【上週國際股市及台股回顧】受陸、日股上揚4.6%、外資買超、年底作帳拉抬、以及傳產股強勢影響帶動，台股一週上揚2.11%，美國股市則仍受財政懸崖協商停滯一週下跌近2%。
1.上週國際股市在聖誕假期及財政懸崖仍無進展下，使歐美股市表現較為平淡並出現修正。歐股一週跌幅在0.3~1%間，美股則下挫近2%。不過亞股在陸股、日股大漲帶動下，以及尚未反應美股週五下跌1%以下跌幅仍普遍上揚。香港、韓國股市上揚0.9%及0.7%，陸股及日股皆大漲4.6%，主要分別反應新領導班底將推出的刺激政策所激勵。
2.台股亦在亞股表現強勢、外資買超台股達130億以上，加上年底作帳拉抬下，台股一週上漲2.11%以7699.5點收盤，收復前週下跌失土。其中陸股大漲帶動下傳產股表現較佳，漲幅較大類股包括塑膠(+4.8%)、鋼鐵(+4.7%)、汽車(+4.2%)、電器(+4.2%)、玻璃(+4.0%)、水泥(+3.9%)，電子及金融類股則皆分別上漲1.7%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】景氣趨勢表現仍助全球及台股2013年向上趨勢。短期財政懸崖協商仍對美股表現產生壓抑，但亞股仍受惠中國、日本刺激政策而相對強勢。短期外資對台股態度轉趨中立，以及電子營收動能不足，但在金融、傳產股助攻下台股形成7500~7800點區間震盪。
1. 經濟景氣趨勢：美國財政懸崖擔憂影響企業投資並已波及消費信心，但房市及整體經濟、就業數據仍呈溫和擴張好轉趨勢。台灣11月經濟數據亦持續反彈好轉，景氣續呈谷底好轉擴張。(上週發展稍偏正向)
(1) 受財政懸崖議題擔憂影響，美國12月消費信心降至65.1的4個月低點，亦明顯低於前月73.7。不過房屋數據、房價指數，包括11月新屋銷售、成長簽約指數、及成屋銷售仍續上揚，12月芝加哥ISM製造業指數亦上揚優於預期，初請失業救濟金人數減1.2萬人亦優於預期，美國財政懸崖協商未有結果雖影響美國企業投資外，並已波及消費信心，但房市及整體經濟數據仍現溫和擴張狀況。
(2) 中國工業利潤自九月正成長後加速上升，11月年增率達22.8%。
(3) 台灣11月工業生產正成長幅度續增至年增率5.85%，11月景氣對策信號分數亦增1分至20分維持3個月黃藍燈，領先指標亦月增0.8%至133.7。台灣經濟景氣亦呈現溫和好轉擴張狀況。
2. 市場風險情緒：財政懸崖協商無進展仍是市場風險主要來源，美股VIX指數彈升至半年以來高檔，市場風險正提高中。(上週發展稍偏負向)
(1) 美國股市反應財政協商已近年底仍無進展波動加劇，上週五VIX指數反彈至20以上近半年來高點，但本週一再降至18較正常水準。
(2) 不過歐債風險仍然平穩，好轉趨勢持續，西班牙及義大利10年期公債殖利率仍處5.2%及4.5%附近的低檔穩定水準。
(3) 美元自低檔彈升，歐元自高檔稍回落，但主要反應近期日圓大幅貶值，及部份財政懸崖近年底仍無進展之擔憂。
3. 政府及央行政策：財政懸崖協商進展主導美股發展，中國新經濟政策陸續出籠，日股亦續反應更寬鬆政策大漲。(上週發展美國偏負向，中國、日本偏正向)
(1) 原預期年底前的小規模財政懸崖協商版本仍未出現，上週五美股失望性賣壓加劇，未來一週協商進展仍是影響金融市場變化的主要因素。(最新發展為參議院已通過協議，但眾院共和黨領袖仍反對待眾院通過)
(2) 中國大陸將推出城鎮化發展規劃，未來10年可帶動10兆人民幣投資，並有助經濟好轉及相關公司之投資機會。住建部亦公佈2013年保障房新建600萬套、建成460萬套之目標。
(3)日股反應未來更寬鬆的財政及貨幣政策，日股續大漲，日圓續貶，但留意未來雙赤字是否引發債信被降評風險。
4. 股市評價變化：經濟景氣好轉及獲利成長加速有助2013年台股挑戰8500點證所稅課徵關卡，但短期美股受財政懸崖協商干擾、以及外資對台股轉趨中性，再加電子業進入淡季，台股應仍處7500~7800點區間整理機會較高，待財政懸崖影響結束。(上週發展偏中性)
(1)2013年有利台股發展因素包括：a.在美國房市、中國經濟轉佳帶動，經濟景氣呈現好轉趨勢；b.歐債問題干擾因素降低；c.預估2013年台灣上市公司企業獲利成長可達10~20%間。而風險將來自於：a.美國財政懸崖及債務上限協商歹戲拖棚：b.歐元區經濟仍然疲弱無法走出衰退；c.中國大陸在下半年是否通膨壓力在出現使政策轉向，影響經濟好轉力道；d.台股8500點的證所稅魔咒關卡。因此若上述風險因素下降，2013年台股高點有機會向上走升至8500點附近。而Q2以後，若財政懸崖及債務上限問題已順利解決、中國通膨壓力亦可受控制，在經濟好轉持續下，下半年仍有高點可期。
(2)上週股市反彈至近本波段高點附近，仍需觀察美股後續受財政懸崖影響程度、中、日股強勢的持續性、外資摩台指未平倉合約高達20萬口以上，以及外資台指期淨多單速減至中立的僅111口淨多單水準。另外短期電子出貨高峰期已過，包括面板、PC、蘋果供應鍊等公司進入淡季，營收表現對股價亦較無刺激作用。
【未來一週台股主要觀察重點】美國財政懸崖協商結果以及對美股、全球股市表現影響、日、陸股是否續強，外資對台股態度變化、新年度買盤流入狀況，以及美國12月就業數據、ISM指數公佈狀況。
1. 美國財政懸崖協商結果及發展，以及對美股及全球股市的影響。美股市場風險情緒是否繼續升高，或因談判結果出現而消失？
2. 中國大陸及日本股市強勢支撐亞股及台股表現是否持續。
3. 上週年底做帳買盤結束，以及進入新年度後壽險資金重新進場後對台股支撐力量。
4. 外資摩台期未平倉契約維持20萬口以上，且外資台指期淨多單消失僅剩111口，削減對台股追價力量是否有所轉變。
5. 上市公司開始陸續公佈12月營收表現及對股價影響。
6. 重要經濟指標公佈：美國12月就業報告、ISM指數變化、汽車銷售、以及11月工廠訂單與營建支出狀況。
(1) 1/2(三)美國12月ISM製造業指數(預期50，前期49.5)、11月營建支出(預期月增0.5%，前期1.4%)；
(2) 1/3(四)美國12月ADP就業報告、初請失業救濟金人數(預期35.7萬人，前期35萬人)、12月汽車銷售(預期年化154萬輛，前期155萬輛)；
(3) 1/4(五)美國12月ISM非製造業指數(預期54.8，前期54.7)、12月就業人數及失業率(預期新增15萬人就業，前期14.6萬人)、11月工廠訂單(預期月增0.3%，前期+0.8%)、德國11月零售銷售(預期月增0.3%，前期-2.8%)。
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