一週台股觀察(2014/09/22~09/26)
【上週金融市場與台股回顧】FOMC會後聲明維持溫和態度、蘇格蘭獨立公投未過風險情緒轉佳歐美股市溫和上揚，日股亦受惠日圓走弱創波段新高，公債、新興市場股債市、REITS市場則在中國8月經濟數據不如預期、美元持續強勢及公債殖利率彈後震盪下而修正。台股則隨國際股市先跌後漲、電子及蘋概股止穩、但外資賣超下一週小漲0.19%。
1.上週歐美股市在兩大不確定性因素降低而溫和上漲，包括：(1)Fed在FOMC會議後聲明中維持低利率「相當長一段時間」字句，對明年升息態度未明顯轉強硬；(2)蘇格蘭獨立公投未過關。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲1.7%、1.3%、0.3%，德、法股市上漲1.5%、0.5%，日股亦在美元續強勢、日圓走弱下，日股創下波段新高一週上漲2.3%，韓股則上漲0.6%。不過在中國8月經濟數據表現低於預期影響港、陸股(滬深300指數)一週分別下跌1.2%及0.5%。其他各類產方面，在美元強勢下，公債殖利率彈升後震盪，除歐美高效益債市微幅上揚外，包括公債、新興市場債、REITS市場一週皆下跌近0.5%。
2.台股上週亦隨國際股市先跌後漲，一週小漲0.19%以9240.45點收盤。但在美元強勢下，外資一週賣超台股達159億台幣，且台指期淨空單仍增4000口以上至17714口淨空單。而在電子權值股及蘋概股止穩反彈下，台股站回半年線之上。一週漲幅較大類股包括電機(+1.0%)、鋼鐵(+0.8%)、電子(+0.7%)、航運(+0.7%)，較弱勢類股包括營建(-2.0%)、紡織(-1.4%)、百貨(-1.0%)，金融股亦下跌0.6%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】美國經濟表現溫和及Fed對明年升息態度維持溫和，美股續創新高。陸、歐經濟好轉動能不足，但寬鬆政策支撐。強勢美元暫壓抑資金再流入新興市場。國際金融市場風險情緒稍好轉，但外資態度仍保守下，台股短期維持半年線9180及季線9360點之區間走勢表現。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)美國8月領先指標月增0.2%符合預期、9月NAHB建商信心指數、週初請失業救濟金人數優於預期，但8月工業生產、新屋開工表現不如預期。 (2)中國8月經濟數據包括零售銷售、工業生產、固定資產投資、發電量年增率皆較7月下滑，70中大城市房價月減1.1%。 (3)德國9月ZEW經濟信心指數續降。但歐元區8月貿易順差上升，出口年增2.6%。 |
美國持平 中國偏負向 歐元區偏負向 |
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2.市場風險情緒 |
(1)對Fed明年升息態度擔憂下降。 (2)蘇格蘭獨立公投以55:45反對獨立。 (3)美元升值影響新興市場資金流入及原物料價格下滑。 |
歐美偏正向 新興市場中性 |
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3.政府央行政策 |
(1)FOMC會議續減QE規模至每月150億美元，且於下次會議QE政策結束。成員以8:2表決決定保持低利率「維持相對長一段時間」之聲明。但續強調未來升息時間視就業最大化及控制通膨2%之目標而定。 (2)中國人民銀行以常備借貸便利(SLF)方式注資五大銀行5000億人民幣，降低8月經濟數據不如預期之衝擊，且下調正回購短期資金利率。 (3)歐洲央行進行定向長期貸款認購(TLTRO)釋金826億歐元。 |
美國中性 中國偏正向 歐元區偏正向 |
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4.股市評價變化 |
(1)美股續創歷史高點表現仍穩健。 (2)台股中期仍受惠景氣穩定擴張、獲利成長趨勢。 (3)蘋果i-phone6首購狀況優於預期，供應鍊出貨高峰至11月，對族群及電子股仍有所支撐。 (4)台股週月KD仍向下，但日KD(K23，D21)自低檔向上仍有助短期止穩彈升。 (5)美元強勢、台幣轉貶，外資對台股謹慎轉為賣超，且維持淨空單17714口，壓抑台股追價意願。 (6)短期處於半年線支撐9180及季線壓力9360點間之區間整理走勢。 |
美股正向 台股偏中性 |
【未來一週台股主要觀察重點】歐美股市是否續揚支撐全球金融市場表現、美元強勢對新興市場及台股後續資金流入影響、陸股政策支撐延續狀況、台股類股輪動表現、日KD向上後是否持續反彈、季線(9360)、半年線(9180)壓力及支撐狀況、台灣央行理監事會議及重要經濟數據公佈。
1.歐、美股市是否持續上揚。
2.美元是否續強，台幣是否再貶值，以及對資金續流入新興市場，以及外資是否續賣超台股之影響。
3.中國大陸8月經濟數據轉弱，但人民銀行釋金支撐陸股表現。觀察後續滬港通效應、其他政策措施等因素，與經濟數據轉弱後對陸股相互影響變化。
4.9/25(四)央行理監事會議央行對台灣雙率及房市看法及影響。
5.台股日KD低檔向上交叉後是否繼續反彈，以及季線9360點壓力，與半年線9180點之支撐狀況。
6.類股輪動狀況，以及i-phone6後續出貨增加相關公司業績表現，以及對股價表現影響。
7.重要經濟數據公佈：美國7~8月房價及房屋銷售數據、8月耐久財訂單因7月基期高後之降幅、9月消費信心是否下修、Q2GDP成長向上修正幅度、德國9月企業信心可能續降、歐元區9月PMI、日本8月消費物價、台灣7月外銷訂單及工業生產成長動能等數據。
(1)9/22(一)美國8月成屋銷售(預期月增1.9%，前期2.2%)、台灣8月外銷訂單；
(2)9/23(二)美國9月Richmond Fed製造業及服務業指數、7月FHFA房價指數(預期年增5.6%，前期5.1%)、歐元區9月PMI初值、台灣8月工業生產年增率(預期5.4%，前期6.1%)；
(3)9/24(三)美國8月新屋銷售(預期月增4.4%，前期1.5%)、德國9月ifo企業信心指數(預期105.7，前期106.3)；
(4)9/25(四)美國8月耐久財訂單(預期月減-18.1%，前期+22.6%)、週初請失業救濟金人數(預期28.5萬人，前期28萬人)、台灣8月貨幣供給；
(5)9/26(五)美國Q2 GDP終值(預期4.3%，前值4.17%)、9月密大消費信心修正值(預期83.3，初值84.6)、歐元區8月領先指標(預期112.2，前期112.5)、日本8月消費物價(預期年增3.3%，前期3.3%)。
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