.6%及1.2%，日股小漲0.3%，韓國股市上漲2.1%，港股及陸股滬深300指數則分別上漲3.3%及0.8%。影響國際股市漲跌主要因素包括：(1)部份美國經濟數據不如預期，但強勁的初請失業救濟金人數數據，更加強了美國Fed於9月縮減QE(量化寬鬆)政策規模的可能，而使得美股一週下挫較大。(2)歐元區及中國優於預期的經濟數據，包括歐元區Q2 GDP、8月經濟信心指數、中國7月工業生產、貨幣供給、用電成長優於預期，使得歐、陸股彈升，港股亦受激勵而上漲較大。
2.台股亦在外資賣超台股一週縮減至60億台幣，電子權值股反彈，以及港、陸股上漲反彈帶動水泥、鋼鐵類股的反彈下，一週上漲0.88%以7925.0點收盤。漲幅較大類股包括水泥(+4.7%)、觀光(+2.2%)、鋼鐵(+2.1%)、電子(+1.7%)，紡織、電機、百貨則皆上漲1.3%；跌幅較大類股包括食品(-4.0%)、橡膠(-2.7%)、化學生技(-1.5%)，金融類股則近持平小跌0.01%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】全球經濟保持溫和擴張，歐元區經濟表現漸入佳境、中國7月經濟數據表現亦優於預期，新興市場成長擔憂稍減，台灣今年亦維持2.3%經濟溫和成長狀況。美股擔憂QE縮減規模再現自高檔修正，歐、陸股短期表現相對強勢。台股則雖在獲利成長支撐、但外資態度稍偏空及技術面調整下，仍呈區間整理、類股輪動表現。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟仍溫和擴張，上週美國經濟數據成長動能稍不如預期，但歐元區經濟持續漸入佳境，中國7月經濟數據止穩彈升，台灣主計處稍降2013年經濟成長至2.31%。但持續改善的美國就業數據，Fed於9月縮減QE規模已近成真。(上週發展美國持平，歐洲、中國偏正向，台灣亦持平)
(1)美國經濟溫和擴張趨勢未變，但上週公佈的7月零售銷售、工業生產、新屋開工成長力道皆稍不如預期，8月密大消費信心亦自7月高點下滑。不過Q2生產力，以及前週初請失業救濟金人數再減1.5萬人至32萬人，為2007年10月以來低點，反而再加深Fed將於9月縮減QE之預期。
(2)歐元區6月工業生產、8月ZEW經濟信心指數上升，加上Q2 GDP成長0.3%亦優於預期，歐元區經濟表現持續改善漸入佳境中。
(3)中國7月經濟數據止穩改善，包括工業生產、貨幣供給，以及用電量年增率皆上升優於預期。顯示中國經濟有止穩落底現象，有助於短期新興市場、原物料價格穩定，但繼續觀察持續性。日本Q2 GDP成長2.6%則不如預期的3.6%及Q1的3.8%，但仍處經濟好轉軌道。6月機械訂單月減2.7%，但小幅優於預期。
(4)在出口動能不足下，台灣主計處下修2013年經濟成長率至2.31%(5月估2.4%)，繼Q1及Q2台灣經濟分別成長1.62%及2.49%後，預估Q3及Q4分別成長2.47%及2.61%，2014年則預估成長至3.37%。
2.市場風險情緒：歐股市場風險情緒穩定，美國則擔憂QE縮減影響再起，美公債殖利率彈升至波段高點，中國7月經濟數據好轉則稍降低新興市場拖累全球經濟表現風險。(歐、陸股稍偏正向、美股稍偏負向、台股偏中性)
(1)美股擔憂QE規模縮減影響再上升，VIX指數自13以下稍彈升至近15，但仍處長期合理相對較低水準。初請失業救濟人數再降亦使美國10年期公債殖利率彈升至2.83%的波段高點位置(前週2.58%)。
(2)歐元區經濟持續改善支撐歐股高檔震盪，義、西10年期公債殖利率亦處穩定下降趨勢(上週分別為4.18%及4.34%)。
