FED主席表態通膨受控、降息預期提高，受惠AI趨勢層面擴大，股市續創新高
一、FED主席表態通膨受控，降息在望助漲股市
上週股市呈現震盪走高表現，主要驅動力來自於對FED降息預期的提高，以及受惠AI的科技權值股上揚。而降息預期的提高來自於兩方面:
1.FED主席Powell表示通膨降溫已取得進展，只是降息仍需更多信心；
2.美國經濟數據呈現放緩現象，其中6月ISM非製造業指數跌破50至48.8令人意外，加上連續請領失業救濟金人數上升，使公債殖利率滑落，對FED於9/18降息機率提升至七成以上。雖然6月報告顯示，非農新增就業人數20.6萬人，稍高於預期的19.0萬人，但時薪年增率3.9%較5月4.1%下降，失業率則由5月的4.0%上升至4.1%，仍使美國公債殖利率走低。
台股則持續受惠AI發展熱潮的台積電、鴻海等科技龍頭股上漲，以及訂單可望轉佳的蘋概股、與金融股輪動走升而續創歷史新高。
總計一週(2024/7/1-7/5)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.7%、2.0%、3.5%、3.4%，台股一週上漲2.3%以23556點收盤。美國10年期公債殖利率一週下滑8個bps至4.28%。油價則一週上漲2.4%。
二、美國經濟降溫，但將促成FED降息、且產業受惠AI趨勢層面擴大，美股、台股續創新高、正向發展
近期美國經濟數據走弱，包括部分就業數據、耐久財訂單、房屋銷售數據，甚至是上週令人意外跌破50的ISM服務業指數皆呈現不如預期表現，但股市卻仍震盪走高，台股亦續創歷史新高，產生此一現象的原因主要來自於：
1.經濟、通膨降溫，將促成FED降息啟動、經濟維持擴張
上述經濟數據的走弱原因，主要來自於FED持續維持高利率的影響，而疫情後的缺工問題亦隨著美國移民政策的放寬得到緩解、舒緩薪資上漲壓力，而近期通膨增速持續降溫，加上經濟數據的走弱，將為FED降息鋪路，而FED開起降息之路後，經濟持續放緩或衰退的風險即可望降低。
2.AI發展浪潮不受高利率影響
AI發展的浪潮並未受高利率所影響，除了發展AI的科技龍頭公司現金充裕之外，隨著企業建置及發展AI，以及後續所可能產生的商機及PC、手機換機潮等，使AI對股市實質正面影響可望延續。
3.AI發展外溢效應使更多產業受惠
從產業面的角度觀察，AI的發展帶動科技股及股市創新高，加上台積電的建廠效應，使供應鏈受惠外，亦因財富效果提升，有助消費穩定，亦帶動了房市、金融業的發展，而AI所產生的電力需求，亦提高了全球重電產業的能見度，甚至近期亦傳出蘋果供應鏈對訂單的樂觀預期，使得產業轉趨正向發展的產業愈來愈多。
4.台股居AI供應鏈關鍵地位，將長期受惠
台股受惠AI供應鏈的特殊地位，硬體的上、中、下游暫居於關鍵重要角色，且幾無競爭者，也因此造就上半年台股28%的漲幅，優於全球多數國家股市表現。
三、FED政策發展方向仍可望化解潛在投資風險
因此，雖然美國經濟出現走弱跡象，加上川普近期聲勢上升可能成為下屆美國總統之機會提高，但FED降息預期上升，美國經濟可望保持溫和擴張，加上台灣消費及台股受惠AI趨勢的獨特地位，以及企業獲利成長動能提升，將持續成為股市及台股下半年多頭趨勢的助力。
(個人研究筆記非為投資建議用途)
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