金融市場、股市趨勢與因應
一. 結論
-景氣及企業獲利動能續降溫，電子業庫存將調整至年底，但通膨將降溫、經濟惡性循環源頭開始改善、評價已部分修復，股市反彈後將震盪築底、年底前長線逢低佈局 -
1. 雖烏俄戰爭延續，但FED升息已影響部份需求、金融市場修正、油價及原物料價格下跌，再加上供應 鏈狀況已開始改善，美國通膨增速已自6月9.1%降至7月之8.5%。
2. 通膨增速見頂加上經濟已放緩，預期FED升息速度將緩和，使美國10年期公債殖利率自高點3.5%回 落至目前2.9-3.0%左右，股市及科技股評價已部分修復，使7月中旬以來股市出現反彈表現。
3. 預期年底前通膨增速將持續緩和，終止經濟及股市惡性循環，但先前升息造成基本面惡化之情況尚 持續;故股市短期波段反彈後可能轉為區間表現，待FED升息停止、經濟落底訊號出現，股市可望進 一步有所表現。
二. 7月下旬以來股市反彈因素
- 7 月通膨增速下降、FED升息速度可望降低、美國經濟仍成長，股市評價提升 -
1. 美股及台股分別於6月下旬及7月中後自低點反彈，自高點下跌最大皆達25%
後，美股S&P 500、台股今年以來跌幅分別收斂至10.3%及15.1%。(至 2022/8/17)
2. 股市反彈主要反應:
(1)美國通膨數據增速已在6月見頂，8月公佈之7月通膨增速下降;
(2)美國經濟降溫，但服務業支撐，就業數據仍佳，經濟尚未見衰退跡象;
(3)公債殖利率及公司債信用價差下降，使得股市及科技股評價提升、帶動股市反彈。
三. 未來金融市場及股市可能趨勢
- 景氣及企業獲利動能續降溫，電子業庫存將調整至年底，但通膨將降溫、經濟惡性循環源頭開始 改善，股市反彈後將震盪築底、長線逢低佈局 -
1. 有利因素:通膨將降溫、FED最鷹派時期已過，股市評價開始修復 。
(1) 通膨增速高峰已過，至明年上半年前可望逐步滑落;
(2) FED升息高峰已過，9月FED升息可望由7月三碼降為二碼;
(3) 美國消費支出仍穩定，支撐經濟仍成長;
(4) 股市最恐慌階段已過，評價已開始修復。
2. 不利因素:基本面仍處惡化過程，但通膨惡性循環源頭將開始改善
(1) FED持續升息、部份製造業及科技業庫存調整、美國房市需求迅速降溫，整體經濟景氣及基本面狀況仍處放緩過程。
(2) 企業獲利成長動能仍可能下滑，影響股市上漲動能。
(3) 台灣整體電子業庫存將持續調整至年底或明年Q1。
(個人研究筆記，非為投資建議之用)
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