10月底以來台股自高點到低點大概跌了22%，全世界大概只有冰島股市跌的跟台灣差不多，歐美各國股市大概只跌了5~8%，亞洲各國股市跌幅也多在5~10%間，台灣在這次的下跌又再度出類拔萃了！原因不外乎政治、馬案、殺融資了。但在殺過融資後我們來看看明年台股的基本面吧。
2008年前三季景氣指標將出現下滑趨勢
台灣經濟成長在2007年高到沒人要相信，但這沒關係，這兒我們只來討論趨勢就好。在台灣經濟景氣趨勢上，我們若用景氣指標來預測會有這樣的結果:(1).現在景氣對策信號分數已在相對高的位置了，而出口成長對美、日已出現衰退了，雖然對歐亞還成長撐住出口成長趨勢，但從OECD領先指標領先台灣出口成長、及景氣趨勢六個月的狀況觀察，台灣景氣指標已要開始下滑了；(2).按照基期估計台灣景指標下滑的趨勢應會延續到2008年第三季，而調整的深度就看美國房地產影響美國經濟的深度了。另外中國宏觀調控力度加大及新措施的後續影響也是一個觀察重點(勞動合同法、稅制趨嚴、5000萬以上投資須經中央審批…)。
2008年台灣股市何去何從
景氣趨勢開始趨緩了，上市公司獲利成長狀況也是，除了員工分紅費用化的影響外，獲利基期變高再加上景氣趨緩下，2008年上市公司獲利成長率大概只會有-5%~5%間，將遠遜於2007年的45~50%。在這種景氣跟獲利成長趨勢下，股市的動能應不大夠的。不過跌到這邊台股的本益比已不貴了，若是用空頭市場的本益比估計，明年合理低點大概在7200~7300吧。不過若多頭市場延續的話合理低點就是8000了!不過用M頭的測量滿足點大概在…..(算了不要寫，真的看到就慘了，現在的條件還不需這麼悲觀)。以目前趨勢跟技術面來看，2008年上半9000點以上應都算高點了!Q2末以後若出現以下訊號股市就可開始樂觀了:(1).美國餘屋數開始下滑；(2).中國CPI年增率趨勢開始下降並降至3~4%以下。明年上半年台股應難脫下跌探底後的區間走勢了，現在的景氣位置跟技術面結構和2004年總統大選後很像，打開K線圖看看也許心裏就會有個譜了。
策略和選股方向
由於景氣將由高峰趨緩，2008年股市波動度仍會較高，因新興市場成長基期已高再加上美國景氣持續調整，2008年上半年台股可能是7300~9000點的區間走勢，美國房市及台灣短期景氣調整觸底後股市才會較具上漲空間。2007年獲利基期較高，2008年上市公司獲利可能僅具小幅成長空間，受惠新興市場成長、兩岸政策開放、及高股息族群，為2008H1可能較易有表現機會之標的。觀察美國消費表現與餘屋數據是否開始下滑、中國物價趨勢，做為Q2末~Q3是否轉為較積極投資策略之依據。(我要加投資警語嗎?)
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