close

FED降息兩碼,經濟軟著陸可期股市長多趨勢延續


一、 FED降息兩碼,經濟軟著陸可期,股市上揚

   上週股市呈現震盪上漲走勢,股S&P500及道瓊指數再創歷史新高主要影響股市表現兩大因素包括

1. FED降息兩碼支撐就業市場及經濟

FOMC會議召開前夕,市場預期FED將降息兩碼,FED9/18的利率決策會議如預期降息兩碼,主席Powell雖強調降息兩碼非常態,且仍將依經濟實際情況調整幣政策及降息速度,但亦強調通膨亦近目標,且維持就業市場穩定將為FED未來調整幣政策之主要目標。經濟軟著陸預期上升,股市受激勵上揚。

 

2. 經濟數據顯美國經濟可望軟著陸

上週美國經濟數據公布亦支持經濟朝軟著陸方向前進,8月零售銷售(月增0.1%、年增2.1%)、新屋開工(月增9.6%)、營建許可(月增4.9%),及週請失業救濟金人數(降至21.9萬人、前值23.1萬人)表現優於預期,亞特蘭大FED經濟預測模型第三季經濟成長率預測上修至3.0%加上FED降息及降息循環展開效益後續將續支撐美國經濟表現。

 

總計一週(2024/9/16~9/20)美股道瓊、S&P500Nasdaq、費城半導體指數分別上漲1.6%、1.4%、1.5%、0.4%央行為使房市降溫,理監事會議宣布調升銀行存款準備率一碼,以及選擇性信用管制措施再現,進一步限縮房貸成數,但不影響台股反彈上漲表現,唯營建股週五重挫大跌台股一週上漲1.8%22159點收盤。美國10年期公債殖利率一週反彈7個bps3.73%油價(WTI)一週上漲2.9%。

 

二、 FED調高失業率、調降通膨增速預測,但亦對經濟軟著陸具信心
1. 過去曾分析,若FED降息,經濟可望軟著陸,FED降息前股市可能修正,但FED降息後股市將再走高上漲。而在FED9/18本波首次降息後第二天,股S&P500及道瓊指數即創歷史新高顯示在FED政策底之下,經濟軟著陸可期,股市將維持多頭趨勢。
2. 依照FED成員對美國經濟的新經濟預測,由於目前經濟放緩、就業市場降溫,FED將美國今年及明年底失業率上調至4.4%(6月預估4.0%及4.2%),但2026年將再降至4.3%;核心消費支出物價(PCE)增速2024~2026年分別下修至2.6%(6月預測2.8%)、2.2%、及2.0%;聯邦資金利率(Fed Funds Rate)在2024及2025年底則分別為4.4%、及3.4%;2024~2026年經濟成長率預測之中數皆為2.0%,此顯示:
(1) FED對通膨降溫及控制已更具信心。
(2) 雖然調高失業率,但明年底維持今年底失業率水準,且2026年失業率將下滑,經濟成長率皆可望維持於2.0%,顯示FED對於經濟軟著陸亦具信心。
(3) 年底前Fed可望再降息兩碼,2025年則將有再降息一個百分點的空間。(9/21利率期貨顯示11/7 FED降1碼及2碼的機會為49.7%及50.3%)

三、 股市多趨勢未變,股債雙多走勢可望延續

1. Fed降息循環展開,美國經濟體質健康,經濟軟著陸可期,股市可望維持多頭表現,而公債殖利率反應降息趨勢亦將溫和走低。
2. Fed降息後對利率高敏感的產業及公司的業績表現將有所助益,包括耐久財消費、房市、投資皆可望支撐或好轉
3. AI快速發展仍將支撐科技業成長動能及股市發展,而低庫存產業及公司,在利率下滑後未來消費可望有所回溫下,亦可望有所表現。
4. 股債均衡配置,股市依基本面及業績表現選股,雖為老生常談,但仍然非常適合在Fed展開降息循環,經濟將可望軟著陸情況下的資產配置與投資策略。

(個人研究筆記非為投資建議用途)
arrow
arrow
    全站熱搜
    創作者介紹
    創作者 JohnChiu 的頭像
    JohnChiu

    JohnChiu的部落格

    JohnChiu 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()