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選前利多政策出籠、國安基金進場、歐美股市反彈帶動台股反彈，觀察台股7200點季線壓力 

國安基金進場、選前利多政策出籠台股大漲4.8%

   上週台股在國安基金宣佈進場護盤、選前政策利多加速出籠、以及歐美股市反彈下，一週台股上漲4.78%，以7110.73點收盤，成交量亦較前週明顯放大。

雖然上週一因北韓總統金正日死亡消息，以及歐元區宣佈僅注資1500億歐元(原預估2000億歐元)等不利因素下，使亞股及台股下挫近2%，不過隨上週一晚間，行政院宣佈啟動國安基金進場護盤機制，金管會亦宣佈2012年1月起開放陸銀來台參股台灣金融股上限可達10%之利多因素加持下，使得上週二台股隨即大漲超過4%；另外，至週四晚金管會再宣佈實施壽險業外匯準備金制度，預期可讓壽險公司避險成本大幅下降而提升獲利，亦使上週金融股成為大盤大漲的主要關鍵類股，總計金融股一週上漲了7.36%，亦為上週台股各類股中漲幅最大類股。

金融股受惠陸銀參股及外匯準備金制度上路大漲7.4%

台股上週各類股呈現全面上揚走勢，漲幅超過5%的類股抱括水泥(5.6%)、食品(5.1%)、紡織(5.3%)、化學生技(5.1%)、玻璃(6.6%)、汽車(7.0%)、金融(7.36%)。此外，雖然宏達電與蘋果公司專利權官司敗訴，不過宏達電週二一早即宣佈買回1萬張庫藏股措施(買回區間450~650元)，使得宏達電亦帶動大立光、宸鴻等電子高價股反彈大漲，亦扮演上週台股信心回復之重要因素。

ECB釋金4892億歐元使歐股反彈，但義大利公債及美元Libor利率仍處高檔

另外在歐債發展方面，上週歐洲央行(ECB)向歐洲銀行提供三年期貸款標售，總共向歐洲銀行提供4891.9億歐元的貸款資金，規模超過市場預期的3000億歐元。其中義大利銀行申請金額高達1160億歐元。此一貸款規模遠超於預期，顯示歐洲銀行的流動性緊縮壓力確實不小。不過這種歐洲央行變相的量化寬鬆的釋金行動，確實有助於歐洲銀行資金流動性問題之緩解。歐洲央行並將於2012年2月29日再度進行一次三年期貸款操作。此舉亦將有助於明年2~4月義、西債務大量到期時，銀行流動性提供及市場信心之部份提振。

此外，上週亦隨西班牙短天期(3~6個月)短期票券標售順利，歐洲股市亦出現2~3%的反彈走勢，西班牙10年期公債殖利率至上週五仍處近期低檔5.27%，3個月的銀行間歐元借款利率(歐元3個月Libor)亦降至1.339%。不過上週五義大利10年期公債殖利率反而較前週五逆向攀升37個BP至6.88%(前週五6.51%)，而3個月的銀行間美元借款利率(美元3個月Libor)亦續上升至0.5737%(前週五0.559%)，顯示短期市場信心雖然恢復，但市場最關心的歐債問題核心，即義大利債務風險以及銀行間信用緊縮問題仍然存在。

美國經濟數據持續改善，美股再度挑戰年線位置

上週美國經濟指標延續好轉趨勢，且層面亦有所擴大。雖然第二度下修Q3美國GDP成長率至1.8%(原2.5g2.0%)，不過前週初請失業救濟金人數進一步下降4000人至36.4萬人，為2008年4月以來最低數字，且包括11月新屋開工、新屋銷售、耐久財訂單等經濟數據，表現皆優於預期，顯示美國經濟表現好轉趨勢未緩。上週美國S&P500指數亦彈升4.1%至1265點，今年11月來第三度彈升至近年線(目前1267點)位置，今年以來仍上漲0.6%，亦為主要股市中今年以來表現最佳者。

台股未來一週觀察重點：台股季線7200點壓力關卡、義大利公債殖利率是否回降、及週二公佈台灣11月景氣狀況、週四央行理監事會議

本週台股主要觀察重點包括：(1).政府是否續放利多政策；(2).上週投信及外資法人轉賣為買，一週外資期貨淨空單部位亦減少6108口至6166口，持續觀察外資態度，以及台股7200點季線壓力；(3).義大利12/29(四)標售公債，其10年期公債殖利率自6.88%近逼7%關卡，或開始回降，牽動歐債發展；(4).12/29(四)台灣央行理監事會議利率政策動向；(5).重要經濟指標公布：12/26(一)台灣貨幣供給狀況、12/27(二)台灣11月景氣狀況(預估對策信號分數降3分至17分黃藍燈、領先指標續降) 、10月美國S&P/Case-Shiller房價指數(前月年增-3.6%)、美國12月消費信心指數(預期58，前週56)；12/29(四)美國12月芝加哥ISM指數(預期63，前期62.6)、前週初請失業救濟金人數(預期37萬人，前期36.4萬人)。