(3)中國7月經濟數據改善帶動新興市場風險情緒稍好轉、原物料價格反彈。
3.政府及央行政策：Fed 9月縮減QE規模似成定局，續觀察對市場影響。中國陸續出現小規模刺激經濟動作以穩定經濟。(上週發展偏中性)
(1)雖然具投票權的Fed聖路易分行總裁Bullard表示通膨太低不宜過早縮減QE規模，但市場預期QE規模將於9月開始縮減之可能已高。
(2)中國近期小規模刺激經濟之政策持續傳出，包括可能對部份城市、省份提供信貸，以及要求加快「十二五計劃」之鐵、公路及機場建設，以促進投資。
(3)台灣金管會逐漸鬆綁之前對壽險業投資房地產之限制規範。
4.股市評價變化：國際股市表現出現差異，美、日股市出現修正、歐股仍處高檔，陸股低檔彈升，台股雖有獲利成長強勁支撐，但外資短期態度偏空、技術面調整，台股續處區間整理、個股表現走勢(上週發展偏中性)。
(1)國際股市表現仍有所差異，美、日股市近期自高檔修正，但歐股維持高檔，陸股則自低點彈升。
(2)台股亦呈現整理走勢格局，近日日KD低檔出現向上走勢(K22、D21)，但週(K50、D54)、月(K68、D76)KD則仍呈現向下整理狀況。台股短期呈現年線~季線7800~8050點區間整理格局。
(3)台股上市公司Q2獲利維持Q1水準，約3200~3300億台幣間，預期Q3在股利發放與旺季效應下獲利可增至近4000億水準。2013年整體上市公司獲利成長40%仍提供台股下檔支撐。
(4)外資短期對台股態度仍稍偏空，台指期淨空單處於12818口。
(5)類股持續輪動支撐台股區間走勢，上週權值電子、部份傳產循環權值股反彈、蘋果供應鍊相關公司業績可望加溫，仍支撐台股輪動走勢。
【未來一週台股主要觀察重點】美股是否持續修正、8/21 FOMC會議紀錄公佈影響、外資對台股態度變化、類股輪動表現、重要上市櫃公司法說及除權息，以及重要經濟數據公佈影響。
1.美股是否續修正。觀察重要經濟數據變化影響，及8/21(三)FOMC會議紀錄對於QE縮減態度變化，以及對美股影響。歐、陸股是否仍維持相對強勢；
2.外資對台股態度變化，以及技術面持續調整之時間，與類股輪動變化之觀察；
3.8/19(一)財政部舉行奢侈稅公聽會對營建股影響；
4.重要上市櫃公司法說：8/19(一)上銀、F-譜瑞、F-鮮活；8/20(二)台新金、聚陽、朋程、宇隆、F-艾美；8/22(四)華南金；
5.重要上市櫃公司除權息: 8/19(一)中信金、巨大、信驊、F-福貞；8/20(二)飛捷、久元；8/21(三)彰銀、原相、類比科；8/22(四)立端；8/23(五)大立光、超豐；
6.重要經濟數據公佈：美國7月成屋、新屋銷售數據、6月房價漲幅、7月領先指標、匯豐8月中國製造業PMI指數、德國8月綜合PMI指數及Q2GDP修正值、與台灣7月外銷訂單與工業生產成長狀況。
(1)8/20(二)7月北美半導體設備訂貨出貨BB值(6月1.1) 、台灣7月外銷訂單(預期年增0.5%、前期-0.3%)；
(2)8/21(三)美國7月成屋銷售(預期月增1.6%，年率516萬棟，前期-1.9%)；
(3)8/22(四)美國7月領先指標(預期月增0.5%，前期0%)、6月FHFA房價指數(預期年增6.0%，前期7.3%)、初請失業救濟金人數(預期33萬人、前期32萬人)、匯豐8月中國製造業PMI指數預覽值、德國8月綜合PMI指數初值；
(4)8/23(五)美國7月新屋銷售(預期月減1.4%，前期+4.4%)、6月LPS房價指數、台灣7月工業生產(預期年增0.9%，前期-0.4%)。
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