【上週國際股市及台股回顧】國際股市仍續消化Fed可能縮減QE規模預期而整理，並在中國及歐元區8月PMI指數優於預期下，各國股市上週仍漲跌互見。台股則受新興股市表現較弱、外資賣超、奢侈稅可能修正影響，一週下跌0.65%。
1.上週國際股市上半週仍續消化Fed可能於9月開始縮減QE規模之預期，並在美國10年期公債殖利率仍維持波段高點2.8%以上，而使股市持續整理，下半週則在中國及歐元區8月PMI指數表現皆優於預期而再彈升。一週國際股市漲跌互見，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數則分別漲跌-0.5%、+0.4%、+1.6%，德、法股市分別漲跌+0.3%、-1.3%，日本股市維持平盤小漲0.1%，韓、港股市修正較多分別下跌2.6%、2.9%，陸股滬深300指數則下跌0.7%。
2.台股亦隨國際股市波動，並在新興市場股市表現較弱，外資一週續賣超台股161億台幣下，一週下跌0.65%以7873.31點收盤。其中受中國輪胎需求成長不足，及受奢侈稅可能修正更嚴格下，使橡膠、營建類股一週分別下跌7.0%及3.7%跌幅最大，其他及塑膠類股亦分別下跌1.8%及2.2%，僅百貨(+1.4%)、航運(+0.4%)類股上漲，電子類股維持平盤，金融股則下跌0.8%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】Fed縮減QE規模擔憂對金融市場影響未除，但歐元區、中國經濟數據好轉支撐國際股市、台股區間整理。台股另受外資態度謹慎、技術面整理，但亦在獲利成長支撐下，續處年線~半年線7800~8050點間走勢。
1.經濟景氣趨勢：歐元區經濟好轉狀況趨於明顯，中國經濟數據亦止穩向上，美國雖保持溫和擴張，但隨公債殖利率、房貸利率彈升，房屋銷售數據開始好壞參見。台灣經濟亦仍隨全球表現溫和擴張。(上週發展美國持平，歐洲、中國偏正向，台灣稍偏正向)
(1)美國7月房屋數據在房貸利率上揚後出現分歧表現，成屋銷售月增6.5%優於預期，但新屋銷售則月減13.4%明顯不如預期。6月FHFA房價指數及7月成屋中間價則分別年增7.7%及13.7%。前週初請失業救濟金人數增1.3萬人至33.6萬人，雖稍高於預期，但仍維持近年低檔數據，7月領先指標月增0.6%，亦顯示美國整體經濟景氣續溫和擴張。
(2)歐元區經濟表現好轉狀況趨於明顯，8月綜合PMI指數由7月50.4升至51.7，為2011年6月以來新高，德國、英國Q2 GDP則皆成長0.7%。整體歐洲經濟表現亦出現走出經濟衰退而出現溫和擴張狀況。
(3)中國房市續好轉，7月房價續揚。中國8月匯豐PMI製造業指數亦彈回50以上至50.1，4個月以來高點。中國經濟7月起止穩好轉現象出現，續觀察持續性。
(4)台灣7月工業生產、外銷訂單分別年增2.07%及0.5%，月增6.38%及2.9%，亦隨全球經濟溫和好轉而溫和轉佳。但內需市場成長動能仍不強，7月商業營業額仍年減0.7%。
2.市場風險情緒：Fed縮減QE時間、美債殖利率續揚、新興市場資金流入趨緩仍為近期風險情緒變化主要來源。(上週發展偏中性)
(1)Fed QE縮減規模時間仍未完全確定，美10年期公債殖利率續保持2.88%波段高點附近水準，仍為目前金融市場風險情緒變化的主要來源之一。
(2)近期中國經濟數據止穩雖減輕部份新興市場成長動能不足擔憂，但近期印度、東南亞股市表現仍相對弱勢，資金流出部份新興市場疑慮仍未消除。
3.政府及央行政策：Fed縮減QE時間仍未明確表達，持續影響債市表現及金融市場信心，中國、日本貨幣政策保持穩定，台灣則傾向再嚴修奢侈稅以仰制房價。(上週發展偏中性)
(1)FOMC會議紀錄並未明確顯示Fed縮減QE規模時間，目前預期9/17~9/18之FOMC會議仍有可能開始縮減QE規模。
