走出「資產負債表調整」後卻遇上通膨的FED政策與挑戰
提出「資產負債表衰理論」的野村證券首席經濟學家辜朝明，在「2022財訊影響力論壇」中(2022/6/29，https://youtu.be/4CXEAJygsK8)表示，2022年的金融市場表現仍充滿挑戰。
為何2008-2021年的量化寬鬆時期沒出現通膨問題，而在2021疫後復甦至今美國卻出現了嚴重通膨問題，除了供應鏈及能源價格高漲外，美國民間從2008之後的還債、不借貸，再重新於去年Q4起借貸意願重起，雖然提升了經濟強度，但卻為更強勁的通膨埋下火種，且讓FED解決通膨問題難度提高。因此，FED必須加大緊縮貨幣政策的力道與速度，故使金融市場仍充滿挑戰。
辜朝明的主要論點包括：
1.通膨已成長期的問題，非短期可解決，因此FED必須繼續以較快速度升息、縮表，而抑制股市、壓低金融市場也是抑制需求控制通膨的手段。
2.通膨不易完全解決因素：
(1)需求會因景氣下滑、股市大跌減緩，但供應面反全球化、供應鏈在地化成本上升。
(2)ESG投資傳統能源降低，及烏俄戰爭影響，能源價格不易大幅回落。
3.過去央行印超、通膨上不來主要因為借貸需求未起，但此次美國初現借貸需求上升，銀行體系爛頭寸又過多、降低借貸標準，已開始增加借貸需求。對FED有效控制通膨的難度較過去提高。
4.因此FED對抗通膨的力度會較過去為大，美國經濟將會硬著陸，今年金融市場仍有很多挑戰。
5.俄羅斯入侵烏克蘭後，30年來西方維護自由民主制度、支持烏克蘭的態度，首次淩駕於經濟利益之上。歐洲國家不惜忍受高能源價格，也要維護烏克蘭的態度可見一般。全球地緣政治變的復雜。
6.兩岸的局勢，台灣必須謹慎面對因應。
資料來源：下列參考圖表皆引用於視頻中截取畫面資料。https://youtu.be/4CXEAJygsK8
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