close
投資個性、投資環境、與投資績效：
1.投資需要良好的討論的環境，幫經理人掌控好完整資訊，創造充分過慮過的正確資訊後，再激發不同人的觀點才能避免犯錯。
2.過於強烈且壓抑他人的論述，只會造成真實的觀點不敢說出，或不願說出來。也因此橋水的達里歐（Ray Dalio)宣導要極度的透明，但加權過往觀點對錯機率的不同看法，做為決策的參考。並喜歡從失敗學習等理念。（參考“原則”一書）
3.而不同投資者的個性是否適合或正確的評價，在不同地方會有不同的優劣處。在投資行為學中最常提及的就是要避免”過度自信”的傾向。我們常要捫心自問，我的命中率真的有這麼高嗎？且是否真的有考慮各種可能後，做出最有可能的判斷？過度自信當然可以增加決斷力，但也常是投資出錯或發生討論無法進行下去的常見原因。
4.Howard Marks曾有句經典的話：“有老的投資人，也有大膽的投資人，但卻沒有老的又大膽的投資人”（參考”投資最重要的事”一書）。也許是因為Marks太過膽小的投資出身的個性問題？但也是因為市場的波動常讓人無法捉摸，因此謹慎的做決策，賺該賺的錢，到最後常是是否還留在市場的關鍵了。
5.投資環境及市場的非理性起伏是常見的，但如何有心中的一把尺拿捏分寸，有時候不一定去隨波逐流，但有偵錯機制保持彈性，才能避免在極大的壓力下做出錯誤的決策。
6.拋開過度主觀想法，廣納意見，接受不同的個性及投資風格，才是團隊運作能否長期維繫的基礎。個性當然也會影響投資風格，也是某種策略適不適合某種人的關鍵。但要知曉各策略的優缺點，及適合何種環境，做出即時的調整。也能從不同投資風格中得到對績效的啟發與助益。
7.保持一個清楚的腦袋，建立一套有系統隨時驗證是否已充分考慮的分析及決策架構，並在該出手的時候出手，並觀察市場的行為，隨時保持修正觀點及做法的彈性，才是因應市場波動仍能安生立命，並保全客戶資產的重要因素。
8. 因此在投資研究團隊的運作程序上：
（1）.建立一套可以客觀化的評估市場趨勢或投資標的的機制，並因此建立出因應的投資策略，成為團隊運作及討論的基礎，並隨時思考如何精進。
（2）.建立起所有人開放討論的空間，讓不同的資訊以及想法能即時的進入團隊觀點討論及因應之道。
（3）.定期追蹤市場數據變化，驗證團隊依循的系統及觀點是否正確，並能即時發現差異討論因應市場的變化（區別為短期或是趨勢性的改變）。
（4）.市場千變萬化，不要追殺團隊成員觀點的對錯，而有即時因應調整的討論空間，才是長期致勝機率提高，且團隊穩定的關鍵。
9.管理學上常說直接看績效觀察及決定功過與對錯。但投資上除了看績效外，也需考慮經理人決策程序是否充分，而非僅由績效結果決定經理人功過。因為投資績效的定義，依產品、市場、時間長度、以及風險承受度的不同有所差異，能夠區分出是投資機制或產品風格的差異，再客觀評估經理人績效，才不會扼殺了優秀經理人的長期可貢獻之處。
全站熱搜
留言列表
