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股市可能落底時間及空間與六個觀察重點

一、股市可能落底時間及空間推估

美股已反應溫和衰退跌幅，若Q3末~Q4通膨下滑趨勢確立、且市場調整時間將滿足，若FED升息減速或停止升息，市場止跌機會上升；以台灣景氣放緩時間週期推估，Q4亦為落底可能時間，台股12200~14000點間為長期投資分批進場之合理位置。

1. 能源價格上漲、美國解封後服務業價格上漲、高租金使物價居高不下，但近期能源價格 高檔回落、供應鏈瓶頸漸減、隨景氣放緩、需求已降溫、與基期效應，Q3末起通膨增速 有望向下。

2.車、房市外的商品高庫存，經濟景氣降溫，股市續跌，開始反應經濟可能衰退及企業獲 利下修風險。

3.隨Q3末後通膨及經濟同步放緩後，FED是否轉為態度溫和或停止升息，為股市是否止跌 反彈，或由空轉多之關鍵。

4.美國經濟體質健康，民間低負債、房市及車市低庫存，即使景氣衰退亦屬溫和，美股跌 幅(~6/17盤中美股達-24.5%)已合理反應此風險。

5.受電子業庫存調整影響，預估台灣經濟景氣將放緩至年底、隨台股融資餘額已開始明顯 清理，待FED政策轉向溫和或停止升息，將隨美股出現止穩機會。

6.非結構性衰退之美股空頭市場平均下跌31%，台股過去近四次明顯調整之跌幅17~30% 間，景氣放緩階段通常下跌3~4季，故FED若於Q3末後~Q4考慮停止升息後，股市落底 訊號將會出現。(~6/17盤中美股達-24.5%;台股7/6盤中-24.9%)

7.2020/3~2022/1台股多頭市場漲幅回檔0.5及0.618的位置分別在13571、12380點，而長期台股相對低點1.5X PB位置亦位於12200點，若以2023年預估本益比觀察(~12倍)目前相對低檔，則目前已為合理位置，故12200~14000點間為台股值得中長期投資位置。

二、 中長期進場投資股市訊號的六個觀察重點

待惡性循環因素消失、FED政策轉向、或股市指數進入值得長期投資位置。

1. 美國通膨年增率下滑趨勢確立(預估Q3末~Q4)。

2. FED升息態度轉向溫和。(Q3末)

3. FED因應可能經濟衰退風險停止升息。(Q4中末~2023Q1)

4. 經濟放緩趨勢、及企業獲利下修風險結束。(將持續至Q4)

5. 台股出現殺融資之恐慌性下跌、短期內融資餘額明顯減少。(6月下旬起已現)

6. 若惡化因素漫延，台股下跌至股價淨值比1.5倍(12200點)之支撐，為長期投資機會。( 若條件1~4先符合，此條件將不會發生)

(個人研究筆記，非為投資建議用途)