(2)目前QE規模可能縮減持續影響美債殖利率彈升、資金流出新興市場債市之現象仍未結束，亦開始對美國房屋銷售數據稍有影響。不過美國、歐元區經濟持續溫和改善趨勢未變，股市中期仍較受惠經濟景氣好轉影響。
(3)中國央行行長周小川表示至年底前貨幣政策僅穩健微調，預估不會有太大變動。日本央行總裁黑田東彥表示，未來若因消費稅提高或受全球經濟影響使日本經濟下滑風險加大，則會加強貨幣刺激方案。
(4)台灣討論奢侈稅方案，財長表示只修不廢，預期可能延長持有期間及三屋以上者之買方稅，致使營建股上週修正較大。
4.股市評價變化：全球股市整理、外資對台股態度謹慎，但在景氣溫和擴張、獲利成長支撐下，台股短期仍處年線~半年線7800~8050點間區間走勢。(上週發展偏中性)
(1)全球股市仍呈整理走勢，部份新興股市弱勢及外資對台股仍屬謹慎，亦使台股持續區間整理。上週外資台指期淨空單由前週12818口降至8482口淨空單。
(2)電子股已提前修正，加上蘋果新產品9月亦乎之欲出，蘋果供應鍊股上週亦表現相對強勢，短期軟板及光學相關公司表現較為強勢，部份金融股表現亦較穩定，台股仍呈類股輪動維持年線至半年線7800~8050點間區間整理走勢。
(3)短期日KD向上(K33.3，D25.7)向上，但週(K44.8，D50.9)、月(K66.7，D75.4)KD仍呈向下狀況，技術面亦呈現整理格局。但2013年上市公司獲利成長40%，且全球經濟溫和擴張，仍維持下檔支撐。
【未來一週台股主要觀察重點】國際股市持續整理及外資對台股態度變化、QE政策將改變對美股持續影響性及美債殖利率是否彈升，台股類股輪動表現，以及重要經濟數據公佈影響。
1.國際股市持續整理及外資對台股態度變化狀況；
2.美股對QE政策調整預期反應，及美10年期公債殖利率是否續揚升；
3.台股日KD是否持續向上，以及類股輪動變化是否續支撐區間整理走勢；
4.重要上市櫃公司法說會:8/26(一)玉山金、8/27(二)第一金、8/28(三)F-亞德客、久元、璟德、8/29(四)新光金、8/30(五)國泰金；
5.重要上市櫃公司除權息: 8/26(一)鴻準、廣隆、永記、帝寶、台壽保、8/27(二)F-中租、遠東新、8/28(三)F-鎧勝、大車隊、8/29(四)可成、建大、宇隆、8/30(五)康舒、承業醫；
6.重要經濟數據公佈：美國7月耐久財訂單、成屋簽約指數、8月消費信心、Q2 GDP修正值、週就業數據，歐元區8月企業及消費信心持續改善、日本7月重要經濟數據，以及台灣7月景氣指標變化。
(1)8/26(一)美國7月耐久財訂單(預期月減3.0%、前期+4.2%)、歐元區7月領先指標(預期108.2，前期107.5)、台灣7月貨幣供給；
(2)8/27(二)美國8月消費信心(預期80.7，前期80.3)、8月Richmond Fed製造業及服務業指數、6月凱斯席勒房價年增率(5月12.2%)、德國8月IFO企業信心指數(預期106.9，前期106.2)、台灣7月景氣指標(前期23分綠燈，預期23分綠燈)；
(3)8/28(三)美國7月成屋簽約指數(6月110.9)、日本7月零售銷售(預期年增0.5%，前期1.6%)；
(4)8/29(四)美國Q2 GDP成長修正值(預期1.0%，前期1.67%)、初請失業救濟金人數(預期33萬人、前期33.6萬人)、日本7月就業、消費物價、工業生產狀況；
(5)8/30(五)美國8月密大消費信心修正值(預期80.0不如預期)、7月個人所得及支出、歐元區8月企業及消費信心(預期94.0，前期92.5)、德國7月零售銷售(預期月增0.3%，前期-1.5%)。
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