JohnChiu的部落格

適述Investec(2012年12月)對於2013年新興市場債的看法如下：

結論：新興市場債市仍受惠相對已開發國家具較高的成長率、較高的殖利率水準、財政狀況較佳、通膨仍溫和、以及持續的資金流入，並亦受惠匯率升值，預期2013年仍有高個位數的報酬率。

1.2013年成長動力仍受制已開發國家成長動能不足，但此亦抑制商品市場價格並使通膨壓力不高。

2.已開發國家刪減債務，但部份新興市場國家(如中國)已出現刺激政策，使得2013年新興市場國家與已開發國家經濟成長率間差異會拉大。

3.已開發國家的低成長與低公債殖利率，加上新興市場國家較高的成長率與公債殖利率，且健康財政收支狀況，仍會持續吸引資金流入新興市場債。

4.不過多數的新興市場國家勞動市場稍緊俏，通膨率在2013年會較2012年稍高。

5.2013年稍高的通膨率，資金持續流入，加上經常帳仍保持順差，預期新興市場央行可容忍稍微升值的匯率趨勢。

6.目前平均5%新興市場債殖利率水準，再加上稍微升值的匯率趨勢，預期2013年整體新興市場債報酬率將可達到高個位數的報酬率。

7.主要的風險仍在於：(1)希臘、歐債問題是否再讓市場風險情緒變差；(2)美國財政懸崖未有效解決使美國產生衰退；(3)過去5年資金持續流入新興市場債的趨勢是否轉變。