中國強力政策刺激經濟、美國經濟保持擴張，股市延續上漲
上週美股溫和震盪上揚，港、陸股則出現大幅反彈，台股亦受惠半導體、航運股、鋼鐵、塑化股等反彈上揚帶動上漲，主要影響股市表現因素包括：
1.美國經濟數據好壞摻雜，11月Fed將繼續降息
上週公佈的經濟數據，美國9月製造業PMI下滑不如預期，消費信心亦明顯下滑，經濟放緩態勢不變，不過服務業PMI仍然穩定，8月耐久財訂單優於預期，週四公布的週初請失業救濟人數21.8萬人亦優於預期，個人消費支出物價(PCE)則年增2.2%，較7月的2.5%繼續回落。在服務業穩定，就業市場未失速，以及通膨降溫、Fed將繼續降息循環下，美國經濟仍維持溫和擴張之勢，仍有助股市穩定及表現。
2.中國大陸加大政策力度穩定股市、房市
上週二中國央行宣布調降銀行存款準備率0.5%，及降低7天期逆回購利率0.2%，並引導降低存量房貸利率、房貸首付比例亦調降；此外，亦提供5000億人民幣基金，做為機構法人股票及金融產品之流動性支援機制，提供3000億人民幣，做為銀行貸款用以買回購公司股票之基金；週四中國政治局會議再宣示以貨幣及財政政策穩定經濟及股市、房市之態度，使近一週港、陸股皆反彈超過10%。
3.科技及傳產股同步彈升
美國記憶體大廠美光財報優於預期，不僅股價上漲近15%，亦帶動半導體類股上漲，而台股受惠半導體及AI相關類股反彈上揚之外，塑化、航運、重電、汽車零組件、中概等傳產族群亦因中國大陸刺激政策、運價止穩等因素分別有所表現，帶動台股上揚。
總計一週(2024/9/23-9/27)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.6%、0.6%、1.0%、4.3%。台股一週上漲3.0%以22822點收盤。美國10年期公債殖利率一週上揚2個bps至3.75%。油價(WTI)一週下跌3.7%。
1.Fed降息啟動，美國經濟可望軟著陸
雖然歐美製造業景氣低迷，但因美國股市、房市仍然上漲，美國家庭淨財富近一年仍上升超過10%以上，使得消費力維持不墜(見下圖)，亦使佔GDP八成的服務業仍穩定擴張，加上通膨已朝Fed之目標區前進，Fed已開始啟動降息循環，房貸利率亦已自高點降低近1個百分點，美國經濟朝軟著陸方向前進，亦仍有助企業獲利成長及股市長多延續。利率期貨顯示，Fed於11/7利率決策會議再降息一碼及兩碼的機率分別為46.7%及53.3%，Fed將繼續降息穩定經濟及就業市場。
2.中國加大刺激經濟政策力度，金融市場信心增加
中國經濟成長動能疲弱，亦為拖累全球經濟表現及需求之重要原因之一。雖然長期因民間企業債務調整及房地產供需及景氣不佳拖累經濟動能不足，但中國政府上週的強力護底經濟及金融市場措施，已有助短期信心穩定，對金融市場亦有所助益。
總括而言，Fed降息循環展開，企業獲利持續成長，股市仍將受惠，股市長多趨勢可望延續，而短期中國的刺激政策亦讓低迷的傳產景氣循環股回神，類股輪動維持股市上揚之方向持續。
(個人研究筆記非為投資建議用途)
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